【宏观新闻】

1、统计局：当前是一季度统计数据生产发布的关键时期，要集中精力做好一季度统计数据生产和分析解读，扎实组织好一季度地区生产总值统一核算，积极开展经济形势分析研究，认真分析疫情对经济运行影响，实事求是反映经济社会发展状况，正确引导社会预期。

2、央行：2020年一季度是实体经济受疫情影响的承压期。金融逆周期调控力度大幅增强，金融体系对实体经济的信贷支持力度明显加大，一季度，各项贷款增加7.1万亿元，是季度最高水平。央行将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展，预计小微贷款的规模和覆盖面将持续较快增长。

点评：今日上午10点，中国第一季度GDP增速将揭开悬念，3月规模以上工业增加值、3月固定资产投资及社会消费品零售总额等重磅数据都将公布。数字是高是低，我们认为市场的第一反应都将是“靴子落地”不确定性。

当前市场分为两种，一味追求GDP的数据，但是我们应该知道盘面会反应一切，数字高，更利好新基建，战略定力更足，稳就业促转型是未来核心方向数字低，也利好新老基建，稳增长保就业的压力需要财政更加积极有为。

相比市场明天短暂走势，我们更需要关注的是今年的政策目标和发力方向、静待两会出炉，当前是一个历史低位区间，控制好仓位就好。当前可以明确的是新基建将是2020年投资重点。

【热点题材】

1、工信部：2020年将加快推进汽车智能化标准制定

点评：此前，国家发改委等11部委联合下发《智能汽车创新发展战略》，其中的关键任务重点提及了国内自动驾驶法律法规的完善。全球自动驾驶巨头Waymo（谷歌无人驾驶公司），近期宣布完成22.5亿美元的首轮外部融资，其无人驾驶汽车的制造工厂目前已经正式进入SOP状态，到2021年之前，预计将交付2万台完全无人驾驶汽车。而长安、广汽新能源也先后宣布L3自动驾驶将在今年年中正式量产上市。

2、扩大需求的重要方向 轨交审批、开工明显提速

点评：近年来，铁路投资维持在8000亿左右，2020年预计继续维持8000亿水平，增量的弹性空间有限。2020年是“十三五”规划收官之年，也将迎来第二轮轨交通车高峰、动车组采购高峰和轨交车辆集中高级修阶段；叠加城际高铁和城际轨道交通“新基建”的建设和城市轨道交通巨大的增量市场。

【第一季度GDP今日落地】

今年上午10点，中国第一季度GDP增速将揭开悬念，3月规模以上工业增加值、3月固定资产投资及社会消费品零售总额等重磅数据都将公布。

当前市场众说纷云，对空上方对垒，把当前投资投资焦点放在一季度数据上，已却不知道盘面会反应一切，3月以来的下跌已经对一季度GDP下滑有了很好预期。今日公布只会对盘面形成一定短期冲击。

当前处于底部区间，我们把仓位控制在4-5成左右，向下调整寻求科技硬核与券商中线布局机会，而上涨我们底仓还在，拒绝踏空。

但是预期盘面波动是比较大，我们建议各位投资不要追涨杀跌，那就进入割韭菜模式了。

3月下旬以来有15家券商发布一季度GDP预测。机构预测一季度GDP的平均值为 -5.72%。中金公司、国泰君安、天风证券、民生证券、浙商证券、民生银行研究院预期GDP下滑幅度超过8%。

不管明天这个数字是高是低，我认为市场的第一反应都将是“靴子落地”！不确定性的降低就是最大的利好。

1、数字高，更利好新基建，战略定力更足，稳就业促转型是未来核心方向

2、数字低，也利好老基建，稳增长保就业的压力需要财政更加积极有为。

相比市场明天短暂的情绪释放，我们更需要关注的是今年的政策目标和发力方向。我们预期两会会5月下旬召开。当前能确认的新基建驱动新科技是当前投资核心。

【政策再次放开】

昨日央行央行再表态将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展，短期货币政策宽松预期再次提升。

其一，当前金融逆周期调控力度大幅增强，金融体系对实体经济的信贷支持力度明显加大，一季度，各项贷款增加7.1万亿元，是季度最高水平。

第二，将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展。

其实我们在4月投资报告明确分析到，后期政策大幅度放开，后期政策重点围绕327中央政治局会议宽松定调，未来一阶段货币政策将继续维持宽松大方向，密集落地的货币政策有利于提振市场情绪。

【后市策略】

一、牛市底部、未来2-3年将是A股春天、投资摆钟应该从现金、债券向股市过渡，当前处于牛市第二阶段底部震荡时期。

二、整体投资方向：硬核科技（新基建）分批低吸布局与券商被动配置

三、当前A股处于牛市底部估值区间，站在新一轮的科技周期之上，科技将引导这一波结构性牛市到来。

四、当前在估值底部，今日就要公布一季度GDP，盘面波动在所难免，在底部区间大家一定不要追涨杀跌，成为别人韭菜。把仓位控制4-5成就好。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车——新基建）

中线投资：基建（传统机械与水泥板块）、科技升级：云计算加速渗透，物联网构建万物互联互通体系

风险提示：操作不对称风险、ST风险（重点）、年报与一季度报业绩下滑股票

投资顾问：刘有才

执业证书编号：A1130613080001

时间：2020年04月17日

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