市场：今天指数宽幅震荡，小幅度回落，分化严重，新能源新技术，专精特新机器人，国产替代继续强势，大消费大幅度回落。

走势分析：短期指数遇到上方3250（箱体下沿）压力，短期有技术回档需求，走势上来说，回落可以作为第二买点《缠论》。大周期当期还是月线级别修复行情，3150大概率是新一轮行情起点，短期回落敢于承接，同时也是信心考验。

当前市场核心重点我们继续维持不变：

1、战略看多——新能源

2、国产替代——芯片与软件

3、专精特新——机器人

技术上，当前60分钟第一买点已经出现《依据——缠论》，只要后期不破前低，正式标志着一轮行情开始，在操作当时买入股票时候，技术回档是给予你买入机会，同时也是信心的考验。（当前是回落走势）

宏观战略层面来说，只要中国货币不收紧，国家不进行去库存，本轮行情还将延续，只是728会议货币政策表态相对平稳，预期上涨速度与斜率会放缓。

投资三个维度

投资三个核心：

第一，公司的长期确定性，或者说护城河、商业模式（决定了DCF模型中的永续增长假设与长期增速）；

第二，短期的景气趋势（决定了DCF模型中的近期增速假设）；

第三，公司估值（DCF结果或PE、PEG等指标）

确定性：每个人都有一套自己的衡量理论，但总体来说，应该可以在ROE（或者忽略资产负债率的差异，使用ROIC）的标准下得到统一。

景气度：就是行业处于高速增长，每年投资高增速最快的赛道，确实可以获得很高的长期复合收益。（最近几年新能源产业就是代表）

估值：虽然DCF模型才是衡量估值的最客观标准，但是一般投注者是没有办法建立模型，还有假设参数太多，我们建议就用PE、PS、EV/Ebitda等。应该进行纵向与横向比较。

由于估值与景气度又不是很配搭，我们无法完美诠释三个方面，重点就是用合理价格买入一家高景气优质公司进行中长期持有。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。