市场策略

1、美国2月CPI表现符合市场预期，叠加美国金融机构出现一些风险。加息缓解，市场风险偏好上扬。

2、当下走势是2016-2017的翻版，震荡上行格局不变，当下在箱体下沿3220附近要敢于布局，敢于持股。

3、科技创新，国产替代（半导体、软件）新一轮投资机遇，价值股估值修复。

再说半导体

2022年美国芯片法案进一步限制我国对半导体设备的进口，从而影响国内晶圆厂扩产预期，从当前时间节点来看，海外政策利空在股价端已经反应得较为充分，本土晶圆厂扩产路线明朗，国内半导体设备行业正重拾信心持续成长。

IC制造国产化奠定持续扩产基础，半导体设备需求广阔。

根据SEMI数据，预计2022年全球半导体制造设备的销售额将达到1085亿美元并创下新高，同比增长5.9%，同时预计2023年市场将收缩至912亿美元，然后在2024年反弹。

我们认为，半导体设备的投资核心思路在于把握国内晶圆厂扩产节奏，尽管全球市场受景气度影响在2023年可能进入收缩期，但国内现有晶圆产能距规划仍有较大的扩充空间，受益于晶圆制造国产替代旺盛需求，国内晶圆厂仍有机会录得优于全球的资本开支增速，叠加本土晶圆厂对国产半导体设备支持力度继续提升，2023年有望成为半导体设备投资优质布局时点。

国内细分赛道龙头持续崛起，赛道空间广，行业格局优。

从工艺环节来看，目前国产半导体设备厂商在刻蚀、沉积、热处理、清洗、涂胶显影、量测、CMP、离子注入以及测试机、分选机、探针台等核心工艺环节已取得长足进步。

具体到产品来看，在前道制造方面，国产半导体设备厂商在28nm及以上成熟节点实现了工艺、技术和产品的大部分覆盖，同时也正向14nm及更先进的制程节点进行突破；在后道封测环节，国内厂商在划片机、键合机、测试机、分选机、探针台等设备方面的配套较为完善。

以北方华创、中微公司、盛美上海为代表的平台型公司正不断完善布局，打开远期收入空间，同时以拓荆科技、华海清科、芯源微为代表的细分环节龙头也正不断打磨技术夯实壁垒。

政策与市场共振，半导体设备作为国产替代焦点大有可为。

集成电路作为我国现代化产业体系的核心枢纽，关系国家安全和中国式现代化进程，我国已形成较完整的集成电路产业链，同时拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景，我们认为，政策端来看，我国对于半导体设备自主化的支持力度有望持续提升，需求端来看，国内晶圆厂扩产带来的需求有望支持国内半导体设备企业持续快速成长，半导体设备作为半导体产业链国产替代焦点大有可为。

相关标的：

央国企主线：北方华创、华海清科

突破卡脖子：芯源微、精测电子、万业企业、赛腾股份

Chiplet突破：长川科技、华峰测控、光力科技

长存产业链：北方华创、华海清科、拓荆科技、中微公司、盛美上海

设备零部件：江丰电子、富创精密、新莱应材、正帆科技

消费防守之创新药

1、国内创新药市场未来10年有望从千亿规模增长到万亿规模，国内创新药企业有望充分享受国内创新药市场快速增长的红利。

2、国内创新药企业目前在双抗和ADC领域已经建立了一定技术优势，未来国内龙头创新药企业有望实现产品的出口，打开欧美发达市场。

创新药行业关乎生命，而且产业链比较短，卡脖子的环节比较少，只要国内创新药企业能够做出有竞争力的好药，打开海外市场的难度相比其他制造业要小很多。

事件驱动—1244+N

宁夏政府印发数字宁夏“1244+N”行动计划实施方案。

总体目标是加快全国一体化算力网络国家枢纽宁夏节点和国家（中卫）新型互联网交换中心建设，计划将新建5G基站2000座，累计达到1.2万座；新建5个超大型数据中心，增加标准机架11万架，总量达到15万架，服务器装机能力超过125万台。

此次数字宁夏“1244+N”行动计划实施方案是两会后首个地方政府关于数字经济的具体方案，标志着自“数字中国”顶层规划出炉、国家数据局组建之后，各地方开始跟进制定产业规划和政策，并且从宁夏目标2023年数字经济占GDP比重超1/3体现重要性，各地方数字经济领域的政策力度也不小。工信部召开大会，要求加快实施“十四五”规划重大工程项目，加快5G、工业互联网等新型信息基础设施建设和应用，壮大数字经济核心产业，推动集成电路、工业软件产业高质量发展，积极培育新业态新模式。核心还是继续强调了数字经济的底层基础设施建设。今年将成为数字经济建设元年。

相关公司：深桑达A、太极股份、美利云

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。