今天市场继续震荡走高，由于连续大涨后，市场出现震荡分化，涨跌互半，化工涨价、合成生物、飞行经济继续走强，核心资产3.0稳步提推升，AI科技大模型与算力冲高回落，继续调整。

技术上：指数已经连续在年线上方，也是熊牛分界线。

牛市底部确认：市场已经跨过政策底、市场底、经济底。

当下市场运行阶段：牛市第一阶段【3浪拉升】，一般规律角度下，3浪高度是大于1浪，由于前期第1浪上涨速度比较快，保持取3浪与1浪空间一致。1浪的上涨是450个点附近，3浪预期空间可以看见在3400-3500【技术分析是相对】，这里用波浪理论一般规律是告诉大家，指数本轮拉升还没有结束，短期上涨也不要怕震荡。

方向一：核心资产3.0【各种茅+高股息代表】

底层逻辑：经过2-3年的连续调整之后，核心资产估值又回到相对低估的状态，沪深300ETF等长钱再次涌入，驱动核心资产估值提升，类似2015-2016年和2018年两轮大调整之后，都会迎来一轮核心资产的估值回升过程，这都是大资金与长线资金最佳地方。使得有持续盈利能力+分红能力的核心资产的稀缺性凸显。

什么核心资产：

1、最好是行业前二【龙头】

2、能持续盈利——比如电池方面就必要迪与宁德时代，但是隆基与通威就不满足这种条件。

3、高分红：以前只要业绩好，龙头就好了，现在国家要求是要大量分红。

 这里我们给一标准：业绩稳定在15%以上稳定增长+分红率大于3%的龙头公司。

代表公司：宁王、五粮液、美的、爱尔眼科、迈瑞医药、银行、中字头建筑、保险、石油这些龙头公司【顺周期今年已经涨了不少，股息率就下来了，现在不能去盲目追】，这些公司比较好选择，差异化比较小。

方向二：化工涨价概念

降息是大趋势，降息机会导致化工涨价，经济复苏之后，化工进入补库存阶段，化工产业链比较长，大家选择一个方向就可以。早上已经梳理出来，大家可以继续关注。

TMA：正丹股份、百川股份。

磷化工：鲁北化工、六国化工、川金诺、湖北宜化

钛白粉：龙佰集团、惠云钛业。

MMA：双象股份、保立佳、渤海化学。

染料：建新股份、亚邦股份、世龙实业。

氯碱：氯碱化工、新金路、沈阳化工。

PV-DF：巨化股份、联创股份、德美化工、三美股份

粘胶长丝：新乡化纤、吉林化纤、泰和新材。

维生素：金达威、浙江医药、新 和 成。

方向三：主线AI科技+新质生产力

AI核心还是在算力与模型

新质生产力核心还是在量子科技+飞行经济+机器人

【算力短期出现传闻COHR给的800G指引低于中国买方预期，其实与当时英伟达砍单一样，短期涨的比较多，随着时间推移又是新高，短期持有就耐心等待，同时跌下来企稳后又是波段机会】

【新质生产力——飞行经济+量子科技，前期已经比较多，量子科技报告已经在月前分享，我们在做一个飞行经济二报告跟踪】

个人感悟与投资困惑

1、操作变难，国家动真格，最近ST连续跌停就是信号，树立价值投资理念、真正研究上市公司基本面，成长性、预期差等。

2、现在市场已经是5000多家上市公司，信息传播快，操作难度加大、轮动加快，全面上涨时代已经过去，躺平指数一去不复返。

3、以前选择行业，选择龙头就能战胜市场，现在有一种选对行业，但是个股滞涨局面。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。