市场

宏观：指数重回 3200，中期底部基本形成，积极备战金九银十。

市场：政策托底，中期底部，结构性行情。

方向：成长投资策略——新能源，多事件主题策略——大金融，经典价值投资

——家居、建材，优质消费等。

策略

外围来看，整体市场偏强，50 期货指数走势较强，人民币汇率在 7 附近出现回 落，短期市场基本企稳，当前缩量震荡，脉冲式行情可能行较小，双底基本形成，机会大于风险。 高成长行业继续关注新能源汽车，光伏产业，大金融，稳增长是我们价值首选。 中期底部形成，积极备战金九银十。

社融

8月新增社融2.43万亿，整体社融增速10.5%，整体符合预期，同时旺季来临，绝对值有望继续改善，货币政策需要继续发力，稳增长基础建设是核心。

1、8月企业部门数据明显改善，尤其是中长期贷款较去年同期新增超2000亿元，主要原因大概率是基建等政府主导项目开始发力。

2、，居民部门数据虽然较7月悲观情况有所修复，但中长期贷款仅为去年同期的65%左右，说明地产消费仍然比较弱。

3、8月社融数据有所改善，并且绝对值仍然有很大的改善空间，所以货币政策仍有呵护的需求。

行业

【锂电——4680电池】

宝马集团宣布，将从2025年起率先在“新世代”车型中使用圆柱电芯。宝马集团称，为了满足“新世代”车型对电芯的需求，已向宁德时代和亿纬锂能（300014）-0.52%两家合作伙伴授予了价值超过百亿欧元的电芯生产需求合同。

据了解，4680大圆柱电池容量是2170电芯的5倍，能量密度可以上升10%。换用硅碳负极，能量密度上升20%至300wh/kg以上。银河证券周然指出，除Model 3，特斯拉全部车型都计划采用或部分采用4680。预计2025年特斯拉4680车型销量有望达到121万辆，对应电池装机量约178GWh。叠加宝马等放量，保守预测2025年4680电池装机量将超过200GWh。

相关公司：科达利、斯莱克、天奈科技

【光伏-千亿订单】

晶科能源发布公告，与通威股份相关下属子公司就原生多晶硅购销达成协议，将于2022年9月至2026年12月期间向其采购约38.28万吨多晶硅产品，预估该合同总金额约1033.56亿元。这打破了由晶科能源在上个月创造的“光伏行业史上最大多晶硅料采购合同”纪录。

业内人士指出，综合头部组件企业的上半年业绩来看，晶科能源的组件出货量蝉联全球第一。短短半个月内接连锁定两个硅料供应超级大单，足见组件龙头企业对全球光伏市场需求前景的乐观预判。同时受益于技术的规模化应用，TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术的电池产线扩产、投产速度加快。随着相关制造及材料成本下降，N型电池片产能有望爆发，将创造广阔的光伏设备更新换代空间。

相关公司：奥特维、帝尔激光

主题事件-芯片

美国计划下个月扩大向中国出口用于人工智能和芯片制造工具的半导体的限制。我们已经连续对芯片进行5次梳理，核心观点不变：国产替代，核心在材料与设备。

美国近期在芯片上的动作比较多，中秋节后还有个比较大的事件要落地：之前美国要搞的CHIP4芯片四方联盟，原定9月初举行的磋商会议因相关国家日程调整，预估延后至9月中旬举行。

这个联盟掌控了全球从设计到设备材料，再到制造的整个芯片产业链的核心技术，而其成立的意图就是遏制中国大陆地区的芯片产业发展，所以这个联盟的成立将进一步提升国内芯片产业国产替代的必要性和紧迫性。

其他：机器人，特斯拉的AI日越来越近了，核心逻辑不变，局部冲突到底如何不必过渡解读，市场会反应一切。

人生有尺，做人有度，永远不要做言而无信的人，要做就做品正靠谱的人。不舍弃底线，不输掉人品，不昧坏良心，不欺骗感情，堂堂正正做人，明明白白做事，用靠谱换别人认同，用诚信得别人信任。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。