国家队的行踪一直是市场关注的重中之重。25日，证金公司出现在了两家创业板公司，这是证金公司史上第一次重仓买入创业板股票，并成为前十大股东。

截至今日（7月27日）收盘，创业板指涨3.55%报1741点，创下2016年5月以来最大涨幅。个股全线上涨，苏交科、朗玛信息、昆仑万维、中青宝等逾10只创业板个股涨停。有专家认为创业板大涨与大佬深夜发声有关。

证券系统大人物深夜集中发声

26日晚，证监会办公厅副主任李钢、上交所总经理黄红元、中证协会长、银河证券董事长陈共炎等深夜集体发声，对创业板、IPO、退市、并购重组等问题进行探讨。1、关于创业板：深交所副总经理金立扬：进行创业板改革，提升资本市场服务实体经济的能力；2、关于IPO：李钢：直接融资等同于IPO是误解

这（本次金融工作会议）是五次金融工作会议中对资本市场论述最长的一次。为什么？一是应对金融危机一路走来，全球都在寻求新的增长点；二是中国经济正在寻求新的转型升级期；三是我们正在借力一带一路。

把直接融资放到更重要的位置实际上是体现了中央这么一个考量，从直接融资来讲，它有股权、债权，在股权里面有IPO、再融资，实际上大家很简单地把直接融资等同于IPO，这可能是一个误解。去年我们IPO是千亿量级，再融资和减持都是万亿量级。

李钢：规范减持收紧再融资为发展IPO腾挪了空间

从数据来看，IPO的数量千亿量级，再融资是万亿量级，证监会通过规范减持政策，收紧再融资，为IPO腾挪了空间，为资本市场配置资金支持实体经济腾出空间。

黄红元：IPO发展会考虑市场发展状况

直接融资中，包括IPO融资、再融资、大股东减持，其中IPO占比比较低，即便增长100%、200%也是千亿量级，近期限制再融资，对减持进行规范，这两者数量是有所减少的，六月份以来减持规则发布以来，减持的量较往年同期减少了40%-50%，IPO发展会考虑市场发展状况。

中信建投董事长王常青：IPO常态化后这个规模是适当的

IPO常态化后，每一批次基本上十家左右，发行规模融资规模大概40到50亿。金融工作会议后，上周末也是9家44亿这样一个节奏和规模。我们认为这个规模是适当的，也希望能在今后的时期保持稳定。3关于退市

李钢：多方面约束让好公司快速发展 让坏公司无所遁形

一个健康的发展一定要有优胜劣汰，A股其实有近100家退市公司，有因为欺诈发行、虚假财务报告退市的，也有中介机构为此进行先行赔付，中小投资者服务中心买了每家公司100股，通过法律手段行权，可以说，从行政、法律、市场等多方面对上市公司形成约束和压力，让好公司快速发展，让坏公司无所遁形。

黄红元：上交所累计有52家上市公司退市

退市制度是资本市场基础制度。上交所累计有52家上市公司退市。最近3年，我们还有一些首例。比如：首单重大违法强制退市，首单主动退市的。上市公司质量有赖于多方形成良好的综合性的机制。近年来，各方努力初步形成了基本的制度体系。4关于金融服务实体经济

李钢：服务实体经济是金融的天职

经济强金融强，经济稳金融稳，金融与经济共生共荣，如果经济得到更好的发展，金融发展就会更强，服务实体经济是金融的天职，金融业必须要做。

陈共炎：服务实体经济需要券商投行功能改革

把直接融资放在重要位置，具备两个条件，一个是完备的多层次资本市场体系，欧美有些做法值得借鉴。市场层次的分工明确，相互配套。二是需要券商投行功能的改革。现在很单一，基本是股融和债融。其实包括扶贫攻坚都是券商应该发挥的投行功能。只有投行功能发挥起来了，才能发挥资本市场服务实体经济。5关于投资者结构

黄红元：80%的交易量来自个人投资者

从资本市场、交易所市场观察，最直接来讲包括首先是支持符合条件的企业IPO上市。其次，不少企业要进一步做优做强做大，去产能去库存，可以发挥资本市场并购重组的优势，提高核心竞争力。三是，通过资本市场带动VC、PE服务早期企业，服务双创。

把资本市场放在更加重要位置，表明目前资本市场发展不够，同时我们经济发展很快，资本市场没跟上。中国全球化要起到引领作用，资本市场服务、助推作用。

最后，资本市场的发展也离不开全社会的理解和支持。目前我们是个人投资者为主，80%的交易量来自个人投资者。长期资金进来不够，容易产生投机。为了解决这些问题，监管部门、行业机构都需要努力，但是也离不开兄弟部门的支持。6关于并购重组

