【宏观新闻】

1，银保监会发文表示：多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。鼓励各类合格投资机构参与市场化法治化债转股。

点评：第一次官方比较正式地号召百姓进入股票市场，虽然不见得真有多少资金进入市场，但说明资本市场的定位已经空前提高，短期对市场情绪有正面作用。

2，2020年央行工作会议在京召开：保持稳健的货币政策灵活适度，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革。

点评：目前央行的主要任务是防范化解重大金融风险，持续深化金融供给侧结构性改革，稳健的货币政策成为必然的选择，口子不会太紧，也不会太松，关键在于经济稳定情况。

【热点题材】

1、1月4日，特斯拉官方微博发布消息，中国制造Model3进入交付倒计时，最低售价下调至30万元以下 。

点评：特斯拉在中国市场竞争优势都在逐步凸显，将会对中国品牌车企的新能源汽车销售产生冲击，但对特斯拉产业链带来新的机遇。

2、美伊对峙升级 美军遭到火箭弹袭击，国际油价与黄金价格出现暴涨。

点评：枪炮一响，黄金万两，短期避险的需要将刺激黄金价格的持续上涨，对调整多日的黄金板块形成积极作用，但要注意动乱的地缘政治对经济的不良影响，另外对军工板块也形成利好。

3，工业和信息化部依申请向中国广播电视网络有限公司颁发4.9GHz频段5G试验频率使用许可，同意其在北京等16个城市部署5G网络。

点评：此次试验频率许可，标志着中国广电在相关地区正式获得5G频率使用权，有助于进一步推动其5G网络建设和行业应用发展，同时为个人和行业用户在获得5G服务方面提供了更多选择。这是进一步加快5g建设的信号。

【2020年央行工作会议精神】

会议认为，2019年，在党中央、国务院的坚强领导下，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，人民银行坚持实施稳健的货币政策，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，持续深化金融供给侧结构性改革，不断改善金融管理和服务，不忘初心、牢记使命，勇于担当、真抓实干，各项工作取得了显著成效。

一是保持稳健的货币政策灵活适度。

二是坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战。

三是以缓解小微企业融资难贵为重点，加大金融支持供给侧结构性改革力度。

四是加快完善宏观审慎管理框架。

五是继续深化金融改革开放。

六是加强金融科技研发和应用。

七是全面提高金融服务与金融管理水平。

【 牛市中大机会在哪里？】

目前市场持续走牛，已经突破3040一带的压力，市场也喊出小康牛，总之，牛市的呼声很高，那么牛市来了，大机会在哪里呢？

从过去的三波大牛市来看，这个问题的答案非常清晰，那就是券商、有色和科技。它们就是在特殊的岁月涨幅最大的板块。

券商股不必多说，最直接的受益者，一波牛市下来业绩大增三五倍稀松平常，股价在业绩和预期的叠加推动下出现十倍涨幅也是有可能的。

我们前两个月也不断强调，这轮券商行情被赋予了金融改革的新内涵，所以投资者可以在这波行情中，把对券商股的重视贯彻到底。而最值得重视的，就是在下跌周期业绩仍然在增长的券商股，它们会在牛市周期表现出超乎想象的弹性。其实券商也是启富在2018--2019年主推的主线之一。

然后就是有色金属了，有色金属比券商有着更大的弹性。07年那波牛市里，云南铜业以接近90倍的涨幅，刷新了投资者的认知。

有色金属的高波动性，来源于业绩的高弹性。比如云南铜业，2019年三季度收入444亿，毛利率7%，净利率2%。根据公司的产能、售价、成本等数据，我们可以大致计算出，3%的毛利率是公司的盈亏平衡线，如果铜价大跌，公司的毛利率低于3%，期间费用控制的再好也难逃亏损。

反过来，如果铜价上涨5%，公司的毛利率大约会上升4%，净利润就会直接翻倍。铜价上涨一点点，就能让公司的利润翻倍，如果铜价上涨20%甚至以上，公司的利润又会翻多少倍呢？所以我们可以选择一些收入规模大、期间费用高、净利率低的有色金属公司，它们的边际弹性是最大的，会在牛市中拥有全市场中最高的贝塔值。

从目前来看，叠加科技属性的钴与锂最值得关注。

最后就是科技了。这也是启富重点看好的两大主线之一。

科技股的弹性主要来自想象空间。牛市中，一个小题材也能被理解成改变世界的大发明。但科技股鱼龙混杂，是投资者最难把握的板块。如果您想享受科技股的高弹性，又害怕选错股，把专业的事交给专业的人去做，寻求与机构合作也是不错的选择。

[后市策略]

操作策略：A股大盘突破箱体顶部3040--3050一带，成交量放大，行情转牛，板块轮动，市场出现赚钱效应。而最简单有效就是把握硬核科技的主动配置，优质券商的被动配置，当下要做的就是优化仓位，调仓换股，逢低布局。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（芯片、5G、人工智能，操作系统）

中线投资：新能源汽车、知识产权，网络安全，云游戏

主题投资：股权转让、网红经济，黄金，军工

风险提示：大股东减持、商誉风险、高解禁个股

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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