【投资观点】

1、对于指数来说，是复合牛市的第二个阶段的市场特征。高位估值修复，低位补涨震荡走势特征，资金选择低价股投机短炒。我们这种风格延续性不是很长，因为牛市第二阶段主要特征是主线一山比一山高，当这种风格到达一直极值时候，就是主线股发力，低位股修复时候。

2、最近美国对中国科技行业进行全面围追堵截，掐脖子事件时有发生，对科技股短期情绪形成很大冲击，而国家有提出高质量发展经济与国内经济大循环，所以国产替代、核心技术这条道路任重道远，但是一定未来核心投资风主线。我们也没有退路。

3、对于后市，我们在操作上继续维持牛市相对底部震荡策略，底仓不动。以3300为核心中值，创业板在下探箱体下沿2600附近要做好低吸准备。整体来说，目前来看，市场还算健康，因为在突破前高的过程中一定会有反复，这个反复时间越长，未来涨起来也就越扎实。

【主题投资】

1、8K+5G直播产业工作组（联盟）成立 产业推动提速

根据《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》的目标规划，到2022年，超高清视频产业总规模超过4万亿元。机构认为，室内覆盖作为5G“新战场”，以VR、云游戏、超高清视频等为代表的室内新应用在未来流量占比有望超过80%，对室内网络的带宽和时延提出了更高的要求，规模有望显著增加。

2、农业农村部：《全国农药产业发展规划（2021—2025年）》已形成初稿

数据显示，2019年，杀虫剂、除草剂、杀菌剂市场空间约598.27亿美元，其中除草剂占比43.75%，杀菌剂占比27.34%，杀虫剂占比25.32%。机构预计，未来农药的需求仍将保持稳定的增长。

3、北京服贸发展迎重磅政策 将北京打造成为全国数字经济发展的先导区

纲要提出，要体系化构建数字经济发展体制机制，聚焦“基础设施建设、数字产业化、产业数字化、数字化治理、数据价值化和数字贸易发展”六大方向，实施基础设施保障建设工程、数字技术创新筑基工程、数字产业协同提升工程、农业工业服务业数字化转型工程等九项重点工程。

【网络安全】

投资逻辑

第一，在上半年疫情冲击下，网络安全行业二季度业绩回暖超预期，而由于网络安全行业的利润与现金流主要在第四季度，也就是说业绩主要体现在下半年，所以二季度业绩回暖超预期是一个信号，很可能意味着网络安全行业下半年，尤其是第四季度的业绩增长会超预期。

第二，疫情对网安公司的冲击已经在上半年业绩中体现，下半年招标恢复+“护网行动”将为网安公司带来大量订单。

第三，中长期来看，“十四五”规划将进一步推动数字经济的迅速发展，随着各行业数字化进程不断加速，网络安全防护的对象更加多元化，面临的安全威胁也更加复杂，数字时代下网安新体系的规划和建设将带来巨大的市场需求。

我们认为网络安全行业长期高景气趋势不变，后疫情时代国家对5G和新基建的

投入力度加大，有望带来新的安全建设需求;同时，中报验证行业拐点已至。

上市公司：深信服、安恒信良、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科南洋股份

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年09月08日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。