【走势分析】

1、A股今日迎来6月开门红，三大指数集体大涨，市场成交量放大，两市合计成交7616亿元，行业板块全线上扬，券商板块强势领涨。经济数据显示中国复工复产继续深化，更多领域呈现明显复苏，海外疫情可能呈现见顶回落趋势，中国的外需前景正面临边际改善，这些基本面的预期下，叠加T+0预期，成为今天市场大涨的根本因素。

2、从货币角度来看，考虑利率债的发行高峰以及抗疫特别国债的发行，6月份降准的概率较高，结合全球水龙头仍在打开，经济恢复至正常水平之前流动性不会出现拐点。今年政策分层现象比较明显，“保”、“稳”、“进”三个层次，其中保是底线，稳是稳住经济基本面，进是需要在新基建、重大基础设施建设、新兴产业等部分领域有所作为。继续看好6月份的投资机会。

3、政府工作报告没有明确经济目标，但有2-3%的隐性目标，经济呈现前低后高的特征。当前市场的主要矛盾不在仓位而在结构，指数风险不大。由于个股分化较厉害，而且机会板块也相对集中，因此对个股挖掘，机会理解更为重要，甚至是投资成功的关键。

4、技术面看，今天跳空放量长阳进攻，收复失地，突破前波高点2913点，外资流入约120亿，我们判断大盘为有效突破，一轮新的行情将展开，往上补前方的两个缺口的需求很大，短期来讲，投资者迎来收获的时间窗口。

【T+0助力6月开门红】

今天大盘引来久违巨大阳，6月开门红，市场赚钱效应明显，投资的春天又来临。

市场的强势表现，要归于券商成了市场的头号功臣。早盘，券商股开盘异动，行业整体板块上涨近3%，至收盘，券商板块整体上涨4.26%，中银证券，国金证券，红塔证券涨停，在券商股走强的带动下，市场做多情绪也显著升温，今天再度百股涨停。

券商上涨背后的原因，源于消息刺激。上周末上交所发文称，将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易。高层继续推进证券行业的改革。

    如果实行“T+0”，好处还真不少：

1、完善纠错机制，让市场更加公平，日内可以锁定收益，允许T+0会让市场更公平；

2、完善价格发现机制：相当于增加股票供给；

3、利好行业：政策调整直接利好金融IT企业，对券商股也构成利好。

当然，“T+0”策略也有显著不足是：

1，助长投机行为，加大散户亏损和交易成本；

2，“T+0”结合两融等派生出来的交易策略，显然更利好机构投资者，散户处境更加劣势。

3，小盘股与新股的打新受益肯定下降。

T+0政策都已经研究20多年，但一直都没有落地，不过这次有些不一样，本次提法是：单次T+0，所谓单次T+0，就是日内买入后可卖出，或日内卖出后可再行买入，两个方向均限操作1次。这个内容比较新，反而落地的可能性较大。

从长期来看，注册制推行后，实施“T+0”在A股只剩下时间问题。本次这种有条件的提法，实际就是为具体落地提出指引，历史上，中国台湾过去也是从指数成分股开始逐渐扩大T+0试点的。

投资者在了解政策的优点与缺点后，要注意日后市场的变化，以调整自己更适合未来的市场。

政策不必深究，T+0预期下，券商、证券IT龙头最为受益，机会不要错过。

数据显示，虽然5月份A股ETF份额减少约177.68亿份，但3只券商类ETF逆市吸金。具体看，以区间成交均价计算，5月份国泰中证全指证券公司ETF净流入23.58亿元，华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF分别净流入18.23亿元、8.83亿元。从今年以来的资金净流入看，华宝中证全指证券公司ETF、国泰中证全指证券公司ETF的资金净流入分别达到79.11亿元、76.63亿元，南方中证全指证券公司ETF的资金净流入也达到19.94亿元。7只上市券商ETF今年以来合计吸金达181.88亿元。说明早就有主力资金一直在悄悄进场。

从监管层的表态看，后续资本市场深改政策有望超预期，包括长期资金引入、创业板注册制进程和市场基础制度等多个方面，资本市场迎来政策红利，大景气周期开始。

目前券商板块PB1.49倍，头部券商平均PB1.28倍，均处于历史低位，又有政策支持，机会不言而喻。建议投资者深度挖掘个股机会，市场主线之一的券商机会不容错过。

【后市策略】

作者：刘宝庆   投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年06月01日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。