【走势分析】

1、上证指数最近围绕3400做反复震荡，确切讲最近7天构造了一个3345到3450的箱体，今天出现破位，并且出现近150点的下跌，结果不少人就变熊了，甚至还有人讲下降趋势形成了，这种就是完全不懂，一是牛市的基础没有改变，二是市场只有降温的消息，没有打压股市的利空；三是暴涨后出现调整很正常，不必过于紧张。

2，这几天充其量就是牛休息，这类情形在2019年的3月份也遇到过，牛还是那头牛，当然，部分个股由于涨幅过大，风险大增是事实，经过最近几天的风险释放，很多个股又到了可以博弈二次机会的时候了，投资者只要持有的股不是近期追涨的，有基本面支持的，均可以安心持有。但是作为投资者，无论何时，依然要对市场保持敬畏之心。

3，从2800到3456，再从3456到3210点，回调幅度已经够大了！管理层不希望快牛，但也不愿意看到牛市就此终结！毕竟，创业板注册制还没开始呢！一大批上市嗷嗷待哺，从资金角度，爆款基金频出，市场不差钱，基金经理手握重金，正等着建仓！！此时不建，更待何时？牛回头，不要只看伤痛，更要看到二次机会。

【疯牛回调，跳车OR 上车？】

监管层希望的疯牛终于回头，今天上证指数出现大幅调整，苦了我们的投资者。

先来看看，造就今天惨案原因都有哪些？

一是今天公布的上半年经济数据较好，二季度增速达到3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引发政策边际收紧的担忧。

二是中美关系出现较多扰动，包括特朗普涉南海涉港法案的签署以及科技战有所升级，英国宣布禁用华为设备。

三是人民日报学习小组质问“变味的茅台”，引发白酒股的大幅调整。

四是中芯国际IPO引发抽血效应，中芯国际单日成交金额超过500亿元。

不过，7月以来前两周市场大幅上涨，上证指数累计上涨14%，创业板指上涨超16%，短期涨幅较大，上涨过程中部分行业换手率较大，估值分位明显抬升，急速上涨后下跌，也是正常表现，不必恐慌。

从基本面看，真正的终结信号或者杀死牛市的因素是，明确的信用收缩或者经济周期触顶回落，目前都还不具备。

除了指数大回撤，股王贵州茅台也大跌7.9%，原因上面也已经说了。

事实上，今年贵州茅台股价涨幅惊人，从3月19日低点943.08元以来，贵州茅台前几日摸高1787元，区间涨幅近90%，远远跑赢大盘走势。即使出现回调，也是很正常的。

不过从去年走势来看，茅台暴跌并非坏事。

茅台是避险资金与机构抱团的代表，从2016年开始，消费板块的很多个股涨幅10倍以上，囤积了很多避险资金，机构抱团明显，茅台如果连续调整，必将引发较多布局消费类股票的资金出逃，如果这一部分资金外逃，一是会制造消费股的回调黄金坑，二是这些资金要调仓的方向也是好机会。

另外，就是茅台是市场最坚挺的上市，它的回调，表明强势股回调出现了，也是暗示大盘调整接近尾声，去年11月29日茅台同样出现大跌，但与此同时大盘开始走出底部，一轮中级行情就此展开。

今年的情况有些特殊，刚刚走出疯牛行情，又要立即展开行情的可能行不大，但是进入个股结构性牛市状态是大概率的。

经验上，历史上牛市中发生剧烈的调整时，多为布局机会。疯牛回头，实际是好事，疯牛非常态，慢牛才是正常表现。

因此，投资者要趁着牛回头时积极布局。机会方面，券商板块调整幅度较大，短期可适当关注十日均线附近反弹机会。另外，科技基本面向好，依然是市场关注焦点，建议关注调整后上涨机会。

【后市策略】

作者：刘宝庆   投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年07月16日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。