今天指数横盘弱势震荡，科创行业继续一枝独秀，传统行业一带一路，建筑、石油、医药等权重板块表现一般，也是今天调整主要原因。

科创主线数字经济（算力、AIGG、软件服务、云游戏等应用）继续强行，元器件震荡上行，半导体出现分化，设备出现重错。

对于科技创新，这次驱动因素是AIGG,新的一轮创新周期，以大数据，人工智能驱动新一轮创新周期，以云游戏、chapgdt为载体的新一轮科技革命。

万变不离其中，核心就是四大板块：软件、硬件、元器件与应用端。

软件（软件服务、数据、IT设备、信创）

硬件（算力芯片、半导体全产业链——光芯片、设备、存储芯片、IC芯片、封测、设计等）

元器件（消费电子、无线耳机等、声学、光学、面板等）

应用端（人工智能、云游戏、AIGG、chatgpt 、云宇宙等）

 对于科创，我们坚定看多，轮动是次要，就如2019-2021年一样，一个都不要掉队，我们也不需要做微观分析轮动，简单一点，只要明年主动去库存完全撤离就好，这种行业大行情忌讳追涨，换股，下车。

对于市场来说，当下就是在3200-3300这个区间震荡，当下震荡就是为了突破，当下在区间震荡中不要随意追涨杀跌，坚定持股，科技为主，价值防守。

当下市场也比较明朗，主线就是科创，消费也逐步企稳，新能源在底部跌不动。这个时候我们一定要有耐心。做到三个关键：周期、买好的，买得好。

周期

如果你经常使用交易软件，看股票日K线的时候，按住键盘的左键或者右键，会发现随着定位线的移动，你在K线上呈现的动作就像是在织布，虽然可能不是很规则，但也算是比较直观的周期运动。

小到个股的股价、投资者情绪有一定的周期性，大到行业，库存，信贷，货币，经济周期等都有一定的周期性，可以说万物皆周期。事情的发展不会一直朝着一个方向，如果行情只会好或者不好，那投资也太简单了，就是因为有周期的存在所以，我们需要耐心等待，周期的绝对底部或者什么时候反转我们比较难判断，但是大概的位置还是可以通过一些指标进行比较准确的判断。

2.买好的

对于投资来说，投资标的没有绝对的好与坏之分，就像人之初性善还是性恶一样。有好坏之分主要是要看怎么样的标准之下，怎么样的环境之中。就像物理学里面衡量一个东西运动状态，需要确认参照系。

投资标的的好坏我们主要用风险、收益来度量，当然这也是一个相对概念。收益我们可以直接用年化回报率来衡量，但是风险我们主要用的是波动率来代替，而这个代替是有很大的瑕疵，风险是未知的东西，是未发生的东西，而波动率是已发生的东西，从某种角度来说风险比较难刻画。

“买好的”，在我看来更多是对投资标的风险有比较深入的研究。

比如说，在一般人看来垃圾债肯定属于坏的投资标的，但对于专业的人来说，由于对其研究的深入，风险的了解程度较深，在他们眼中某些垃圾债就是不可多得的机会。

对于“买好的”，笔者的看法是你自己能够很好的评估其好的程度，至于买不买还要看性价比。

3.买得好

在橡树资本管理公司，他们有句格言之一是：“我们不找投资，投资找我们。”等待投资机会到来而不是追逐投资机会，你会做得更好。在卖家积极卖出的东西中挑选，而不是固守想要什么才买什么的观念，你的交易往往会更为划算。这是霍华德·马克思对买得好比较准确的刻画了。

“物以稀为贵”这是西方经济学的开篇内容，投资也是符合供需平衡的，简单的说买得好就是买得相对便宜，在供大于求的时候出手，而不是我们在供不应求的时候出手，同样的卖也是一个道理。

对于“买得好”，霍华德·马克思说我们需要在危机中关键要做到远离强制卖出的力量，并把自己定位为买家。

为达到这一标准，投资者需要做到以下几点：坚信价值，少用或不用杠杆，拥有长期资本和顽强的意志力。在逆向投资态度和强大资产负债表的支撑下，耐心地等待机会，便能在灾难中收获惊人的收益。

股票市场与战争一样，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之远，远而示之近。利而诱之，乱而取之，实而备之，强而避之，怒而挠之，卑而骄之，佚而劳之，亲而离之。攻其无备，出其不意。此兵家之胜，不可先传也。

最后祝大家周末愉快！

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。