【宏观新闻】

1、外围股市：新冠疫情继续在欧洲与美国蔓延，投资者担忧情绪增加，隔夜欧美股市集体再次出现大跌，幅度超过7%。

2、国务院：改革土地管理制度，赋予省级人民政府更大用地自主权。

3、湖北省:印发促进经济社会加快发展若干政策措施。

4、国际：美国总统特朗普表示，将额外提供2000亿美元的流动性。

5、国际：欧洲央行维持三大利率不变, 额外增加1200亿欧元资产购买规模。

点评：虽然A股本周表现很抗跌，很有韧性，但是在外围市场持续暴跌中，也很难独善其身，目前疫情的高峰还没有出现，始终是压在头上的一把刀，因此，在外围没有企稳之前，建议以管理风险为主，考虑A股的长期投资价值，可以拉长投资周期。

【热点题材】

1，业内人士：预计国家大基金二期三月底开始实质投资。

点评：国家大基金一期直接投资的A股上市公司共18家，直接投资非上市芯片领域潜力企业31家；另外还直接持股了26家投资机构，在过去多数取得了较好的业绩，因此本次投资动作同样值得关注。

2，特高压建设超预期， 电网投资规模将超万亿

点评：国网率先披露预可研项目，彰显了对特高压项目的重视，预可研项目推出时间点超预期。前期预可研工作有助于加速“十四五”期间特高压项目建设节奏。短期可关注由此带来的业绩增量，长期关注新基建带动下“十四五”规划超预期的可能性。

3， 国家能源集团与法国电力集团近日签署了国家能源集团东台海上风电有限责任公司《合资合同》和《认购协议》，双方将合资建设并运营装机容量达502兆瓦的东台海上风电项目。

点评：2020年风电行业在抢装大背景下，将保持高速增长。装机容量将刷新2015年30.75GW的纪录，达到31GW至33GW之间。风电板块迎来利好。

4，第330批工信部新车《公告》公示，上汽荣威Ei5首次申报搭载磷酸铁锂电池版本。

点评：磷酸铁锂电池安全稳定，寿命长。通过技术手段的提升，目前磷酸铁锂电池能量密度比2016年提升了40%；通过电池包精简结构，磷酸铁锂电池的成本上再次下降，中期对磷酸铁锂电池产业链构成积极影响。

【市场在渐渐形成大机会】

绝对是创记录了，美股一周之内两次熔断，隔夜欧美股市再次暴跌。就连股神巴菲特都感叹：活89年以来第一次遇到这种事！

A股最近表现，算是扛住了，相比其他市场大跌的幅度，比较坚挺，为什么有这么大的反差？

一是，欧美股市可是涨了十年，空间上也涨了比较多，处在比较泡沫化的位置；

但A股却在3000点的位置横了多年，估值处在比较低的位置。

二是，疫情方面，整个国外还在扩散中，整个市场对此的担忧是比较大的，而国外投资者比较担心经济的影响，很多避险资金开始撤出当下市场，进行获利了结，导致欧美股市大跌；

另外，国内疫情控制比较好，货币政策、财政政策也都在发力，在大放水的背景下，市场流动性比较好，这是一个重要因素。

虽然我们比较有韧性，但是还不能高兴得太早，全面冲击下，A股将多多少少受影响。

说一个历史上类似的外部冲击案例。

2015年6月到8月，A股股灾发生，深成指（左）与道琼斯指数（右）的表现可谓差距明显，但值得借鉴。

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A股股灾第一波时，道指只跌了一次2%以上的跌幅，如右图的一个红圈部分。到后来8月份，a股又是连续几次千股跌停，道指也抗不住了，但三天合起来才跌了7%，每天跌2%。还顶不上a股当时一天跌得，对应是右图红框的部分。

换句话说，在2015年股灾期间，美股表现非常抗跌，这次A股的表现有些类似。但终究还是有一定的跌幅，大家还是要小心应对。

   美股这一波的调整如果算上晚上的跌幅，已经超过28%，超过了此前历史上的多次重大危机跌幅，包括2008年的经济危机。按照历史经验，这个位置，美股大跌的空间已经不大。战略上可以相对乐观一些。

另外，昨天国务院出了一个重量级政策：下放用地审批权，大家务必重视！

政策的重点是第一批试点的省份。为什么要出台这个政策，就是因为要盘活农民资产，流通起来，本质上是给农民兄弟们加杠杆，把农民兄弟们的消费潜力激发出来，从而摆脱海外需求休克式下跌和中产阶级需求增长乏力的困局。这招成功，全国铺开，影响的未来至少3-5年的经济增长速度，大家不可不重视。这也是加快推动我国的农业社会向工业社会转化的重磅举措！

因此，短期A股有一种被拖下水的感觉，但是未来海外情绪平复与国内政策加持，依然是机会大于风险。 一般经验，这种被拖累的下跌，跌的少，弹起来快。道理就像我们选股的时候，有些强势股，在大盘大跌的时候横盘，大盘止跌的时候，大涨，是一个道理。

纵观历史行情，每次市场大跌与大调整后，都是大机会，没有跌，哪有涨，出现暴跌，后面必然出现暴涨，因此当下，控制好仓位，保存好实力，坐等时机的到来。

【后市策略】

操作策略：疫情作为短期突发事件，只会影响市场短期运行的斜率，但不会改变其运行方向。因此，疫情期间每一次大的回调都是机会。

从本轮反弹来看，当下的核心主线还是科技与优质券商，场外资金不断流入这两个板块，已经形成市场共识。

但是由于疫情在全球蔓延，目前还没有出现拐点，上周五隔夜欧美股市出现大幅调整，A股市场情绪有所下降，市场节奏从亢奋转向平稳，但中期上涨行情的逻辑还在，科技股虽然会出现分化，但是行情还没走完，依然是需要重点关注的方向。

因此建议投资者调仓换股，高低切换，趁回调后低吸，瞄准主线方向，深挖潜力股，考虑外围市场的影响，结合自身情况控制合理仓位。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G，新能源汽车，芯片，云计算，软件）

中线投资：环保，特斯拉产业链，医药医疗

主题投资：新基建，创投概念，消费电子

风险提示：大股东减持、商誉风险、年报不及预期

投资顾问：刘有才

执业证书编号：A1130613080001

时间：2020年03月13日

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