1、国家领导人在北京出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会时强调，国际社会应该加紧行动起来，坚决打好新冠肺炎疫情防控全球阻击战，遏制疫情蔓延势头。疫情对全球生产和需求造成全面冲击，各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退。要实施有力有效的财政和货币政策，加强金融监管协调，共同维护全球产业链供应链稳定。

2、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议要求，坚持实施外防输入、内防反弹的防控策略，进一步完善应急和常态化防控结合的措施与机制，做好境内疫情精准防控，抓紧抓实抓细防范跨境输入输出措施，在科学精准防控同时积极有序推动复工复产。

3、国务院副总理韩正出席推进重大项目建设、积极做好稳投资工作电视电话会议并讲话，要求大力推进5G等新型基础设施建设，支持数字经济等新业态发展。强化重大项目建设用地用海等要素保障，畅通审批绿色通道。

点评：我们在3月25日收评《底部何时带来一文中》明确提示当前的A股只是正在形成底部局部区间，把仓位控制4成左右，整体策略是静待市场企稳寻求右侧交易机会，当前市场不必恐慌即使下探空间有限，2020年将是5G全面开启建设之年,从一季度报公布数据来看，企业利润都有所影响，但是对于新基建5G行业影响较小。即使当前国外疫情还没有拐头，预期拐点也将到来，市场下行而G20峰会专项资金与货币、财政政策放松有利于促进市场流通性与对冲经济下行压力。风险进一步得到释放。

【热点题材】

1、比亚迪3月29日举行刀片电池发布会 再刷新行业视野。

点评：“刀片电池”呈现扁平状，由数个包体组成，每个包体中包含多个单体电池，单体电池的长度在600mm至2500mm，长度可与车辆的宽度相适配。该专利可将电池包的空间利用率从此前的约50%提升至55%以上，并实现更高的能量密度。

2、商务部：鼓励出台措施进一步稳定和扩大汽车消费

点评：商务部、国家发改委、国家卫健委联合发布《关于支持商贸流通企业复工营业的通知》提出，各地商务主管部门要积极推动出台新车购置补贴、汽车“以旧换新”补贴等措施，实施汽车限购措施地区的商务主管部门要积极推动优化汽车限购措施，稳定和扩大汽车消费。在地方层面，鼓励汽车消费政策正逐步落地。近期杭州、广州、南昌等地相继出台鼓励汽车消费政策。

3、海外停产 锰矿石价格强势上涨

点评：2019年，国内进口南非矿1341.79万吨，占全年总进口量39.26%（2019年累计进口3417.64万吨）。1-2月海关数据显示，国内锰矿进口量下降21.61%（1-2月均值223.2万吨），其中南非矿占40.2%（1-2月均值89.75万吨）。国际疫情持续发酵，国内基建体系的全面复苏，钢材、硅锰的需求还将缓步上升，国内锰矿市场对后期信心较好，促使现货行情上升。

【G20峰会】

昨晚G20峰会正式召开，给市场流通性注入一针强心剂，会议的主要内容有G20正向全球经济注入5万亿美元。与此同时，要达到保护生命；保障人民就业和收入；恢复信心，保持金融稳定，恢复增长和恢复强劲；尽量减少对贸易和全球供应链的干扰；向所有需要援助的国家提供帮助；协调公共卫生和财政措施等六大目标。

中国观点

第一，坚决打好新冠肺炎疫情防控全球阻击战。国际社会应该加紧行动起来，坚决遏制疫情蔓延势头。愿在此提议，尽早召开二十国集团卫生部长会议，加强信息分享，开展药物、疫苗研发、防疫合作，有效防止疫情跨境传播。要携手帮助公共卫生体系薄弱的发展中国家提高应对能力。建议发起二十国集团抗疫援助倡议，在世界卫生组织支持下加强信息沟通、政策协调、行动配合。中方秉持人类命运共同体理念，愿同各国分享防控有益做法，开展药物和疫苗联合研发，并向出现疫情扩散的国家提供力所能及的援助。

第二，有效开展国际联防联控。病毒无国界。疫情是我们的共同敌人。各国必须携手拉起最严密的联防联控网络。中方已经建立新冠肺炎疫情防控网上知识中心，向所有国家开放。要集各国之力，共同合作加快药物、疫苗、检测等方面科研攻关，力争早日取得惠及全人类的突破性成果。要探讨建立区域公共卫生应急联络机制，提高突发公共卫生事件应急响应速度。

