市场分析

1、指数短期继续震荡拉锯，按照走势三部曲划分，是矫正阶段，布局阶段、也是新一轮上涨起点区间。

2、当前分化比较严重，大小切，高低切，只是一时相对的，我们还是聚焦核心赛道的核心龙头。

3、新能源有望再次启动，（光伏与风电重点组件方面、锂电重在材料与电池）。半导趋势形成（重点在IGBT与材料设备端）。大消费做为防守配置。

4、长牛，慢牛大格局下长期聚焦新能源、硬科技、消费升级才是取胜之道，也是这轮牛市根本性所在。

光伏——组件

事件：16日中美两国首脑视频会晤后，双面光伏组件豁免快速出台。美国国际贸易法院（CIT）11月16日正式宣布恢复双面太阳能组件的201关税豁免权，并将该201条款关税税率从18%下调至15%。

意义：此次双面豁免快速出台，说明若中美两国摩擦减弱、合作加强，光伏行业面临的外贸摩擦风险降低。美国本身的组件产能很小，目前美国本土组件产能为2.4GW。美国能源部预测21-25年美国组件需求年均超30GW，25-30年超60GW，本土企业产能远远不能满足需求。叠加11月10日商务部拒绝反规避调查，将使美国装机需求大幅反弹，刺激双面出口美国。而中国又是美国组件最大的进口国。

本次豁免刺激美国需求，让出口美国产品面临销量、盈利双重提升。

这一事件利好的光伏组件，比拼的是综合竞争力，头部组件企业在供应链管理、成本管控、现金流等方面具备优势。从今年的排产情况来看，头部企业抵御行业风险能力较强，CR5逐步提升。

随着未来硅料价格调整，产业链利润开启新一轮分配，预计一体化组件企业盈利整体上行，明年具备一定的业绩弹性。

因此，公司可以关注出口占比大的组件龙头隆基股份（太阳能组件及电池外销占比49%），晶澳科技（年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目，外销占比62%）以及天合光能（外销占比63%）。同时也会驱动光伏产业整体风险偏好上升。（产业链详见如下）

硅料+电池片一体化龙头：通威股份（600438）

182硅片+电池+组件一体化龙头：隆基股份（601012）

210大硅片龙头：中环股份（002129）   光伏设备+硅片二线龙头：京运通（601908）  

光伏设备+硅片二线光伏：双良节能（600481）  逆变器龙头：阳光电源（300274）

光伏玻璃龙头：福莱特（601865）       光伏胶膜龙头：福斯特（603806）

光伏设备龙头：晶盛机电（300316）

风电：南网投资规划，本次规划投资约6700亿元，相较于十三五期间投资额（4433亿元）增加51%，并且十二五南网投资额为3338亿元，十三五相比十二五增幅33%，十四五增速相比十三五增速进一步提升。

宏观资讯

1、11月17日电，李克强主持召开国务院常务会议，决定设立支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，促进绿色低碳发展。会议决定，在前期设立碳减排金融支持工具基础上，再设立2000亿元支持煤炭清洁利用专项再贷款。

2、证券时报：高瓴集团与江苏省无锡市锡山区人民政府签署战略合作协议，双方合作成立高瓴创投二期人民币专项基金，拟组建基金规模50亿元。该中心将协助硬科技创业项目的转化和孵化，进一步培育专精特新和科技小巨人企业。上述专项基金重点将投资于生物科技、硬科技与软件服务、碳中和、先进制造、消费科技等领域。

投资与人生

1、长期操作的发展方向，永远是周而复始的公式中进行的。股价的变化并非毫无规律的。如果你能找到这些规律，并依法去做，想不赚都很难。

2、天之道，其犹张弓与？高者抑之，下者举之。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年11月18日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。