——极致缩量、构造底部、反转已经不远

01、市场宏观分析

今天主板续缩量震荡，创业各种茅走强【爱尔、宁德、通威、中国中免等大幅度上涨】，一方面是预期2季度业绩超预期，另一个估值已经很低，市场长时间无人问津有关，本质还是市场短期热点持续新较差，中报临近，市场资金避险情绪比较严重。

行业方面：数字经济传媒娱乐与新能源汽车设备走强【核心聚焦在光伏与电池方面】

数字经济已经是今年核心主线，我们已经在上周预期传媒娱乐有望转折【平台下轨、30分钟空头陷阱】，而软件行业进入调整倒计时，短期还需要继续筑底。

图1：传媒娱乐上周五走势点评

当下市场是一个缩量筑底过程，短期大涨大跌可能新比较小，加息、汇率是进入尾声，但是影响还没有完全消除，另一个中报进入密集披期，大家观望还是比较严重。

同时PPI下降幅度高于CPI，未来PPI将向CPI传导，也就是从产业链上游蔓延到下游，所以会有CPI出现负数的可能性。经济的确有收缩迹象，活跃度不够。可以认为当前在一个经济周期的底谷阶段，对于中长期投资人来说，周期的低谷反而机会更加难得。【3季度政策预期进一步加大】

唯一核心要素：短期不追涨杀跌，把握中期布局，坚定核心方向。

图2：指数已经缩量到极限——明显底部反转特征

02、投资方向

《主线——数字经济线》

当下以传媒娱乐为核心、通信、光模块还需要等待。就是重点把握C端方面【图片、影视、传媒】，B端算力前期涨幅太大，预期打的太满，需要中报业绩预期太高。

《成长线-新能源新技术、产业链格局变化》

1、光伏上游硅料、硅片价格大幅度下降，装机需求增加。

2、新能源汽车政策延后、无人驾驶驱动。

3、公司太便宜，价值体现，中报业绩密集披露，市场避险情绪。

4、另外，随着PPI和CPI下降，基于通缩担忧，我认为未来数月会出台鼓励新基建的政策，而光伏、电网、充电桩等板块将迎来新一轮投资期。

关注：各种龙头、中下游产业、无人驾驶催化力度。

《中报业绩——困境反转》

疫情2年，可惜消费业绩肯定是增长，放开前有一波预期上涨，当下是业绩反转驱动上涨。中报业绩困境反转重点是消费上面。中国中免、顺丰控股业绩已经打响第一枪，后期还要看相继业绩预期，同时这些股票已经是跌无可跌那种，注意是反转也不是一撮而就的。

03、投资建议

投资环境中上涨开心，下跌躺平，筑底最难

 筑底最难：

没有成交量—市场情绪很差

没有持续性——轮动很快

操作难度大——容易追涨杀跌

逆向投资就是用在底部与顶部，中国底部很长，中国顶部很短，底部没有多少技巧。

高筑墙、广积粮、缓称王

认真研究、进行布局、延迟满足、等待收获

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。