今天三大指数一路震荡下行，短期跌破60日均线，创业板直接干穿箱体下沿，创业板的技术已经进入一个技术性调整中，主板还是在3200-3400点区间震荡。

主板还是符合预期在3200-3400这个区间震荡，但是创业板已经跌破我们当时预期2600箱体下沿。来到2500点附近。

我们都知道每次危机出现，都是给我们一次压力测试，投资复盘机会，这点下跌与3月调整还是真的小巫见大巫。我们都能忍受2019年5月以来一年震荡，为什么不能忍受7月以来的2个月震荡。

一、7月9日国家监管收紧、场外杠杆资金披露，宣告市场进入一个修正中。市场风格从前期的券商向消费医药过渡。

二、8月18日指数再次来到箱体上沿，市场风格从消费医药向创业板低价格股过渡。

三、9月9日市场收紧，对创业板低价格停牌，尾盘大幅度跳水，也将宣告低位股进入一个尾端。

我们认为低位股进入最后疯狂，尾盘大幅度跳水，标志着市场风格将进入一个转折阶段。那么最先企稳以券商为主券商，同时科技进入最后压力测试阶段。

大盘这个位置马上反弹可能较小，我们都知道市场快速下跌后都有一个惯性下跌，但是箱体3200附近强支撑在哪里，后期由防守阶段进入一个中线布局阶段。我们先看一下短周期30分钟图。

开花话落，大时代下2020年下半年还是科技

一般来说，A股上半年看政策，下半年看业绩。

下半年由于政策方向已经定调，市场的关注点就会落到企业的业绩数据上，由此决定仓位的变化。而半年报披露时间，大部分都集中在7月底-8月底，尤其是8月中下旬。所以，下半年的A股行情，很多时候都是发生在金秋时节的9-11月。

1、2020年的经济基本面，有两条主线：抗疫和抗美。上半年的重心，无疑是抗疫。

我们看看针对疫情，两会是怎么说的。“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。决定4567这四个月快速上涨行情。

2、今年上半年，在抗疫的压力下，减税降费继续，带来了消费股的抱团延续，茅台登顶A股市值第一。但到下半年，行情主线将发生变化。主要的原因是，内部的风险已经逐渐化解，但外部的风险正在升高。来自太平洋对岸的压力，可谓是步步紧逼。中国该如何应对？归根结底，还是要打造一个具有全球竞争力的科技产业链。一个国家的科技产业，不是靠那些小企业、垃圾股来带动的，而是靠有竞争力的龙头企业带动的。

3、就像美国只有一个苹果，韩国只有一个三星，但足以支撑其手机产业链的强大地位。只要大企业起来了，周边就会自然而然的形成一个上下游产业链，并发展成为一个市场化的生态集群。所以，要点就是，如何提升科技股龙头的估值水平，让他们能够获得低成本的融资能力，加快发展的脚步。

4、最近科技情绪大幅度估值修复，回撤30%，这难道不是大的机会到来吗

5、在经济没有明显向好，新兴产业的龙头还没有真正壮大之前，再次制造疯牛自毁长城绝对是决策层不想看到的。因此这一次，会更小心谨慎，避免重蹈覆辙。我们也可以更有信心，期待着一场A股大慢牛的稳步展开。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年09月09日

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