市场分析

A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.18%，收报3340.69点；深证成指跌0.61%，收报10029.11点；创业板指跌0.68%，收报1991.64点。沪深两市成交额仅有9989亿，较昨日小幅缩量110亿。行业板块涨跌互现，农药兽药板块大涨，珠宝首饰、食品饮料、酿酒行业、美容护理等消费板块涨幅居前，贵金属、小金属、消费电子、有色金属、风电设备、半导体板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2600只，近百股涨停。农药、化工股午后爆发，新消费股集体走强，均瑶健康等多股涨停，医药股一度冲高、。下跌方面，机器人概念股展开调整。

今天A股各主要指数延续调整，缩量到万亿以下，变盘信号显现。根据历史经验外推，走势上或是来一次放量下跌挖坑后再向上。但当前管理层坚定稳定和活跃市场态度明确，央行推行的驱动股市向上手段包括回购增持再贷款支持市值管理、证券/基金/保险公司互换便利，国家队自4月持续增持，逻辑上来说是经不起大跌的，因此向下的可能性很小。今天的缩量至万亿以下，更大概率是调整尾声信号。

核心观点

1、新一轮行情启动基础不在于经济基本面，主要靠国家意志推动，是拉动经济的手段；

2、当前大盘方向稳，过程颠簸，行情分化，缩量至万亿以下，变盘信号，有望迎来合力反弹；

3、管理层支持A股的态度明确、坚定、持续，稳中向上预期，是关键节点托底和突破的驱动力；

4、红利资产处于估值低位，科技主线具备产业端和政策端催化，成长和价值具有合力基础；

5、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和自主可控配置逻辑明确。

今日重要资讯

1、国家统计局工业司统计师于卫宁解读2025年1—4月份工业企业利润数据表示，1—4月份，装备制造业利润同比增长11.2%，较1—3月份加快4.8个百分点；拉动全部规模以上工业利润增长3.6个百分点，拉动作用较1—3月份增强1.6个百分点，对规模以上工业利润增长的引领作用突出。

2、商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激5月27日在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，商务部将牵头协调落实《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》的各项政策举措，推动各地、各部门研究出台配套措施，在要素保障、安排改革试点任务、下放经济管理审批权限等方面，提供更大支持。

3、上海市商务委、市财政局印发《2025年上海市支持商业企业加力促消费支持资金（服务消费场景创建项目）申报指南》。其中提出，（一）符合《服务消费融合性创新场景建设和评价指南》团体标准要求，在创新建设融合性符合消费场景中有设备设施实际投入，按照设施设备等投入总额的50%但不超过50万元给予奖励支持；（二）符合《服务消费融合性创新场景建设和评价指南》团体标准要求，在举办服务消费相关活动中，按照活动场地费、宣传费等投入总额的50%但不超过50万元给予奖励支持。

时间：2025年5月27日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

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