市场策略

1、市场逐步修复，AI科技继续走强。

2、政策继续发力，各种债风险在逐步化解，市场进入行情初期震荡修复之中。

3、坚定两个个核心，一是数字经济中期战略，二是权重【券商活跃资本市场】，技术上券商又可以低吸进场。

4、房地产政策继续加码，广州、深圳放大招，个人偏好不一样，大家就按照波段处理，市场核心还是在AI科技之上。

历史意义：Mate60→核心芯片突破→chiplet

华为Mate60直接开售，而华为被限制的核心是5g射频+处理器，其中5g射频中的baw滤波器今年已被突破(武汉敏声、麦捷、赛微)，而处理器因美国无理限制导致麒麟芯片先进制程无法落地，国内5nm还落后5-7年。解决办法:chiplet，绕开先进制程，突破摩尔定律，让多种芯片粒封装在一起达到同样的性能。

这次搭载芯片基本可以确认，是中芯国际产的7nm工艺，中国能生产的只有中芯国际了，而中芯国际怎么做到的呢，应该就是N+1或N+2工艺(用较高制程做成chiplet，再拼装到7nm工艺)，用的是DUV光刻机浸润式多重曝光(EUV目前买不到，DUV部分被限)，从而实现

7nm的制造，但代价就是良率极低(甚至50%都不到)、功耗大，性能接近于7nm。

重点关注划重点；

广立微：EDA设计(95%替代空间，低位):(在制造封测方面的EDA已可以独担一面，WAT晶圆检测设备稀缺且高成长，主要用于对测试芯片进行电学测试，对良率有大幅改善，国内就只有广立微，华为合作紧密。

长川科技：后道封测设备(90%替代空间，壁垒高，低位):长川科技(平台化后道检测设备，华为关系密切)

长电科技：先进封装厂(中军):(封装国内绝对龙头)

其它：华诚科技、华力创通

AI+应用再解读

游戏:7月行业景气向好信号明确，积极关注游戏配置机会

相较6月行情高点，游戏回调幅度已超25%，部分龙头估值回落到18-20倍。而板块景气度持续向好，7月国内iOS口径游戏收入同比正增长，涨幅较6月进一步扩大。三方监测数据显示，23年发行的新游在7月实现大盘收入的新高，环比6月新游收入大盘涨幅高达30%。

相关产业：三七互娱、恺英网络、吉比特、巨人网络、神州泰岳、姚记科技、电魂网络、盛天网络等。

影视:优质供给带动需求回暖，影视板块持续修复

23年暑期档已实现票房超200亿元，创历史新高。展望后续国庆档，目前定档影片已有8部，题材涵盖历史、动画、喜剧、动作等，其中《前任4:英年早婚》(9月28日上映)猫眼想看人数已达110万人。

建议关注:光线传媒、猫眼娱乐、中国电影等。

出版:业绩稳健，回调后估值低具备性价比

业绩和分红稳健，当前出版龙头估值仅12倍左右，且有望受益于数据版权和AI打开估值空间。建议关注:中原传媒、皖新传媒、南方传媒、凤凰传媒、中国出版、中国科传等。

数据要素:数据要素顶层设施持续完善，各地支持政策密集出台

数据要素顶层建设加速完善

继3月提出组建国家数据局后，7月28日任命刘烈宏为国家数据局局长，8月21日财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。地方层面先行布局，7月18日，北京出台《北京市公共数据专区授权运营管理办法（征求意见稿）》，7月21日广东省出台《广州市数据条例》征求意见，8月1日浙江省印发《公共数据授权运营管理办法（(试行）通知》。决策机制完善，地方试点先行，加快明确整体数据要素发展方向。

建议关注:皖新传媒、凤凰传媒、中国出版、中国科传、人民网、新华网、每日互动、浙数文化、中原传媒、中广天择等。

主题大事件

游戏：Data.ai与IDC日前发布报告显示，今年全球移动端游戏收入将达到1080亿美元，领先于传统PC与游戏机市场，而PC游戏机市场收入预计增长4%。今年游戏机市场规模有望达到430亿美元，同比增长3%。报告将这一增长归因于索尼PS5和微软Xbox Series X|S游戏机全球“消费者支出”的增加。

中国移动成功研制国内首款可重构5G射频收发芯片“破风8676”：中国移动正式发布国内首款可重构5G射频收发芯片“破风8676”。该芯片可广泛商业应用于云基站、皮基站、家庭基站等5G网络核心设备。这项核心自主创新成果实现了从零到一的关键性突破，填补了该领域的国内空白，有效提升了我国5G网络核心设备的自主可控度。

乘联会：8月1-27日乘用车市场零售135.6万辆 同比增长6%

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。