【宏观新闻】

1、央行：发布论文《国际金融危机冲击的预期传导和政策共振》。论文提出4条政策建议，一是要加强预期管理，二是加强宏观政策国际协调，三是注意协调好本外币政策，处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡，四是继续推动货币政策调控框架向价格型为主转型。

2、商务部：2019年我国粮食总产量6.64亿吨，创历史最高水平，实现了“16连丰”。2020年粮食生产形势总体向好，夏粮苗情长势好于常年；早稻种植面积扩大，增产有基础，秋粮收购价格提前确定、不断提高。疫情期间，国家持续出台扶持农业生产的政策措施，今年全年粮食丰收是大概率事件。

点评：4月政策预期还是全面放开形式，货币政策与财政政策将围绕在中央政治局整体之下(放开）有序推进，3月调整风险释放比较充分，但是筑底过程的不确定与操作难度较大，短期还是控制仓位等待市场企稳，我们策略是控制好仓位向逐步建仓过渡，走势是不可以一天完成的，不要因为短期涨跌改变我们的整体策略，短期寻求企稳或者分批低吸科技策略不变《详见4月投资策略》

【热点题材】

1、工信部：加快补齐我国高端医疗装备短板

点评：随着全球制造业产能转移以及国内装备制造能力的提升，中国已经成为医疗器械的重要出口国，出口规模逐年提升。业内人士表示，我国医疗器械行业国产品牌市占率较低，特别是在化学发光、医学影像设备等领域，仍存在较大进口替代空间。

2、全球第四家锡矿山停产 产品供应进一步收紧

点评：随着世界各国采取封锁措施，近期一些锡的矿山已经按照政府的政策宣布短期关闭。非洲矿业是明苏、MSC和文托之后第四家因新冠病毒而暂时停产的公司。据悉，尤伊斯矿于2019年8月开始出产锡精矿，锡精矿年产能约为630吨。

3、Switch可能陷入全球缺货状态 产业链公司受关注

点评：据悉，任天堂Switch在一周内销量累计超过39万台，打破了2017年3月Switch首发销量。国内方面，淘宝平台《集合啦！动物森友会》现货价格已近600元，与预售价相比涨幅近100%。在Switch健身环卖断货的背后，机构认为，智能家庭健身、交互式游戏体验等相关产业是被此次疫情催生的大契机。

【市场逐步企稳、风险偏好上升】

1、4月2日美国总统特朗普称他与沙特王子萨勒曼通过电话，现在他预测沙特与俄罗斯这两大产油国将减产1000—1500万桶/日。

2、4月2日美国总统特朗普称他与沙特王子萨勒曼通过电话，现在他预测沙特与俄罗斯这两大产油国将减产1000—1500万桶/日。国际原油价格出现久违的上涨，产油国之间嘴歪口径缓和，缓解了市场压力。

A股北上资金也连续进入状态，成为市场抄底风向标，昨日。北向资金净流入43.32亿元创近一个月新高。

【4月投资再分析】

在3月31日收评一文《震荡底部时，莫若形与色》，对科技股与当前受益分析明确分析，当前科技短期的上涨与我们逻辑一致。当时的三个观点是：

一、理性人假设与人性背后相对

二、科技回撤让我们不能自拔

三、用短期走势错判国家政策与国家战略

这三个观点很好说明我们当前投资方向是国家战略下的科技兴国与新基建，特别对PCB的未来收益与风险进行解读。

我们在4月投资策略报告中分析当前的策略是从短期控制好仓位向逐步建仓的过渡，采用分批低吸科技股与右侧交易方法。核心观点如下：

整体策略方针是：

一、在底部大家一定要把握核心主线，不忘初心、方得始终享受一波牛市的红利。当前处于估值低位、从信贷、债务、股市运行的大周期来看，A股进入牛市3年上涨的运行阶段。当前出于牛市底部阶段，从大的投资格局来看把握科技硬核的主动配置与券商的被动配置是这一波牛市核心。

二、当前我国国工作中心由疫情防护向复工过渡，非常之时、行非常之举国家大力发展新老基建、扩大内需、调节收支平衡才是根本，当期一切核心都围绕3月27日中央政治局会议展开。（核心是新基建下的5G建设、新能汽车、数据中线详见新基建、新科技）

三、政策将全面放开、宽松政策将进一步加码，全球疫情进入一个峰值拐点。我们的策略逐渐从控制好仓位到逐步中线建仓过渡，当前指数还是在一个企稳筑底阶段，我们不要追涨杀跌，寻求右侧交易机会或者分批低吸策略《详见4月投资报告》

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车——新基建）（核心）

中线投资：基建、优质消费股

风险提示：大股东减持、商誉风险、操作不对称风险、ST风险（重点）

投资语录：希望我们不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，希望我们将自己想像成为企业的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。

投资顾问：刘有才

执业证书编号：A1130613080001

时间：2020年04月3日

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