市场分析

1、社融数据触底，大金融板块发力，科技主线全面爆发，新一轮行情开始观点不变。

2、牛刀小试，反转初期，防守守配置大金融券商 ETF、科技 50，主线聚焦半导体、消费电子等，新能源重在长期。

3、中芯国际再次人事变动，还是战略发展方向问题，当前中国核心任务全力打造28nm完整产业链。半导体未来发展空间巨大，当前只不过起步阶段。

秋场沙点兵——投资主线再拆分

券商ETF与券商财富管理:核心逻辑是房住不炒，叠加资管新规过渡期截至今年末，居民财富配置转移大趋势下财富管理赛道迎来黄金发展期。不过这个板块的逻辑瑕疵在于券商业务多，容易受到其他业务的干扰，周期性太强，我们也是建议防守配置（详见月度策略）。

半导体：我们当前定义半导体为趋势反转，但是内部表现有所差异，核心看点是国产替代，同时叠加需求放量的，整体来说IGBT>设备>材料>设计>封测。

锂电—中下游转移：中游材料扩产后预计价格可能会见顶回落，会减轻动力电池的成本压力，提升动力电池的毛利率，核心看点是动力电池。

元器件——（消费电子，这个是本月最新纳入）

1、全球智能手机销量回暖：

2、元器件涨价放缓，中下游公司业绩开始改善。

3、智能可穿戴设备保持较快增长

4、汽车电子和VR前景越来越清晰

5、元宇宙、电竞等一系列事件驱动市场对行业政策再认知。

创新药：新一轮医保谈判价格如果好于预期，有利于板块情绪回暖，但是整体估值还是需要时间消化。

食品：行业正处于新一轮涨价潮。

光伏-长期：随着2022年硅料产能投放，硅料价格预计目前已经见顶，后续有逐步回落的预期，同时下游需求继续保持高增长，央行发行碳减排专项贷款，会降低下游运营商的融资成本，对光伏的装机起支撑作用，也对组件价格的容忍度也更高。明年光伏组件的毛利率将会提升。

什么猪肉、房地产这里就不做过多分析，猪肉是政策底，房地产是政策驱动，也不是主流方向，看看就好。

宏观资讯

1、中国共产党第十九届中央委员会第六次全体会议公报。全会决定，中国共产党第二十次全国代表大会于2022年下半年在北京召开。全会认为，党的二十大是我们党进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程的重要时刻召开的一次十分重要的代表大会，是党和国家政治生活中的一件大事。全会强调，党的十八大以来，在经济建设上，我国经济发展平衡性、协调性、可持续性明显增强，国家经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶，我国经济迈上更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展之路。在外交工作上，中国特色大国外交全面推进，构建人类命运共同体成为引领时代潮流和人类前进方向的鲜明旗帜，我国国际影响力、感召力、塑造力显著提升。中国共产党和中国人民以英勇顽强的奋斗向世界庄严宣告，中华民族迎来了从站起来、富起来到强起来的伟大飞跃。

其实就是国家强盛—大国崛起——长牛，慢牛—打造核心支柱产业——新基建—新基建

2、中央结算公司：10月末，公司受境外机构托管的债券面额达35167亿元，较9月末增加226亿元，在继续改写该项托管数据最高纪录的同时，也将数据连续增加的时间刷新至35个月。业内人士称，连续35个月增持，凸显境外机构投资境内债券的持续性和稳定性，这背后反映的是全球投资者加仓中国、增配人民币资产的长期趋势。

3、央行：周四，开展1000亿元7天期逆回购操作，因当日有500亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。

投资与人生

1、你必须独立思考。我总是感到不可思议为什么高智商的人不动脑子地去模仿别人。我从别人那里从没有讨到什么高招。——［美］巴菲特。

2、无论什么时候，都不要恐惧变化，变化在最初总会面目狰狞，但只要不放弃自我，牢牢守住让自己变好的机会，你会发现，所有的变化都是机遇，没有什么变化可以打倒你。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年11月12日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。