市场分析

1、政策底更加牢固：2月25日中央政治会议，在维持前期稳字当头，稳中求进基础上，提出要加大宏观支持力度。

2、扰动渐去，春季行情正当时：历史上区域冲突的影响都是短期的，“局部冲突”与“以攻代守”，“中期最佳买点”观点不变。

3、春季行情正当时，从价值切向成长：春季行情中A股风格有望从价值切换至成长，催化剂来自政策面和一季报业绩预告。

4、重点关注：绿色（光伏、锂电、风电）、半导体，数字经济等细分行业龙头。

SWIFT

重大事件：欧美通过SWIFT制裁俄罗斯

目前国际清算体系由两大部分组成：一是各国主导的本国货币的跨境清算系统，如美国的CHIPS（美元跨境清算系统）和我国的CIPS（人民币跨境支付系统）。二是各国统一共享的国际电讯系统，如SWIFT（国际贸易与金融的信息系统）。

近年来，欧美数次通过禁用SWIFT手段对部分国家地区进行金融制裁，导致被制裁国家的经济贸易活动受到极大影响。

SWIFT制裁是指SWIFT切断某个金融机构或某个国家的金融机构与SWIFT系统之间的联系，使之无法通过SWIFT系统进行金融信息传输。

由于目前全球跨境支付的信息传递基本都是通过SWIFT实现，禁用SWIFT将极大阻断俄罗斯与其他贸易体金融机构间的交易信息收发，会导致俄罗斯的跨境支付结算困难，大幅影响俄罗斯资源的进出口。此外，除了贸易活动被压制，在国际金融市场上的融资能力也会严重缩水。那么对我们中国有什么影响？

1、提升人民币结算需求，加速人民币国际化进程

2、提升中俄贸易预期

CIPS概念：海联金汇、中天金融

数字货币相关概念：恒宝股份、翠微股份、长亮科技

扰动减弱、从价值逐步切向成长

1、区域冲突对股市影响较短，俄乌冲突对股市冲击可能逐渐渐去。

2、市场开年下跌源于俄乌冲突及美国加息预期扰动，扰动消散，稳增长的春季行情正当时。

3、市场风格正从价值领涨走向成长领涨，新能源、硬科技、数字经济。

对于当下，春季行情的逻辑并未发生改变，只是节奏受到了海外的扰动，稳增长的政策效果逐渐显现。货币政策方面，前期央行下调了MLF、SLF以及LPR利率，同时过去20年里A股春季行情从未缺席，背后的原因源自于岁末年初往往是重大会议召开时间窗口，同时11月到3月A股基本面数据披露少，且年初资金利率通常有所回落，开年投资者的风险偏好相对更高。

本次春季行情中A股风格有望从价值切换至成长，催化剂就是一季度报，每一次业绩披露都是对赛道景气度的“炼金”，在此前普遍经历一轮调整之后，当下的业绩超预期有助于相关赛道的预期修复。

当下来看赛道的情绪是在持续修复的，从一开始的新能源上游（锂、磷等）、海风、培育钻石，到前几天的芯片、光伏，再到今天的医药、绿色电力，大部分赛道都出现了止跌企稳的迹象。

重点关注三个方向绿色，硬科技与数字经济。

投资与人生

1、人生不可能总是顺心如意，但朝着阳光走，影子就会躲在后面。迎着阳光，有时光芒刺眼，但那是正确的方向。朝着自己的目标前进，微笑挂在嘴边，自信扬在脸上。

2、即便是聪明的投资者也可能需要坚强的意志才能置身于“羊群”之外。——［美］本杰明·格雷厄姆。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。