市场分析

一、昨日央行超额续作9500亿MLF释放流动性，银行间利率小幅下调，北上资金持续净流入。短期市场流通得到解决，叠加年关信贷放开，年关行情随时启动，最近市场也在半年线附近企稳，我们要做到的是不忘初心，积极布局年关行情与2021年投资机会。

二、整体市场还是延续一个螺旋式震荡上行，后期指数继续挑战3458，同时按照牛市第二季运行（中央政治局会议呵护）、预期2021年是一个前高后底走势，指数有望挑战4000点，同时随着退市制加快，我们后期把握一定要把握核心赛道细分龙头，向价值投资与成长性投资思维转变。

三、高质量发展与需求侧改革大背景下，科技与消费是未来核心，随着苹果公布30%产量提升与5G手机出货量大幅度增加，2021是消费电子投资大年，当前箱体正式布局时，新能源汽车与半导体是一个红利过程，消费与医药是永续估值投资逻辑。大金融还是一个被动防守策略。顺周期是一个经济复苏刺激，波动较大，一定设置好风控。

5G商用加速、费电子、车载芯片需求增加

事件一：12月15日，据日本经济新闻今日报道，苹果公司宣布将智能手机“iPhone”的生产计划比上年同期增加30%，从2021年1月到2021年6月将增加至9600万部。

中国通信院最新数据显示，11月份国内5G手机出货2013.6万部，占比达到68.1%，1至11月份5G手机累计出货1.44亿部，占比达到51.4%，这是5G机型在年内累计出货占比首次超过非5G机型。多家机构预测，在5G换机潮的推动下，智能手机市场有望开启新的增量周期。iPhone 12系列发售以来保持较为火热。

苹果产业链核心供应商立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造等企业受益于5G换机需求和iPhone产量的提升，业绩贡献有望持续提升。

由于12月14日，《印度时报》报道称，苹果组装合作伙伴纬创公司在印度Narasapura刚刚投入运营的一家制造厂于上周五（12月11日）夜班时发生暴力事。消费电子出现一定下跌，当前来到箱体下沿，我们认为正是中长期布局时机到来。

事件二：乘联会最新数据显示，11月全国乘用车市场零售达到208.1万辆，同比去年11月增长8.0%，实现了连续5个月8%左右的近两年最高增速。近日，中汽协相关人士也回应了汽车行业芯片短缺问题，表示，芯片供应短缺问题是真实存在的，多重因素的叠加影响，导致芯片供需矛盾在这一时间段集中显现。由于芯片供应短缺，部分企业的生产可能在明年第一季度受到较大影响，目前尚难以做出定量估计。

目前全球半导体产能处于紧张状态，无论是晶圆厂还是封装厂在调配产能方面会花比较长的时间，因此一些需求量不大的半导体芯片的在产能调配上会有困难。

除了消费电子的产能拉满影响产能错配外，汽车产业链本身也出现了供需关系上的巨大变化。“因为今年疫情，汽车电子在砍单，大家都在做零库存，但从五六月份中国的汽车市场开始井喷，购车的成交量很大，欧美汽车市场也在反弹，所以原来大家都以为疫情不好搞零库存了，现在需求开始井喷，汽车产业链自然就出现了调配上的不足。

目前，国内布局MCU或功率器件领域的公司有上海芯旺微、华大半导体、中颖电子、灵动微、兆易创新、华润微、士兰微、杰发科技、比亚迪、闻泰科技等厂商。尽管国内厂商不少，但能解决前述ESP和ECU系统所需的厂商却不多，这在车载传感器方面尤为突出。

最终来讲，我们还是看好国内的这些工厂最终会在全球汽车市场占据更大的份额，他们影响力会越来越大，这也是本土半导体产业链的机遇。”

进入下半年我国乘用车市场稳步回暖态势明显，分析指出，这首先是宏观经济和出口市场超预期的回暖，其次是新能源车零售的翻倍回暖态势明显，推动车市走强。可以预见，在终端市场的强劲需求和国际大厂的供给不足背景下，本土半导体产业链将加快导入汽车供应体系。

公司行业新闻

1、统计局：11月，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，增速比上月加快0.1个百分点；社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%；1-11月，全国固定资产投资499560亿元，同比增长2.6%，增速比1-10月提高0.8个百分点；全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。

2、信通院：预计2020年5G将直接带动经济总产出8109亿元，直接带动经济增加值1897亿元。预计未来2-3年，我国5G网络建设将逐步实现广域覆盖，具有5G特性的消费级创新应用可能在2022-2023年规模增长，行业应用仍将处于导入期并分批次逐步落地商用。

3、证监会副主席阎庆民：对任何一家企业而言，合法经营、诚实守信都是发展的底线，上市公司作为公众公司，在这方面更要成为表率。要强化法治意识和规则意识，不做假账、不说假话、不逃废债。要下大力气解决资金占用、违规担保、股票质押等风险和问题，做到守底线、负责任、有担当。

4、证券时报：在公募基金发展大年，新发基金管理总规模一路高歌猛进，但清盘基金也不断增多，部分细分领域基金清盘也日趋常态化。截至12月14日，今年已有8只交易型开放式指数基金清盘，创下历年之最。业内称，细分领域基金清盘常态化，将倒逼基金公司在产品设计环节更加注重前瞻性和持有人盈利预期。

5、证券日报：今年以来，公募基金总规模已攀升至18.31万亿元，不少券商、银行等金融机构都盯上了证券投资基金托管这块“蛋糕”。近日，长江证券、财通证券均获批证券投资基金托管资格。今年共有8家券商获批基金托管资格。目前，获得基金托管资格的券商增至25家。

6、仁东控股：控股股东仁东信息之一致行动人仁东天津于12月15日接到中信建投通知，仁东天津在中信建投的两融合约将于12月15日至18日间陆续到期，如仁东天津未在合约到期前归还全部负债，将在合约到期后根据市场及交易情况进行强制平仓。同时，仁东信息在五矿证券有限公司的两融业务，因近期股票价格大幅波动，有触发强制平仓的可能性。

7、上证报：进入12月以来，国内玻璃价格持续创出近10年新高。截至12月14日，国内浮法玻璃均价为1962元/吨，月累计涨幅超过3%，不断创下2010年12月以来的新高。第四季度，全球OLED面板的销售额预计同比增长46%，至119亿美元，达到历史新高。

投资语录：当下行情：我们必须要有海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚的胸襟，对于短期要有海阔凭鱼跃,天高任鸟飞气魄，中期走势A股市场已经沉舟侧畔千帆过、病树前头万木春。对于未来更要有山重水尽疑无路、柳暗花明又一村的豁达。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年12月16日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。