核心观点

1、中美经贸会谈联合声明大超预期，印巴为我国军工打广告，军工有望成为主线，引领加速突破；

2、管理层坚定支持，核心资产和优质科技处于低位，半年多震荡调整，新一轮行情启动具备条件；

3、长期主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，扩大内需和自主可控逻辑过硬，可战略做多；

4、上证指数技术面多头形态，强势格局延续，过程可能会有波折，但向上的方向明确。

昨天盘后发布中美经贸会谈联合声明，矛盾缓和程度大超预期，港股和A50期指大幅拉升。隔夜美股全线收涨，纳指大涨4.35%，创3月27日以来新高了，金龙中国指数大涨超5%。从利好消息和情绪发酵看，今天高开是大概率的。但是A股高开低走是常态，市场有很多投资者类比去年10月8日等关键高点，觉得是利空出尽，反弹见顶冲高回落。此次可以说是资去年10月8号后第五次这样节点了，管理层的态度大家已经明确，4月业绩雷已拆完，此次的利好是A股上涨的压制因素解除，而不是利好出尽，且A股市场已经历了半年多的调整， 4月7号至今反弹虽有一段涨幅了，仍有较大提升空间，此轮高开或会震荡洗盘，但更大概率是向上突破了。 军工在印巴矛盾之后，有望从概念炒作发展为新一轮关乎国运的主线行情，可以关注。

热点主题投资

关税缓和补涨概念：

5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明：

美方承诺取消根据2025年4月8日对中国商品加征的共计91%的关税，24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。

中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。

谈判结果超预期，协议发布后，外盘大涨。贝森特表示美方不希望与中国全面脱钩，但希望在战略必要领域脱钩，美国要发展自己的钢铁产业，保护的钢铁行业，在关键药品和半导体领域开展工作。

4月初对等关税矛盾升级，引发全面脱钩的恐慌，深度参与全球化的消费电子、汽车零部件等产业大幅非理性恐慌下跌，当前关税矛盾明确缓和，且非战略领域小概率脱钩，有望迎来较大波段幅度补涨。

关注标的：富岭股份 001356、浙江自然 605080、永艺股份 603600、 蓝思科技 300433

盘前重要资讯

1、中美日内瓦经贸会谈联合声明12日发布。美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。90天内两国对等关税税率将降至10%。采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。。

2、商务部部长王文涛12日主持召开外贸企业圆桌会。王文涛表示，商务部将会同相关部门，全力为外贸企业纾困解难，提供更多支持，帮助外贸企业开拓市场，促进外贸稳定发展。

3、加强战略矿产出口全链条管控工作部署会12日召开。会议指出，坚持“预防在先，处置在前”，密切跟踪战略矿产流向，强化信息研判共享，及时做好预警和相关处置，严防战略矿产非法外流。

4、美国总统特朗普签署关于药品价格的行政命令。特朗普表示，将通过“消除中间商”以降低药品价格。

5、美股三大指数均大幅收涨，纳指涨4.35%，标普500指数涨3.26%，均创3月3日以来收盘新高；道指涨2.81%，创3月27日以来收盘新高，亚马逊涨超8%，Meta涨超7%，苹果、特斯拉涨超6%，英伟达涨逾5%。欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.29%。

6、乌克兰总统网站发布消息称，总统泽连斯基签署了关于批准《美乌重建投资基金成立协议》的法律。

时间：2025年5月13日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

【特别提示】：根据中国证监会2010年10月12日颁发的《证券投资顾问业务暂行规定》，向您特别提醒，本建议为启富证券鲁召辉（证券执业资格编号：A1130612030002）团队基于相关理论模型或分析方法形成，在形成意见的过程中，我们基于勤勉尽责、诚实守信的原则，但投资决策由客户做出，投资风险由客户承担，股市有风险，投资需谨慎。