市场分析

1、当前指数过3600点附近将来回震荡，市场温和放量，上行趋势不变，短期震荡回落敢于布局。

2、我们长期看好新能源与半导体趋势机会。动力电池，电车换电迎来量价提升，光伏与风能最近连续修正，短期可能还会震荡，也是给于我们中期上车机会。

3、半导体体趋势已经形成，主要方向在产业大基金二期与IGBT产业。

4、新一轮行情初期，锚定信心，敢于布局，忽略短期波动，指数驱动与主线板块攻守兼备，相得益彰。

锂电——动力电池涨价预期提升

事件：11月25日财经媒体报道称，国内锂电供应链参与者指出一线电池厂正开始通知已签约定合约的客户重新协议价格，报价上调2成左右。在下游需求旺盛的背景下，预计2022年锂电厂商报价有望开启涨势。

10月25日，比亚迪电池价格上调联络函在市场中公开，表示电池产品含税价格上调不低于 20%，并自11月1日起所有新订单将执行新价格。另外，国轩高科、孚能科技也在考虑涨价事宜。同时宁德时代对海外动力电池客户提价5%，国内层面尚未开启涨价，但市场预期可能在明年执行新价格，调价幅度在3%-10%之间。

上涨原因：锂电中游大幅涨价导致电池厂商成本压力加大。从锂电中游年初至今涨幅来看，碳酸锂涨幅达200%，电解液涨幅约160%，因而成本端压力加大，动力电池有涨价预期，新能源车需求向好，大哥宁德时代近期大幅上调相关明年出货量出货指引，预计明年电池出货量可能达到350GWh。（需求增加、商上游涨价）

未来投资机会：持续放量，未来五年全球动力电池保持30%以上增速，供需整体处于紧平衡状态。市场预期全球新能源车销量从524万辆提升至2025年的1818万辆，五年复合增速保持在38%左右，由此带来的动力电池的需求达到1064GWh。机构预测对应的产能需求在2025年达到2275GWh。2021年，全球主要动力电池产能预计有693GWh，到2025年达到2404GWh，整体处于供需紧平衡状态。

重点关注：

1、锂电池三哥（宁德时代、亿纬锂能、国轩高科）

2、其它（欣旺达、鹏辉能源等）

电车换电

政策：2021年11月1日，《电动汽车换电安全要求》国家标准正式实施，这是我国汽车制造业在换电行业制订的第一个基本通用性国家行业标准。

事件：蔚来：宣布与壳牌集团签署战略合作协议，双方将在全球范围内开展电动汽车能源领域的合作。和壳牌将共同推进充换电设施的建设与运营。换电站方面，在中国，双方到2025年共建100座换电站；在欧洲，双方计划从2022年开始进行换电站的建设、运营试点工作。

行业现状：目前市场上换电的主流方式是底盘换电、侧方换电和分箱换电等。2021年10月，我国共计建成换电站1086座，同比增长超过100%。

奥动换电站保有量占比56.08%，蔚来占比34.07%，杭州伯坦占比9.85%。

随着换电模式逐渐被认可，已有多家企业表示，将开展换电模式的研发及布局。东风、蔚来、奥动、北汽、长安、上汽、吉利等企业纷纷切入换电赛道。

目前换电领域占比最大的奥动计划5年内完成10000座换电站投建。而国家电网、蔚来、国家电投、中石化、协鑫能科等均在“十四五”期间有4000座以上的充换电站规划。因此可以看出现阶段换电设备市场空间是十分广阔的。（文章观点来源于天风证券，相关标的不作为买卖依据，只是行业分析）

相关标的：

山东威达：蔚来二代换电站供应商    协鑫能科：领先的换电站运营商

瀚川智能：换电设备制造商与设备维护商   博众精工：智能换电站解决方案

科大智能：完整换电站解决方案的供应商

投资与人生

1、如果你没有做好承受痛苦的准备,那就离开吧,别指望会成为常胜将军,要想成功,必须冷酷。

2、天道亏盈而益谦，地道变盈而流谦，鬼神害盈而福谦，人道恶盈而好谦。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年11月26日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。