市场分析

昨晚央行续作6500亿逆回购，早盘在外盘大跌低开后逐步修复，前期公布11月社融数据M2创下6年新高，市场流通新充足，叠加中国工作重心从抗击疫情到经济建设，未来有望迎来估值与业绩双击新一轮大行情。

技术上看，当下站稳20日均线与趋势线，同时预期周末中央经济工作会议召开，7-8日是一个小的变盘周期，变盘在即观点不变。

投放方向

底层投资逻辑：工作重心从抗击疫情到经济建设，当下是过渡阶段。

一、医药类

1、医药行业格局重塑，大的方面医药处于10年估值低位，我国进入老龄化时代，疫情3年也告诉我们必须有一套完整医药设施。

2、当下逐步放开，布洛芬产业、抗原产业、口罩产业是直接受益、炒作最热方向。

3、向后看医药新基建，医药细分龙头价值股才是我们长期标配核心。

二、经济类

1、房地产是经济周期子母，房地产一方面链接银行保险，一方面是与建材、材料、家电捆绑，最好刺激经济手段。

2、稳增长方向我们重点关注保险，建筑、建材、地产（PB是衡量未来空间核心依据）

3、经济复苏另一个就是消费，必须消费方面最近两年增速0%左右，一旦恢复8%左右增长，能带来3万亿市场增量。

可选消费具有波动性比较大，但是弹性高特点，消费恢复比较慢，是明年大主线，现在是预期复苏第一阶段。

三、政策松绑类

比如教育、互联网、电商。一方面是很便宜，另一个是国家政策在松绑。

抄作业-2023年投资展望

一般来说，券商对于宏观大势，比如经济增长、整体盈利、通胀、流动性等指标的预判，准确率较高，可以作为我们一些依据；

中信证券：2023年A股将逐步聚力上行，二季度后上行动能更强，其中外资和私募是全年增量资金的主要来源。

配置主线：前期配置稳增长，后疫情，后期配置能源、科技。

申万宏源：以托底为主

配置主线：比较混乱，与中信证券差不多。

兴业证券：市场已处于高性价比的底部区间

配置主线：①“强者恒强”——新能源、国产化加速的半导体，②“底部反转”：“数字中国”战略驱动的信创、板块政策边际宽松的医药。

中信建投：市场逐步从存量走向增量，指数整体大概率是小牛市。

配置主线：重视存在更多预期差机会的低估值低景气板块，以及未来2-3年业绩高增的成长板块。

招商证券：2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期，整体A股盈利增速有望边际改善，但上行幅度预计有限。

配置主线：高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备（高医新自军）等新时代五朵金花，同时兼顾稳地产带来的龙头地产和地产链消费的阶段性机会。预计偏中小成长风格相对占优，年度关注指数科创50、北证50、创业板综。

广发证券：2023年权益市场最大的机遇来自中美“此消彼长”相对优势。AH破晓、港股牛市、A股修复市。

配置主线：上半年重心在于经济“托底”和信心“重建”、下半年结构“转型”和竞争力“突围”。

总结：

1、市场进入底部、前半年是价值股回顾，后半年是成长股回顾。

2、国内进入经济复苏阶段，但是没有进入经济衰退阶段，整体高度不是很高。

3、稳增长与20大主题性机会，成长股需要继续筑底，继续是这个时代风口。

4、前半年是价值股占优（估值）、后半年是成长股占优（估值切换）。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。