第三，积极支持国际组织发挥作用。中方支持世界卫生组织发挥领导作用，制定科学合理防控措施，尽力阻止疫情跨境传播。建议二十国集团依托世界卫生组织加强疫情防控信息共享，推广全面系统有效的防控指南。要发挥二十国集团的沟通协调作用，加强政策对话和交流，适时举办全球公共卫生安全高级别会议。中国将同各国一道，加大对相关国际和地区组织的支持力度。

第四，加强国际宏观经济政策协调。疫情对全球生产和需求造成全面冲击，各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退。要实施有力有效的财政和货币政策，促进各国货币汇率基本稳定。要加强金融监管协调，维护全球金融市场稳定。要共同维护全球产业链供应链稳定，中国将加大力度向国际市场供应原料药、生活必需品、防疫物资等产品。要保护妇女儿童，保护老年人、残疾人等弱势群体，保障人民基本生活。中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚定不移扩大改革开放，放宽市场准入，持续优化营商环境，积极扩大进口，扩大对外投资，为世界经济稳定作出贡献。

联合声明：注入5万亿美元，达成6大目标

保护生命。保障人民就业和收入。恢复信心，保持金融稳定，恢复增长和恢复强劲。尽量减少对贸易和全球供应链的干扰。向所有需要援助的国家提供帮助。协调公共卫生和财政措施

整体来说

第一是协调资源、共同抗疫，中国将扮演更关键的角色；第二，除了抗疫之外，更重要的一点是协同货币政策，如果会议进展顺利，全球主要国家将协同开启货币政策新一轮扩张。

【疫情有望迎来拐点】

疫情是目前全球股市基本面的最直接影响因素，目前出现了积极变化，认为全球疫情最恐慌的时候正在过去，如果美国以及部分欧洲国家继续维持强力防控，那么全球疫情的拐点有望在4月底迎来拐点，而疫情对全球经济冲击有望在第二季度末缓和。

第一，全球主要国家均以意识到疫情的重要性，开始注意防护，包括大规模封城等隔离措施，其中一开始说要“群体免疫”的英国也关闭店铺、居家隔离，这一系列隔离防护措施将大幅提前全球疫情的拐点。

第二，各国针对疫情的财政政策密集落地，例如美国刚刚批准两万亿美元的措施，是美国有史以来规模最大的一次，这些财政政策将进一步提升全球疫情防治能力。

第三，疫情最多的目前是欧洲，欧洲的关键现在是意大利，从最新的数据看，意大利新增数据已经出现拐点，类似于国内2月6日左右，总体确诊病例的拐点已经不远了。意大利成功战胜疫情，将提振欧洲以及全世界的抗疫信心。

【后市策略】

一、在底部大家一定要把握核心主线，不忘初心、方得始终享受一波牛市的红利。当前处于估值低位、从信贷、债务、股市运行的大周期来看，A股进入牛市3年上涨的运行阶段。当前出于牛市底部阶段，从大的投资格局来看把握科技硬核的主动配置与券商的被动配置是这一波牛市核心。

二、当前的A股只是正在形成底部局部区间，把仓位控制4成左右，整体策略是静待市场企稳寻求右侧交易机会，当前市场不必恐慌即使下探空间有限，即使当前国外疫情还没有拐头，预期拐点也将到来，市场下行而G20峰会专项资金与货币、财政政策放松有利于促进市场流通性与对冲经济下行压力。风险进一步得到释放。

三、经济下行之下扩大内需是根本，调整收支平衡。一是需求估值已达到极端历史底部的品种，这些品种目前已按照危机的模式来进行定价，预期后续修复的空间可能较大，典型的如银行、券商，二是需求受疫情影响较小与新基建相关行业，如5G、医疗设备、新能源汽车。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车、未来的核心）

中线投资：产业大基金、、国产IT、新基建、新科技

热点题材玉米、大豆、华为鲲鹏+昇腾

风险提示：大股东减持、商誉风险、操作不对称风险、一季度业绩不及预期

投资顾问：刘有才

执业证书编号：A1130613080001

时间：2020年03月27日

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