投资观点

一、在全面复工的大背景下，2季度中国经济触底回升，实际GDP增速从1季度的-6.8%回升至3.2%，A股收入增速从1季度的-8.9%回升至2.6%，利润增速从1季度的-24.8%回升至-13%，实现了快速强劲的复苏。我们预期3季度利润实现正的增长驱动A股震荡上行。

二、昨晚欧洲股市大幅度下挫，一是欧洲疫情近期再度爆发，而这两天英国法国纷纷实施新的封禁，引发了市场的恐慌情绪。二是英国无协议脱欧可能性上升，也加大了市场的恐慌情绪。即使对A股短期情绪有一定影响冲击，但是不能改变当前A股整体上行大趋势。

三、最近央行出现一些列宽松政策，但是市场还是窄幅震荡，表明上看大家对疫情担心与等到大选结果，但是投资是一种预期，等待靶子落地时候，市场已经完全反应，大的趋势角度下，在指数突破早期阶段，坚信持有优质标的，理性看待短期震荡就好。

四、技术上指数是一个上涨孕线，MACD已经进入一个强势区间，这个位置随时都可以展开新的震荡上行。

投资主题

1、工信部：将引导国家制造业转型升级基金支持动力电池领域

各国及各车企规划电动化目标宏大，预计2025年全球新能源汽车将达到1000-1500万辆，2030年全年将达到2500-3000万辆。同时，当前电动车成本较燃油车溢价与消费者预期有20%差距，电池成本的下降及规模效应提升将促进电动化拐点到来。

2、民航局：“十三五”期间无人机新业态迅猛发展

目前无人机已经成为商业、政府和消费应用的重要工具，能够支持诸多领域的解决方案，典型的应用场景包括无人机物流、农业植保、巡检、安防、救援、测绘、直播等。随着5G的全面推广和5G+无人机技术的逐渐成熟，无人机市场规模将迅速扩大。

3、汽车新标准稳步实施 机构发声：全产业链行业增量近千亿级别

业内人士表示，国五标准下汽油车尾气后处理装置主要采用汽油机三元催化器，国六标准下需要增加汽油机颗粒捕集器；柴油车在国五标准下主要采用柴油机选择性催化还原器，国六标准下需要增加柴油机氧化催化器、柴油机颗粒捕集器。随着汽柴油车辆国六标准的实施，尾气后处理行业有望迎来高速增长期，根据测算，在国六标准带动下，预计2020-2022年我国尾气后处理市场空间分别为669、770、816亿元。

4、10月上旬液化气大幅上涨 多地民用气市场整体重心上移

智研咨询报告显示，中国液化石油气产量、需求量连年增长，2019年中国液化石油气产量为4136万吨，同比增长8.8%；气需求量为6063.7万吨，同比增长8.5%。

三季度报—经济加速修复

截至10月15日晚，全部A股2020年三季报披露率仅33%。以披露预告的公司为样本，全部A股/非金融2020Q3单季度净利润增速分别为67%/65%，前三季度累计净利润增速也达到了38%/36%。分行业看，Q3单季度净利润同比增速最高行业为汽车/机械/电力设备/家电/电子，集中在制造产业；环比增速最高的行业为商贸零售/消费者服务/房地产/煤炭/纺织服装，集中在消费产业。

上半年的市场，基本上是流动性驱动的，但随着经济的不断复苏以及景气度的加速提升，企业盈利开始不断回升，流动性合理充裕下，下半年向盈利驱动转向的迹象越来越明显。

在经济加速复苏以及流动性合理充裕下，市场向好逻辑并未发生改变。而政策刺激力度提振有加，市场迎来中长期重要支撑。短期局部利空不影响反弹趋势，建议投资者继续持仓观望。

公司公告

1、金龙鱼昨日上市，大幅收涨117.90%，市值约为3036亿元，位居创业板第3位。

虽然金龙鱼是行业毋庸置疑的巨无霸，但无论是从盈利能力还是业绩确定性上来看，都不能和贵州茅台、海天味业做对比，也就不能用茅台或者海天的估值体系去计算金龙鱼的股价。总之，预期不能过高，昨日尾盘的拉高可能投机意味更多，大家追高需要注意风险。

2、中芯国际上调第3季度收入和毛利率指引：收入环比增长指引由原先的1%至3%上调为14%至16%，乃由于产品组合变化和其他业务收入增长；毛利率指引由原先的19%至21%上调为23%至25%。。

3、台积电上调全年增长率预测至30%，此前预期为20%。其表示，来自5G智能手机的需求十分旺盛。台积电预计第四季度销售额124亿美元至127亿美元，预计第四季度毛利率51.5％至53.5％.

即使半导体行业最近出现调整，但是国产芯片与半导体未来成长性比较大，整个行业毫无疑问都是非常好的，向上周期的行业，因此投资者需要更多耐心。谁都没有把握挑选精确的上涨时点，只能耐心守候。

温馨提示：上面公司不作为买卖依据

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年10月16日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。