最近我们一个重要观点就是，预期要放平稳一点，上涨指数进入突破阶段，创业进入主升浪阶段，短期免不了几次震荡，也用钱钟书围城讲述大家当前的投资心态，今天指数缩量震荡，整体还是一个强势震荡，我们认为还是一个上涨中继位置，中期上涨趋势还在延续。

这个位置分析走势没有意思，我们还是要思考昨日给的三个问题

1，现在卖了你还能买什么？

2，现在手中的股票真的就那么贵吗？

3，接下来就算跌又能跌到哪？

对于后市我们还是给出以下观点，希望大家认真吸收！

指数说了，我们今天重点谁一下5G应用，我们预期5G商用就是未来1-2年核心

1、工信部副部长刘烈宏在开幕式上表示，我国5G基站已超60万座，终端连接数超1.5亿。目前，5G以及其相关产业正在处于突破瓶颈、战略布局、发展应用的关键期。

2、当前基站完成数量为全年目标的74%，疫情影响并没有影响5G建设，同时也正式标着5G应用落地进入加速阶段.

3、对于5G上市公司而言，由于从2019年以来都大幅度上涨，7月以来进行大幅度修正，最近有回升的势头。而转折需要一定时间修正，而三季度预增上看，5G公司都迎来业绩释放，对高估值有很好修正作用。

4、2020年正式把新基建纳入国家战略。5G 商用加速，到业绩的逐级释放，未来三年，可以预期是5G红利释放时候，而在A 股，目前金融地产+能源重工业的占比，超过 60%；其他消费行业的占 比在 25%左右；科技行业呢？市值占比仅为 15%，这已是过去10年A股的巨大进步。

对于商用、5G换机就是未来大方向

第一，屏幕，在手机成本中占比20-30%，占比最大。

从技术角度看，柔性屏AMOLED正在逐步取代LCD，柔性屏是未来中小尺寸屏幕的趋势，京东方、深天马最新建的几条生产线都是柔性屏生产线。

从产业格局来看，三星依然是绝对霸主，占据了全球柔性屏近80%的市场份额。国内最先进的是京东方

A股显示屏产业链主要公司有：

京东方A、深天马A、TCL集团、合力泰、长信科技、华映科技、华东科技、同兴达、精测电子等。

第二，芯片，成本占比10-20%。

芯片又分为芯片设计、芯片制造、芯片封测，以及上游芯片材料、芯片设备。此前在解读国内芯片行业现状的时候就说过，目前整个芯片产业链技术仍然比较薄弱：1）高端手机芯片设计领域只有华为海思，华为旗舰机目前都已经使用华为自主设计的手机芯片——麒麟系列；2）芯片制造，7nm制程就需要依赖台积电了；3）核心芯片材料、芯片设备均依赖于海外；4）芯片封测算是比较好的，已经达到世界一流水平，其中长电科技、华天科技、通富微电已经进入全球TOP 10。

A股芯片产业链主要公司有：长电科技、汇顶科技、华天科技、通富微电、紫光国微、士兰微、北方华创、长川科技等。

第三，内存，成本占比10-20%。

内存这块就不多介绍了，基本被海外垄断。

国内目前技术比较先进的就是福建晋华、合肥长鑫、长江存储（紫光集团），但仍处于起步期（美国此前针对福建晋华，就是不想让国内发展存储领域，也凸显了国产替代的重要性）。

A股中技术最先进的是兆易创新，但是产能较小。A股存储器产业链主要公司有：兆易创新等。

第四，射频、天线，成本占比10-15%。5G时代，对天线的技术要求更高，所以应用于5G手机的射频天线器件数量和价值量都大幅增加。

手机天线领域，国内技术已经比较成熟，硕贝德、信维通信、立讯精密都已经进入一流梯队；但是手机射频领域依然被国外垄断，国产替代空间很大，目前A股相关公司主要就是卓胜微。

A股射频/天线产业链主要公司有：硕贝德、信维通信、立讯精密、卓胜微等。

第五，摄像头，成本占比10-15%。

整个摄像头模块中，价值量最大的是CIS图像传感器，价值量占比超过50%；其次是光学镜头、模组。目前拍照功能是智能手机的核心需求，所以摄像技术变革很快，目前最先进的技术就是4800像素+三摄。CIS芯片是摄像头核心零部件，三摄技术的逐渐普及将大幅增加CIS芯片的使用量，相比双摄时代，CIS芯片使用量将提高50%。

在CIS芯片领域中，日本索尼、韩国三星、中国豪威（韦尔股份）呈现全球三强格局，分别占据40%、20%、12%的市场份额。

A股摄像头产业链主要公司有：韦尔股份、欧菲光、水晶光电、晶方科技等。

苹果手机发布正式官宣，即使最近消费电子出现回撤，我们说过今年是消费电子大年，中间有曲折，但是换机趋势不可更改。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年10月15日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。