市场策略

1、指数逐步企稳，空间上基本到位，短期有反复，新一轮上涨有望到来。

2、AI短期过高，资本投资削弱，产业趋势已经形成等待第二波拉升。

3、云游戏，传媒趋势依旧，大金融保险业绩反转，震荡上行格局形成。

4、新能源两极分化，重点还是核心龙头。

半导体设备（十三）

半导体最近调整，业绩也出现了分化，整体来说半导体趋势已经形成，无惧调整，但是业绩最确定还是设备端。

平台类设备公司北方华创一季度营收预计36亿-40亿，同比约69%-87%，保持了较高增速；

CMP设备龙头花华清海科受益于长江存储恢复扩产，一季度净利润1.94亿元，同比增长112%；

薄膜沉积设备龙头拓荆科技一季度净利润0.54亿元，同比552%，合同负债16亿与存货27亿双双创历史新高。

此外涂胶显影设备、刻蚀设备龙头业绩均同比实现高增。

半导体设备当前景气度仍处于高位，行业角度，去年由于美国对ASML的光刻机，以及美国设备厂商出口禁令原因，国内存储和逻辑代工厂扩产受限，配套设备采购一度大幅下降。

ASML等厂商在执行出口禁令时存在一定模糊空间，导致半导体厂商扩产再度重启，原先预计2023年晶圆厂资本开支下滑30%左右，近期产业预计实际下滑约10%左右。

由于一季度本身是下半年晶圆厂扩产设备交付的核心时点，叠加去年部分订单递延确认，所以行业一季度业绩普遍高增。

展望下半年，由于2024年晶圆扩产规模开始下滑，因此设备类厂商订单在23年下半年或环比有所下滑，但下半年国产28nm光刻机突破临近，同时近期传闻中芯国际或将拿到ASML光刻机2050i（可多重曝光实现7nm），预计6月开始交付，以上两个因素均有望推动下半年半导体设备交付高景气。

重点长期关注：中微公司与北方华创。

新能源尚能饭否

一季度光伏产业链供需两旺，装机量持续上行。

（1）2023年一季度国内光伏发电累计新增装机规模33.36GW，同比增长+155%，其中3月当月新增装机13.3GW，同比+385%，超2022年一季度总和。

（2）2023年一季度光伏组件累计出口47.88GW,同比上升15.9%，其中3月组件出口量为20.26GW，环比上升51.8%，同比上升40.1%。

历史总是较为相似，经历恐慌性下跌后，22年4月27日新能源板块率先反弹，以业绩+长期趋势为代表的公司赢来较大涨幅。今年看，过去一个季度尤其是过去一个月，板块普遍大幅回调，博弈到极致。而随着炒作题材的弱化，新能源为代表的价值成长板块预期具备更高的配置性价比。

重点公司：宁德时代、比亚迪、阳光电源、固德威等核心龙头

AI

AI板块最近调整的主要原因

传闻谷歌，微软，亚马逊和Meta等海外科技龙头一季度减少了服务器开支，服务器龙头工业富联和交换机龙头紫光股份都明显调整。

这个消息之前市场应该有所预期，23年美国经济整体不佳，海外科技巨头从22年就开始降本裁员，今年一季度AI刚刚起势，对海外科技龙头资本开支的拉动还不明显。

不过微软和谷歌昨天公布的23年一季度报都是超预期的，微软也表示会加大AI领域投入。

如果拿AI板块跟新能源汽车板块类比

2015-2017年：新能源汽车第一轮起步期，2018-2019年：新能源汽车的低潮期

2020-2022年：新能源汽车爆发式增长阶段，核心催化是特斯拉model 3和比亚迪的汉实现放量销售。

2017-2019年：AI板块的第一轮起步期，核心催化是谷歌的AlphaGo机器人。

2020-2022年：AI板块的低潮

2023年：随着ChatGPT火爆，AI板块有望进入爆发式增长阶段。

2月机构把这个板块当做主题投资进行炒作，3月以来机构基本都把这个板块当做重要产业趋势，等待调整结束后第二波拉升。

市场最热

1、跨境电商：23年4月25日晚，国务院办公厅发布关于推动外贸稳规模优结构的意见。

（焦点科技、日播时尚、小商品城、遥望科技）

2、液冷散热：曙光数创业绩高增，液冷业绩确定性证实。

（曙光数创、高澜股份、中石科技、网宿科技）

3、电桩：中信建投预计2023年将是充电桩销量高增之年。

（通合科技、盛弘股份、通合科技、道通科技）

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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