时间真快，如流水一般从我们身边悄悄划过，对于股市，我们依然爱得那么深沉，本周以来，上半个周让我们肝肠寸断，下半周让我们并肩走天涯，看尽长安花。

当前一直在细想一个问题，回头来看，不管是新能源、半导体、硬科技，还是优质消费，这几年以来他们中间有波折，有慢长等待，有无限震荡，但都是在新高与创新高路上。

这也是我百思不得其解的地方。当前方向指数都明牌，不管我们怎么分析，没有一个人能拉长时间。当前市场已经不是2013、2006年，我们要放慢步伐，坚定核心。

弱水三千，自取一瓢饮。股市不可能全面上涨，不要介入不是未来国家支持的方向，当前剪刀差已经是无限放大，希望大家不要沉睡，如果你选择了主线，中短期套住，也要坚强走下去。

今天在认真看指数走势、财政数据，当前确定性比较大的是市场进入第三轮上涨初期，行情正在发酵。我们再把投资主线分解一下，希望大家有所收获，但是我们永远不能唤醒一个装睡的人。

01 指数——第三轮行情初期

02 核心方向

券商ETF与券商财富管理：核心逻辑是房住不炒，叠加资管新规过渡期截至今年末，居民财富配置转移大趋势下，财富管理赛道迎来黄金发展期。不过这个板块的逻辑瑕疵在于券商业务多，容易受到其他业务的干扰，周期性太强，我们也是建议防守配置（防守）。

半导体：我们当前定义半导体为趋势反转，但是内部表现有所差异，核心看点是国产替代，同时叠加需求放量的，整体来说IGBT>设备>材料>设计>封测。（长期+波段）

锂电—中下游转移：中游材料扩产后预计价格可能会见顶回落，会减轻动力电池的成本压力，提升动力电池的毛利率，核心看点是动力电池。（长期重点，确定最强）

元器件——（消费电子，华为概念，智能汽车）（观察趋势反转情况）

1、全球智能手机销量回暖；

2、元器件涨价放缓，中下游公司业绩开始改善；

3、智能可穿戴设备保持较快增长，汽车电子和VR前景越来越清晰；

4、元宇宙、电竞等一系列事件驱动市场对行业政策再认知。

创新药：新一轮医保谈判价格如果好于预期，有利于板块情绪回暖，但是整体估值还是需要时间消化。（估值消费情况——长期）

食品：行业正处于新一轮涨价潮。（需要中期摩底）

光伏-风电——长期：随着2022年硅料产能投放，硅料价格预计目前已经见顶，后续有逐步回落的预期，同时下游需求继续保持高增长，央行发行碳减排专项贷款，会降低下游运营商的融资成本，对光伏的装机起支撑作用，也对组件价格的容忍度也更高。明年光伏组件的毛利率将会提升。（长期思维）

军工与军工ETF：受军工“2323”交付节奏影响，军工行业三季度环比增速略微下滑，四季度将得到改善进入相对旺季；拉长来看，十四五订单的大逻辑还在持续印证并且持续扩散。结构上来看，整个产业链的景气度已经正在从上游往中下游传导，产业链盈利分配有望逐步向中下游倾斜，所以中下游可能更具看点。另外从品种来看，航空发动机和导弹产业链的增长确定性会更高，当前不能盲目追涨。（波段思维）

猪肉、房地产这里就不做过多分析，猪肉是政策底，房地产是政策驱动，也不是主流方向，看看就好。

周末首先祝大家周末愉快，然后跟大家分享一篇千古奇文——《寒窑赋》。

天有不测风云，人有旦夕祸福。

蜈蚣百足，行不及蛇；雄鸡扇翼，飞不过鸦。

马有千里之程，无骑不能自往；人有冲天之志，非运不能腾达。

文章盖世，孔子厄困于陈邦；武略超群，太公垂钓于渭水。

颜渊命短，实非凶恶之徒；盗跖年长，不是善良之辈。

尧舜明圣，却生不肖之儿；瞽叟愚顽，反生大孝之子。

张良原是布衣，萧何曾为县吏；韩信未遇之时，无一日之餐，及至遇行，腰悬三齐玉印。

楚霸英雄，败于乌江自刎；汉王柔弱，竟有万里江山。

晏子身短五尺，使楚拜齐名相；诸葛力无缚鸡，出作蜀汉军师。

李广有射虎之威，到老无封；冯夷有乘龙之才，一生不遇。

满腹文章，白发竟然不中；才疏学浅，少年及第登科。

深院宫娥，运退反为妓女；风流妓女，时来配作夫人。

青春美女，却招愚蠢之夫；俊秀郎君，反配粗丑之妇。

蛟龙未遇，潜水于鱼鳖之间；君子失时，拱手于小人之下。

天不得时，日月无光；地不得时，草木不生；水不得时，波浪不静；人不得时，限运不通。

人生在世，富贵不能淫，贫贱不能移。有先贫而后富，有老壮而少衰。

衣服虽破，常有礼仪之容；面带忧愁，每抱怀安之量。

时遭不遇，只宜安贫守份；心若不欺，必有扬眉之日。

初贫君子，天然骨格生成；乍富小人，不脱贫寒肌体。

福禄岂能强求，富贵谁人不欲。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年11月12日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。