李钢：并购重组规模超过三万亿 成长为全球第二大市场

并购重组规模超过三万亿，成长为全球第二大市场，新三板有11000家公司，为实体经济特别为小微、创新创业型企业提供了服务。

李钢：市场化导向推进并购重组发展

对于并购重组，证监会坚持市场化导向，此前90%需要审批的项目已经取消了，目前只有少量项目需要审批。

黄红元：交易所刨根问底式询问防范忽悠式重组

并购重组是交易所市场非常重要的服务实体经济的功能。这几年证监会不断完善。一是现在90%的项目不需要审批。二是需要从严审核。上市公司并购重组是去产能、去库存。最近钢铁行业，宝武合并可以减少压缩库存，提高核心竞争力。从交易所来看，支持上市公司依法合规重组，但是也防范忽悠式重组。交易所经常用刨根问底式询问让上市公司把动机、目的、目标说清楚，让投资者看清楚。

关于券商发展

陈共炎：券商自身发展需和社会责任协调一致

金融工作会议对证券行业回归本源的要求，在行业内形成共识，这对提高券商行业服务实体经济是个很好的开始，在这过程中，券商需在自我定位外，有升华过程，自身发展需和社会责任需协调一致。

陈共炎：要打造一流投行 券商体制机制需调整

从券商角度，要打造一流投行，需要在体制机制上调整，当前券商是适应式管理，监管需要什么、自律组织需要什么，券商相适应，这远远不够，内部体制必须调整。

下半年Ａ股投资策略

年中节点已过，会议透证监会四大工作重点，那么，如何布局下半年A股？下面一起来看看机构们如何说。

南方基金经理李振兴表示，具体到投资机会上，下半年成长股的机会可能要大于上半年：一方面是受益于减持新规；另一方面是优秀成长股性价比在不断提升，若有些较好的成长股继续保持较高增速，将拥有较好的长期配置价值。

此外，万家基金在2017年三季度投资策略展望中表示，首先，国内经济有足够的韧劲保持稳定；其次，无风险收益率未来有望逐步回落，随着银行体系内的自查阶段基本结束以及短期内市场风险（尤其是成长股板块）得到了较为充分的释放等利好因素发酵，三季度行情将优于二季度。

华泰证券：A股中长线表现不悲观 白马股将持续受到追捧

本周召开全国金融工作会议，A股中长线表现不悲观，白马股将持续受到追捧，关注券商股、周期股、苹果产业链、教育与文化、国企改革等。

中信证券：周期躁动 价值轮动

三季度A股配置的核心逻辑是价值轮动，但最近一段时间周期股的交易性机会也值得关注。我们在6月25日周报《周期股的交易性机会》中提示煤炭和钢铁板块的交易性机会以来，周期品涨价的逻辑逐步兑现。后续周期小轮动主线是景气，核心是价格。

广发基金：寻找业绩和估值最优匹配

广发基金日前指出，市场对宏观预期分歧的加大或促使市场进入震荡期，这种情况下结构分化的特征可能会更加明显，通过精选业绩和估值更匹配的个股才能获取稳定超额收益。未来随着经济结构调整和行业集中度的提升，周期行业中的龙头公司仍将会有一定的超额收益。

鲁老师也曾在7月25日的文章A股走强背后深层次原因揭秘｜听见鲁召辉中表示，创业板估值经过连续回调也变得较低，它34倍的市盈率已经接近历史底部；同时也接近美国创业板纳斯达克36倍的市盈率，说明创业板估值偏低，越来越具备投资价值，其估值是具有吸引力的。

创业板单次大涨确实不能说明什么问题，投资看重趋势和预期，无法根据今日的大涨进行短期或长期的预期。但有一点可以肯定的是，推动创业板止跌走强的长期逻辑是公司盈利水平的提升和创业板赋予各公司的“创业环境”。

对此，鲁老师建议，现在的市场是投资者逢低买入的宝贵机会，希望各位能积极行动起来，行情走到今天非常不容易，把握住未来的机会。现在很多投资者手中的股票被套牢不能动弹，投资者不要被动等待，要主动解套。启富证券很多学员也有这样的情况，在我们专家团的建议下，进行调仓换股已经解套，如果在这方面有问题的投资者，可以与我们启富证券合作。

来源：中金在线等。

【鲁召辉论财富】

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