最近，市场一直单边下跌，原因是外资流出，北向资金累积净流出748亿，考虑到南下的500亿港币，股汇双杀，A股所遭受到的流动性压力更大，几乎每天闪崩一直大白马，这种杀跌政策上让我们想到2018年10-12月情形，市场行为让我想到2022年3-4月行情，当时每天一只都杀一只大白马。

在政策底后，大家都在问市场底在那里！市场底有三个方面决定：

1、长期下趋势线-心里预期

2、全A社融底——股市底线

3、汇率-美元周期-外资流向情况

【心里预期一方面是场外投资者预期建仓位置，持有者最后心里防守线，一般都是长期趋势支撑位置，社融底决定A股底线、外资作为催化作用】，所以指数并没有在3070这个区间进行翻转（全A社融底），即使最近盘中有所大幅度快速拉升，但是最后都以失败告终！

注解：心里预期一方面是场外投资者预期建仓位置，持有者最后心里防守线，一般都是长期趋势支撑位置，但是每一次都是快速跌破后直接深V，让我们个人投资者无情割肉，抄底失败。【大家可以去看一下最近3年市场底最后一个K线-一定要去复盘】

一：长期趋势线，置就是在3000附近【这里不能进行精准画出来，存在一定误差我们就用3000上下50个点进入选取】

二、万得全A指数的社融底——4853点，早就被击穿了，因为当下A股已经完全不是有内资决定、因为国际流通性决定股市边际，国内流通性决定底线。

所以要真正市场底当下已经具备两个条件：社融底已经具备、心里预期核心支撑就会在1-3个交易日出现。

唯一就是外资问题！【当下股市两个核心因素边际与底线】

所以要解决外资问题：核心就是机构重仓股，只要我们把沪深300研究明白就知道市场底在哪里？

同时外资核心重仓股市沪深300，所以只要沪深300反转，指数就会反转，

沪深300指数的社融底在哪里呢？

上一轮沪深300指数的底部在3496点，按照5.5%的年率延展，这一轮的底部在3688点，今天的最低点在3695点，已经十分接近理论底部了。【当下沪深300全收益指数的图，年率在7.5%；沪深300指数的图，年率在5.5%。】

 不难发现，经过今天的下跌，沪深300指数尚未击穿其社融底，所以指数最近指数还在一路调整。

昨天外资有回流情况，但是今天又开始流出24亿，不少投资者会觉得外资疯了；此外，还有不少国内的投资会基于历史经验去嘲笑外资，这是因为，从历史上来看，A股的大底都是外资砸出来的，A股的大顶都是外资买出来的。说市场最聪明资金是韭菜，

换言之，只要发现外资连续大量净买入或者净卖出，你就逆势操作，那么，持有1到2个月之后，你大概率能获得不错的回报。

【市场就有一种理论只要外资流出减缓，市场就反转】

当下北上资金流出与市场继续调整真正逻辑还是沪深300并没有击穿社融底，北上资金他们不知道沪深300当下很有投资价值吗？事实上，这是一种视角差异，因为，他们掌握着边际定价权，一定是他们砸最后一笔和买最后一笔。

综上所述，与其说外资看空中国，然后，稀里哗啦卖出；不如说股市正好是那个倒霉蛋，被人家行使定价权来制造金融系统的波动。等人家在别的市场赚得盆满钵满之后，自然会按照相反的方向行使定价权。不幸的是，很多内资投资者只能像局外人一样默默承受这一切。

【北上资金当下规模是2.3万亿、当下就一个700多亿一个流出就给我们玩的受不了，因为他们占据边际流通性优势】

但是幸运的是，从流动性的逻辑来看，A股的底是由内资决定的，全AZ指数3688点是一个很坚实的底，随着沪深300的社融底击穿后，想必外资也会尊重我们的底部定价权。事实上，因为市场底是由外资边际定价权与内资底部定价权。所以，不要盲目地去看空，去悲观，我相信底部定价权依然在我们自己的手里，让我们拭目以待。

其实预期点位真的是一个比较困难的事情，一般投资者不会用这种模型，越是市场底部，波动特别大，几十个点参考意义不大，我就给大家三个预期与维度，更重要是不要悲观。

1、当沪深300击穿3688，同时北上资金开始回流时候，说明外资边际定价权与内资底部定价权形成共振，市场底确认。

2、指数心里预期就是3000点上下50个点，【今天最低点是3054】、一般我是不预测行情具体位置-因为一般都是快速揭穿后快速深V【最近行情毕竟悲观，我也预测一下，大家就乐呵乐呵一下，大概就是下周3个交易日附近】

3、同时大家也不要怪政策不够强势，A股挺不起脊梁，因为我们需要外资边际定价权与内资底部定价权形成共振，外资也是不是好人【他们在等沪深300社融底】，内资更不是好人【还不如一起杀跌】，即使我们不懂股市背后真正逻辑，但是在做市场底不管有多难，我躺平还是能做到，那对低仓位投资那就要看准时机。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。