市场分析

A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.68%，收报3380.82点；深证成指跌1.62%，收报10186.45点；创业板指跌1.91%，收报2043.25点。沪深两市成交额11524亿，较昨日缩量1643亿。行业板块涨少跌多，美容护理板块大涨，食品饮料、农牧饲渔、化学制药板块涨幅居前，软件开发、互联网服务、电源设备、半导体、多元金融、证券板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1400只，逾70只股票涨停。美容护理板块多只股涨停，食品等消费股反弹ST板块再度走强。下跌方面，AI算力概念股展开调整。

今天A股没有延续昨天尾盘的强势，震荡低开低走，普跌行情，市场还是未能从价值权重传导到成长题材。从4月7号反弹到现在，各大指数涨幅很大，且都面临关键技术压力位，技术派资金谨慎地选择观望等待调整，但国家队依靠权重拉升指数，拒绝持续调整，行情分化，盘面胶着。压力位置震荡调整是很正常，且上证指数总体趋势上涨，近期都是一阴一阳向上的。高盛继续看多中国A股，今天将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点，分别有11%和17%的潜在上涨空间。基本面看，贸易战和业绩披露压制因素短期消除，增量政策有望于近期持续发布，管理层稳预期是向上预期。此轮反弹行情主要是权重价值带动，预计市场风格近日将切换至成长题材，稍微休整后，A股将向上突破技术压力位。

核心观点

1、中美经贸谈判顺利，业绩披露完成，压制A股的因素消除，节奏是权重先行，打开向上空间；

2、管理层支持A股市场的态度明确、坚定、持续，引进中长期资金，管理预期，驱动慢牛行情；

3、红利资产处于估值低位，科技主线具备产业端和政策端催化，成长和价值具有合力基础；

4、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和自主可控配置逻辑明确；

5、在抗日胜利80年之际，印巴事件驱动，军工关乎国运意识强化，有望发展成引领行情的主线。

今日重要资讯

1、工业和信息化部部长李乐成5月15日主持召开第十四次制造业企业座谈会，聚焦加快推动工业母机产业高质量发展，听取工业母机企业情况介绍和意见建议。将推动工业母机产业高质量发展 避免“内卷式”竞争、同质化发展。

2、台积电营运副总经理张宗生5月15日在技术论坛上表示，今年将进一步加快脚步，预计全球新建9座厂，包括8座晶圆厂和1座先进封装厂，位于新竹的晶圆20厂和高雄的22厂将是2纳米的量产基地，两座厂皆于2022年动土兴建，并计划于今年开始投入生产。台中的晶圆25厂将于今年底开始兴建，2028年量产比2纳米更先进的技术。

3、高盛5月15日发布的报告，该机构将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点（分别有11%和17%的潜在上涨空间），维持对中国股票的超配评级，并建议聚焦多条主线以捕捉主题性超额收益。

4、证监会副主席陈华平在2025年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上的致辞中提到，依法从严打击证券期货违法活动，为投资者营造安全的投资环境。证监会始终坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，不断提升监管执法的规范化水平和打击惩戒违法行为的精准性。

5、中国人民银行5月7日发布公告宣布，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。此次下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。。

时间：2025年5月15日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

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