市场分析

A股三大指数今日集体小幅收跌，截止收盘，沪指跌0.23%，收报3371.92点；深证成指跌0.17%，收报10843.23点；创业板指跌0.58%，收报2191.27点。沪深两市成交额达到16838亿，较昨日放量2019亿。行业板块涨多跌少，电源设备、珠宝首饰、游戏、电网设备、文化传媒板块涨幅居前，能源金属、生物制品、电子化学品、航天航空板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2600只，近百股涨停。广电概念掀涨停潮，发电机概念大涨。

今天A股窄幅震荡，盘中一度集体收红，此次领先于港股恒生指数和美股，进一步验证了在证券市场东升西落局面，A股和港股主导地位的转换。接下来，在最积极的财政政策和宽松的货币政策支持下，预期将收窄跟港股的差距，指数在春季躁动行情中还有上涨空间。今天上证指数创春节后反弹新高，而后震荡向下，小幅收跌，预计就是上涨途中的一次休整，市场或直接加速上，或小幅调整后再向上。

核心观点

1、两会收官了，今天震荡休整，市场或直接加速上，或小幅调整后再向上，坚定做多；

2、科技主线拔估值还未结束，红利资产投资价值已现，有望合力，第二轮主升的启动时机；

3、政策核心主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技创新上涨潜力最大；

4、最高级别积极财政+适度宽松货币，科技创新大年，多因素驱动2025慢牛行情；

5、在大趋势牛市行情中，震荡调整是布局的新机会，操作上保持多头思维和牛市思维。

今日重要资讯

1、深圳市商务局、投资促进局发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》。其中提出，支持汽车以旧换新，对通过报废更新方式换购小汽车给予1.5万元或2万元补贴；对通过置换更新方式换购小汽车分档最高给予1.5万元补贴。支持二手车经纪转经销，对二手车经销额按照0.5%给予奖励。

2、中国工商银行与全国工商联3月12日在北京联合举办“金融助企 提质向新”金融赋能民营企业高质量发展推进会。会议现场举办了工商银行科技创新基金启动仪式。该基金总规模800亿元，定位耐心资本，以股为主，股债贷保联动，将持续加大对硬科技、民营经济的支持，为实体经济注入股权投资力量。

3、3月11日，商务部等有关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被约谈的原因，是其要求一些中国供应商大幅降价，企图将美对华加征关税的负担转嫁给中国供应商和中国消费者。这次约谈有以下几个值得关注的信息点：沃尔玛单方面要求中国企业降价，可能造成供应链断裂的风险，损害中美企业和美国消费者的利益。沃尔玛临时要求中国供应商降价，有违反商业合同的可能。这样会扰乱正常的市场交易秩序。美单边加征关税伤害中美企业，中美企业应该携手共同应对。

4、工业和信息化部等三部门印发促进环保装备制造业高质量发展的若干意见。力争到2027年，先进技术装备市场占有率显著提升，标准体系更加健全，重点领域技术装备产业链“短板”基本补齐，“长板”技术装备形成国内主导、国外走出去的优势格局，构建较为完备的环保装备供给体系。到2030年，环保技术装备产业链“短板”自主可控，长板技术装备优势进一步扩大，环保装备制造业行业规模、产品质量、综合效益进一步提升，培育一批产业创新能力和综合竞争力强的龙头企业，推动环保装备制造业从传统的污染治理向绿色、低碳、循环发展全面升级。

投资顾问：钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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