【走势分析】

1、今天沪市强势上涨，从消息面来看，与银保监会主席建议推动养老基金入市有关，在金融板块的带动下，大盘站上3400点，再次逼近前高，无论形态，还是成交量均很漂亮，印证了上周我们关于：“市场再次进入反弹周期”的判断，但是创业板在注册制的影响下，表现落后，但是这并不妨碍未来的走强，相反，此时没有上涨，实际是在给投资者制造上车的机会，7月初的行情，也是权重先表现，后面创业板再掀起行情的高峰。建议投资者积极把握时机。

2、操作上注意资金的方向，科创板的风险要重视。133.45元高溢价发行的凯赛生物，在上市后第四个交易日迎来破发。最近科创板表现不景气，上周很多新股上市当天就是巅峰，除了市场情绪差的因素，主要还是创业板注册制影响。科创板的门槛是50万，创业板只需要10万，参与者至少要多好几倍，一样的交易制度，创业板更有吸引力，科创板将面临这种虹吸效应，风险不得不防。

3、参考去年7月下旬科创板的经验，首批创业板注册制企业，大概率也会被疯狂炒作，一是未有牛市才能让市场承受如此多的新股，二是创业板本身的调整也较为充分，面对今天金融的暴涨，很多投资者实际收益并不见得好，建议接下来重点挖掘创业板。

【券商再成一道美丽风景线】

今天券商集体表现，整个板块上涨超过5%，5只个股涨停，再成一道美丽风景线。

近期券商板块多次护盘，今天终于爆发了。

2018年底，我们提出本轮行情的主线是科技+券商，市场反复印证我们的观点，如果大家不知道在市场如何做，选券商不会有大问题。

券商行情多呈现波动特性，本次行情还得多亏两位大佬助阵。。

先是银保监会主席郭树清在《求是》杂志上刊文，重点提到不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。加快养老保险第二和第三支柱建设，推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平。

“推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平”，这个比较有新意。

截止2019年末，现有基本养老金6.29万亿元，委托给社保理事会的投资金额为1.09万亿元，仅占基本养老金规模的17.3%。

那世界平均水平是多少呢？美国个人养老金的规模约14万亿美元，其中有54%的资产投到了股市或者股票型基金上；日本养老金GPIF的债市和股市的投资比例分别为47.28%和46.77%；加拿大养老金配置资产中权益类资产占比高达57%；澳大利亚的养老金入市比例是49%，英国入市比例47%。

一句话，国际主流国家的入市比例均超过40%，接近50%。

目前养老金入市的比例限制是30%，如果对标海外，这个比例就还有提升的空间；如果按照40%计算的话，那国内的养老金入市规模起码是2万亿元以上。这显然是重大利好。

另外一个是中国证监会原主席肖钢在接受证券时报专访时表示，长远来看在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。

最近几个月，肖钢已经多次为T+0吹风，这次更加明确，直指蓝筹股，并且称蓝筹股“率先试点T+0交易风险可控”。或许，T+0马上就来了。

这个事情，我们判断是监管层有意出来放风，让市场讨论，看看市场的反应，这是为进一步的资本市场改革做准备。从全球主要股市来看，T+0不过是补上一课，并不是创新之举。但这对券商板块构成潜在利好。

这么多好消息，券商不表现就不正常。从实际业绩看，非常漂亮，行业上半年增长25%，下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下，增速只会更高。建议投资者一如既往关注券商的机会。

【后市策略】

作者：刘宝庆   投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年08月17日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。