市场分析

1、短期指数在3200-3400区间震荡，当前是本轮行情第一个回档，新的投资机遇。

2、新能源出现分化，注意从上游到中下游、从一线到二线切换。

3、美国初步通过520亿美元的《芯片法案》，中国芯片退无可退。

4、短期震荡切记追涨杀跌，看跌看涨，逆向投资保持信心。

国产替代、退无可退

事件：7月20日消息，美美国参议院投票初步通过了520亿美元的《芯片法案》，将会对国内晶圆厂产生巨大深远影响，台积电、三星、英特尔、环球晶圆等厂商后续在中国大陆的投资受阻。

上世纪80年代，当时的日本，半导体实力强悍，世界50%以上的产品出自日本。美国一看不妙，开始压制日本。最终，日本怂了，和美国签了广岛协议以及一大堆半导体协议。之后，日本的半导体产业快速衰退，成了永远的小弟。

现在，轮到咱们了。日本的前车之鉴告诉我们：国产替代、退无可退。

既然迎战，那结果无非两种：

美国卡死咱们，咱设备研发不出来，产线无法自主，最终只能继续求美国高价卖给咱芯片。

赢了，设备自研，产险自主。那个时候，我们这么大的市场，就没美国什么事了。

坦诚讲，4年前，美国制裁中兴的时候，但是好难。中国顶流的科技公司，美国动动手指就直接被干休克了。然而，今时不同往日。近年来，我国的半导体产业肉眼可见地取得了很大的进步。

美将严禁台日韩欧在大陆投资建厂，这就意味着国产晶圆厂未来只能靠内资，目前内资产能占全球3%-6%，供需缺口高达10倍，未来国产晶圆厂资本支出将进入超越发展阶段。

重点关注：北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微、华润微、韦尔股份等

新能源产业不断创新

【电池-磷酸锰铁锂电池】宁德计划今年年底和明年推出产品，与三元混掺的很快就可以用在车上（掺杂比例：锰铁锂至少15%，提高安全性的话要在20%+）。

【电池-钒电池】主要用于储能领域，2022年国内钒电池装机0.6GW，预计2025年装机有望达到2.3GW，复合增速57%。

【电池-钠电池】主要用于储能领域，中科海纳预计今年下半年量产，宁德时代预计明年形成产业链，未来三年的产业复合增速在150%左右。

【电池-固态电池】固态电池最大的优点是能量密度大（意味着超长续航），目前还处在实验室阶段，未来3-5年半固态电池有望量产，未来5-10年全固态电池有望实现明显降本。

【汽车-一体化压铸】优势是可减重10%~20%，节约成本20%，增加新能源汽车续航里程10%，预计从2023年开始一体化压铸的市场空间将迎来快速提升。

【光伏-HJT】N型电池新分支，转换效率更高，但是产线设备还是比较贵，目前仍在处于降本增效的阶段。预计2022年产能落地10GW左右。

【光伏-钙钛矿】钙钛矿属于薄膜电池，制备成本低，没有多晶硅高成本的困扰，而且钙钛矿可以与异质结电池相结合达到30%左右的转换效率，所以受到市场关注。缺点是钙钛矿做成组件转换效率低。                         （文章观点来源于研报社）

事件驱动-云游戏

大事件：2022年7月21日盘中消息，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，其中第五条提出聚焦推动文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等领域发展，开展优化审批流程改革试点，扩大网络游戏审核试点。

游戏审批加速：数据显示，上半年以来国家新闻出版总署分别在4月、6月、7月发布45个、60个、67个游戏版号，累计发布172个。

游戏出海：目前，国产游戏试点审批权下放海南，在海南自贸港利好政策的加持下，进一步加大游戏公司出海的便利。中国游戏产业报告显示，上半年自主研发游戏海外市场实际销售收入89.89亿美元，同比增长6.16%。21年在海外渗透率仅31%，仍有巨大渗透空间。

相关公司：三七互娱、游族网络、冰川网络

愿你所得过少时，不会终日愤愤。愿你所得过多时，不必终日惶恐、

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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