市场分析

一、昨日指数全天震荡走高，创业板指涨超2%，市场分化明显，个股涨跌互半，涨幅超9%个股逾80家，市场赚钱效应尚可。技术上沪深300已经对箱体下沿技术确认，同时上证指数面临上方缺口压力，希望大家按照我们周一三个原则操作。

二、中期上看，当前指数处于上升趋势箱体震荡中，箱体震荡时候是机会到来，也是操作难度比较大的时候，要么你能忍受短期波动，实现长期投资。要么在短期上涨的时候控制仓位，在修正时候把握低吸机会。我们策略采用组合型仓位，不要盲目追涨，把握中期低吸机会。

三、流动性来看，我们预计节前6个交易日继续操作7天期逆回购是大概率事件，整体来说会让市场对流动性的预期处于一个合理区间，当流动性预期过于宽松的时候，央行会立刻回笼流动性；当资金利率大幅上行、流动性预期过于收紧的时候，央妈又会重启逆回购投放，叠加节后有一波流动性释放，市场也在震荡蓄力，只是市场在震荡时候既要控制仓位，又要把握低吸机会。

四、我们一直鲜明旗帜剃齿指数面临长牛慢牛的节奏，结构性行情或将继续演绎。随着前期很多板块涨幅较快，估值扩张动能可能减弱，业绩确定性增长将会是未来成长的核心因素。资金会更加理性，企业业绩的盈利增长可以逐渐消化估值但投资难度加大，预期收益率可能需要降低一些。希望大家打造一套核心赛道、价值为王、长期投资、组合投资投资体系

硅片扩产、全面涨价

当前光伏景气度高企，带旺上游多晶硅料需求，开年以来硅料涨近10%。昨日光伏两大巨头先后公告签订硅料采购长单协议，合计44万吨。机构表示，长单锁定供应并未锁定价格，长单模式下下游企业的核心诉求已经聚焦于保供应上面，对硅料价格的敏感度相应降低。而随着硅料价格的高企，硅料企业的盈利能力将得到大幅提高。

1、昨日中环股份公告，公司子公司天津环睿与保利协鑫签订《多晶硅购销合作长单框架协议》，公司在2022年1月至2026年12月期间向保利协鑫采购包括颗粒硅在内的多晶硅料合计共35万吨。产品结构包括颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料，实际每年交易量和产品结构将均分至各月执行，具体以每月合同确认单为准。

2、无独有偶，隆基股份同日公告，7家子公司与江苏中能签订多晶硅料采购协议，根据协议，双方2021年3月至2023年12月期间多晶硅料合作量不少于9.14万吨。预估本合同总金额约73.28亿元人民币，合同总金额占公司2019年度经审计营业成本的约31.33%。

多家光伏企业近来频繁签订硅料长单，以期锁定硅料供应。此前，亚洲硅业、 保利协鑫、新疆大全、通威股份、新特能源五大硅料巨头已签出86.73万吨硅料，折合到2021年约22.6-23.7万吨，占到五大巨头2021年硅料总产能的79%。

一、长单的签订，意味着下游企业对未来供应偏紧的判断， 并通过战略布局降低风险，减少成本。但长单的签订只是供应量的保证， 并不意味着价格的锁定，已签订长单的下游硅片企业仍需按月商定采购价格，未提前进行战略布局的企业将面临上游原材料断供的风险。因此长单模式在硅料供应紧张的局面之下，下游企业的核心诉求已经聚焦于 保供应上面，对硅料价格的敏感度相应降低。

二、多晶硅致密料已从去年12月底的80-82元/公斤，涨至今年1月底的超过90元/公斤报价，涨幅超过10%。硅料企业的实际成本并没有显著增加，硅料企业的盈利能力将得到大幅提高，此前盈利不佳的硅料企业也将充分受益与硅料价格上涨，盈利显著改善。

2021年硅料价格将会持续维持在高位。，2021年光伏新增装机需求160GW-180GW，对应硅料需求上限将达到55万吨/年，而在供给方面，当前全球主要硅料厂家产能合计约在55万吨/年，这其中包含了10.5万吨的海外高价产能，因海外产能的成本较高，将会导致光伏硅片及以下环节的成本上升，同时将会影响硅料价格走高，预计 2021年全年硅料价格将维持高位，季节性上涨已成必然。

此外硅料行业扩产缓慢，新增产能短期难成有效供给。硅料扩产周期长，需要12-18 月才能投产，虽然多家硅料厂商已明确了各自的扩产计划，但远水解不了近渴，2021 年难以形成有效产能。王帅表示，考虑到2022年光伏行业整体需求继续上涨等因素，硅料环节供需不平衡局面将长期存在。

1、目前国内主要的单晶炉供应商包括晶盛机电、天龙光电、精功科技、京运通、连城数控、北方华创。

2、硅料业务更纯粹的标的大全新能源，盈利改善更显著的保利协鑫能源，有回归A股预期的硅料龙头新特能源，以及 A 股硅料和一体化龙头企业通威股份。

温馨提示：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。

其它咨询

1、国务院总理李克强：保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，推动经济运行保持在合理区间，使中国经济的基本盘更加稳固。中国作为最大发展中国家，市场潜力巨大，实现现代化还有很长的路要走。我们将依靠改革开放为动力，处理好市场与政府的关系，努力构建新发展格局。

2、财政部、工信部：中央财政中小企业发展专项资金将安排100亿元以上奖补资金，分三批（每批不超过三年）支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业加大创新投入；推进工业“四基”领域或制造强国战略明确的十大重点产业领域“补短板”；与产业链上下游协作配套，促进数字化网络化智能化改造，通过工业设计促进提品质和创品牌等。

3、央行：周二，进行800亿元7天期逆回购操作，因当日有20亿元逆回购到期，实现净投放780亿元。

4、猫眼：大年初一预售票房破2亿。今年春节档共有7部影片，《唐人街探案3》《你好，李焕英》《侍神令》《刺杀小说家》《新神榜：哪吒重生》《人潮汹涌》和《熊出没：狂野大陆》

5、半导体行业协会：2020年，全球半导体销售额为4390亿美元，整体增长6.5%，抵消了新冠疫情早期全球订单下滑的影响。销往美国的芯片规模约为941.5亿美元，较2019年同期增长近20%。另外，中国海关数据显示，2020年中国集成电路（芯片）进口金额超过3500亿美元，同比增长了14.6%，创下历史新高。

6、第一商用车网：1月，预计我国重卡市场销售各类车型18万辆，同比增长54%，连续第十个月刷新当月销量纪录。在政策支持淘汰更新、治超、经济回暖需求提升等多种因素推动下，预计2021年重卡市场将保持较高景气度，相关产业链将持续受益。

7、IDC：2020年第四季度，中国智能手机市场出货量约8640万台，同比上升0.3%。在iPhone 12系列的驱动下，苹果国内市场出货量约1670万台，为2016年以来最高，超过OV排名第二，华为仍占据第一。2020年，中国智能手机市场出货量约3.26亿台，同比下降11.2%。市场格局的潜在变化令众多头部厂商看到了机会，而争取市场机会所带来的一系列动作，也将有效带动2021年国内整体市场发展回暖。

投资与人生

1、任何时候，一个人都不应该做自己情绪的奴隶，不应该使一切行动都受制于自己的情绪，而应该反过来控制情绪。无论境况多么糟糕，你应该努力去支配你的环境，把自己从黑暗中拯救出来。

2、唯有在可以持续的情况下，荣耀才是美好的（当然你首先必须拥有它），但荣耀通常无法持续很久

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年2月3日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。