市场分析

A股三大指数今日震荡整理，截止收盘，沪指平盘报收，收报3367.58点；深证成指跌0.08%，收报10171.09点；创业板指跌0.33%，收报2032.76点。沪深两市成交额10865亿，较上一个交易日微幅缩量31亿。行业板块多数收涨，航运港口、化纤行业、美容护理、房地产开发、食品饮料、房地产服务、水泥建材、包装材料、教育、环保行业涨幅居前，小金属板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过3500只，逾120只股涨停。高位抱团股继续获资金追捧，航运港口板块爆发，并购重组概念股大涨。

上周五开始A股市场风格转变，今天延续，指数弱个股强。周末消息面并购重组新规利好中小盘题材股，限酒令压制力大盘指数，早盘顺势调整。从走势上看，沪指挑战压力位后的回踩是3400点下方的蓄力，下方均线技术支撑力强，今天小级别探底回升，平盘收市显示可能已经调整到位，而科技成长股已率先启动反弹，本周则有望加速向上。

核心观点

1、中美经贸谈判超预期，五六月份局势向好大概率不会被证伪，压制A股的诸多因素消除，权益资产相对投资价值的提升、支持股市以及实体经济的增量政策是当前市场向上驱动力，预期两个多月市场做多时间窗口，有望乘势突破；

2、管理层支持A股市场的态度明确、坚定、持续，引进中长期资金，管理预期，驱动牛市行情；

3、红利资产处于估值低位，科技主线具备产业端和政策端催化，成长和价值具有合力基础；

4、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和自主可控配置逻辑明确。

今日重要资讯

1、国家统计局5月19日发布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，全国服务业生产指数同比增长6.0%，社会消费品零售总额同比增长5.1%；1至4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，社会消费品零售总额161845亿元，同比增长4.7%，货物进出口总额同比增长2.4%，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。

2、中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。

3、在深交所2025全球投资者大会上，深交所理事长沙雁致辞称，下一步，深交所将积极顺应当前科技创新大趋势，紧紧围绕支持新质生产力发展的这一关键着力点，以深化创业板改革为牵引，进一步完善多元包容的发行上市、再融资、并购重组等制度机制，发挥从“IP”到“IPO”再到上市后做优做强的全周期、接力式服务体系作用，不断提升服务的便利性与可达性，推动科技创新和产业创新融合发展。

4、工业和信息化部、国家发展改革委等9部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，加快科技成果转化和产业化，有力支撑科技创新和产业创新融合发展。

5、国之交在于民相亲。外交部领事司副司长童学军5月19日在“中国经济圆桌会”大型全媒体访谈节目中表示，中国高水平对外开放的大门只会越开越大，外交部将持续便利中外人员往来，让“中国游”的金字招牌更加闪耀，不断促进民心相通、民意相知。

时间：2025年5月19日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

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