核心观点

1、十年级别大行情已打开空间，持续结构性行情，管理层致力于营造慢牛和长牛；

2、管理层坚定支持A股，政策、资金多管齐下，是市场信心的支撑和突破的动力。

隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，窄幅波动，道指跌，纳指涨，中国金龙指数收涨0.39%。欧股主要指数收盘全线上涨，早盘日韩涨跌不一，外围市场总体稳定。消息面，今天摩尔线程将于上市，沐曦股份开启申购，经过较充分调整的AI算力板块有望迎来事件催化，情绪升温。从大盘走势来看，以上证指数为例，前面收出5根阳线之后，最近收出3根阴线，指数的单日波动幅度并不大，更多是呈现胶着状态，但个股的走势分化明显，最近连续几天都是下跌家数多于上涨家数，盘面主要是依靠一些短期热点维持人气，市场状况偏冷，缺乏赚钱效应。昨日A股指数层面出现涨跌分化，创业板企稳反弹，市场总体量能再度到达年内低点位置，往往也是即将变盘信号。政治局和中央经济工作会议即将召开，叠加美联储下周的降息，国内外风险偏好升温共振，机构抢跑跨年行情和春季躁动行情，短期更大概率是向上破局。

热点主题投资

GPU概念：

摩尔线程将于12月5日在科创板上市。摩尔线程的发行价格为114.28元/股，对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，按此发行价预估，摩尔线程上市时市值约为537.15亿元。另一家国产GPU公司沐曦股份发布科创板上市发行公告称，将于12月5日申购，发行价格为104.66元/股。

盘前重要资讯

1、工业和信息化部党组12月4日开展理论学习中心组学习。会议要求，实施工业互联网与重点产业链“链网协同”行动，打造一批适配的工业互联网解决方案；构建工业互联网安全保障体系，加快突破关键核心技术，推动实现关键信息基础设施自主可控。

2、12月4日，央行公告，12月5日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕。由于12月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，意味着本月3个月期买断式逆回购等量续作。

3、被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程今日科创板上市。摩尔线程此次IPO发行价高达114.28元/股，公司由此成为2025年以来最贵新股。本次公开发行7000万股新股，募集资金净额约75.76亿元，同样创年内科创板募资规模新高。

4、美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储下次会议可能会降息，预计将降息约25个基点；据CME“美联储观察”，截至北京时间12月5日7:00，美联储12月降息25个基点的概率升至87%。

5、隔夜美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道指跌0.07%，标普500指数涨0.11%，纳指涨0.22%。热门科技股涨跌不一，Meta涨超3%，英伟达涨超2%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.39%。欧股主要指数收盘全线上涨。

数据来源：东方财富网站、通达信、同花顺等财经网站和软件。

投研分析方法：多事件主题策略、启富1234投资体系、启富擒龙操盘体系

作者（投资顾问/执业证号）：何岩（A1130624080002）、钟泽民（A1130624110005）

【特别提示】：根据中国证监会2010年10月12日颁发的《证券投资顾问业务暂行规定》，向您特别提醒，本建议为启富证券团队基于相关理论模型或分析方法形成，在形成意见的过程中，我们基于勤勉尽责、诚实守信的原则，但投资决策由客户做出，投资风险由客户承担，股市有风险，投资需谨慎。