中长期观点

一、大盘分析：

（一）基本面：

1、市场估值：巴菲特指标（股票市值/GDP）=86.6万亿/109万亿=79%，横向对比和纵向对比都属于低估。

2、公司业绩：根据券商统计的A股2021年中报数据，A股全部上市公司上半年总营收及盈利两年复合增速均高于疫情前（营收复合增速12.7%，盈利复合增速9%），实体经济持续复苏。

3、货币政策：9月官方制造业PMI49.6%，18个月以来首次位于荣枯线以下。预计管理层将出台逆周期调节政策，支持资本市场、扶持实体经济。

（二）技术面：

1、趋势：250日线/60周线为长线牛熊分界线。沪深指数年线向上延伸，A股慢牛趋势不变。千金难买牛回头，回调年线就是买点。

2、时机：跟随机构进场布局，及时把握四季度冲关行情。成分股指数上证50与沪深300分别回调22%和18%，8月-9月指数企稳、换手率持续5个月增加，机构已经低位进场布局。

二、投资主线：

1、先进制造（光伏/风电/新能源汽车/芯片/高端装备/……）

2、品牌消费（食品/饮料/家电/……）

3、医药医疗（创新药/生物制药/医美/医疗器械/……）

三、投资理念：

1、好行业：先进制造+品牌消费+医药医疗

2、好公司：行业龙头/寡头，有护城河、盈利能力强

3、好价格：科学评估内在价值，在价格低于内在价值时买入

短期观点

一、海外消息：

1、美国参议院通过短期支出法案，政府停摆危机暂缓。

2、美国制造业PMI61.1%，创5个月新高，非农就业人口数据良好

3、海外疫情形势改善，主要发达国家疫苗接种率60%。

4、美国贸易代表戴琪发表讲话，中美贸易边际改善。

5、日本大选尘埃落定，岸田文雄接任首相。

6、诺贝尔奖陆续颁布。

二、国内消息：

1、恒大事件：旗下两家公司停牌，涉及恒大物业股权出售。结构性扰动，不构成系统性风险。

2、国资委领导调研国家电网，落实电力保供。

3、杨洁虒同沙利文在瑞士会晤，中美加强沟通。

三、外盘走势：

欧美主要股指在国庆假期期间横盘震荡，昨日大涨；A50指数同步共振，外盘总体偏利好。人民币汇率保持稳定。

四、A股预判：

   假期前由于节前效应，沪深两市指数调整幅度较深，风险释放比较充分。当前各指数都处于关键的支撑位之上，叠加外盘利多氛围，节后指数上涨概率较大。建议及时把握进场机会。

投资顾问：陈义料

执业证书编号：A1130620110001

日期：2021年10月8日