指数：中期底部反转，新的震荡上行有望开启。

宏观：稳经济一些列政策出台，宽松阀门打开，风险偏好有所上扬，北上资金大量流入。

主线：AIGC算力、软件基础建设最强，传媒影视、AI+应用过高点或震荡。

价值：价值茅调整充分渐次异动或稳定【一是稳增长政策出台、二是空调调整到位】

主线跟踪

一、AI算力光芯片

AI板块的景气度从5月以后一直在持续超预期，核心拐点就是英伟达发布一季度业绩及二季度业绩展望。市场发现全球互联网龙头企业对AI芯片及AI服务器的采购量持续超出市场预期。全球互联网龙头目前都在不惜一切代价加速AI算力的建设，为旗下已经推出或者正在开发的AI大模型提供算力支持。英伟达的AI芯片主要是A100和H100两款，其中23年A100的销量预期是130万张，H100的销量预期是50万张。A100芯片分季度的销量是10万，35万，40万和45万。H100芯片分季度的销量是2.5万，2.5万，20万和25万。

可以看出从下半年开始，英伟达AI芯片的销量会有一个明显的放量。2022年英伟达A100芯片的出货量仅有50万张左右，H100还没有销售，因此今年AI芯片整体销量增长接近3倍。

目前A100芯片的单价在1万美金，H100芯片的单价高达3-4万美金，保守计算，英伟达23年AI芯片整体销售规模有望达到300亿美金的水平。

市场目前预期24年英伟达A100芯片依然会有100-130万片的销量，H100芯片会有3-4倍的的增长，达到150-200万片的水平，成为拉动24年AI芯片销量增长的主要动力。

二、AI+无人驾驶

政策推动L3级别自动驾驶落地加快，德国L3自动驾驶法规或为重要参考。6月8日，上海自贸区临港新片区向四家企业发放了基于立法基础的全国首批“无驾驶人”智能网联汽车道路测试牌照。6月9日，华为常务董事、终端BGCEO、智能汽车解决方案BUCEO余承东在2023重庆车展阿维塔科技发布会上表示，中国L3级自动驾驶标准预计在6月底出炉。2021年底，德国联邦汽车运输管理局允许L3级自动驾驶汽车上路，如果车辆出了事故，责任属于主机厂。奔驰成为了世界第一家满足条件的车厂。中国也有望通过明确的法规框架来推动自动驾驶技术的应用和发展，为自动驾驶行业的未来奠定良好的基础。

L3级别及以上的自动驾驶有望成为杀手级应用

L3法规将要求车厂承担更多的责任和义务，促进研发投入

L3级别自动驾驶技术将推动整个车联网和路网基建行业的发展，为实现车路协同奠定基础

三：其它AI+软件、AI+机器人

热点主题

1、光模块-某光模块公司调研纪要显示来自AI方面的800G需求正在快速增长，到目前800G全行业需求比年初预计的需求至少实现了翻倍

（中际旭创、光库科技、腾景科技等）

2、由于AI半导体需求增加，存储龙头之一的SK海力士正在扩建HBM产线，计划将HBM产能翻倍

（联瑞新材、雅克科技、深科技、太极实业等）

3、智能汽车-近日梅赛德斯-奔驰和微软共同宣布，两家公司正在合作扩大人工智能的使用，计划将这一技术整合到车辆的语音控制系统中

（德赛西威、中科创达、四维图新等）

4、腾讯混元-6月19日腾讯将举行腾讯云行业大模型及应用产品发布会，解构腾讯云AI算力性能优势

（岭南股份、东华软件、天地在线、博思软件等）；

5、微软概念-微软市值超过2.6万亿美元，超2021年高点，创历史新高，其投资者会议表示其Azure AI业务会最快

（博彦科技、蓝色光标、易点天下、海天瑞声、洲明科技等）

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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