【走势分析】

1、今天指数出现分化，个股跌多涨少，涨停个股逾百家，市场赚钱效应依旧较好。板块上，高位疫苗股全线重挫（与我们对医药点评预期一致），国内大循环半导体、软件等板块表现活跃，临近尾盘，券商中报业绩披露、大幅度超过预期，券商股急拉，其实市场还是围绕科技硬核（军工、半导体、信创等）与被动配置展开。

2、走势看，日线在箱体震荡中，技术上MACD马上金叉，是变盘信号，但是技术分析是一个必要不充分调整，在上升趋势的震荡中，不要追涨杀跌，安心持股就好。大家不要因为盘中快速下探的时候却割肉。

3、这次中央政治局会议明确把国内经济大循环作为未来经济增长核心驱动，而国内经济大循环本质上是实现科技自主可控，未来的投资核心还是芯片与半导体行业，同时随着5G手机换机来临与苹果手机9月预期发布，消费电子有望成为3季度重点投资方向。后期还是券商被动配置与科技硬核主动配置。

4、流通性与政策上看，货币相比收紧，信贷放松，有利于股股市中长期震荡上行。同时也映射这从总量走向结构，在这一基调下。下半年还是一个结构性慢牛行情。

5、牛市是财富重新分配时候，不要被短期事件、震荡调整去改变我们投资信仰，不要在牛市前夕倒下，我们已经在5G引导下科技大牛市的牛途中。大的方向上看，当前还是一个牛市底部起涨位置。真诚希望各位投资者把握上车机会，享受这波科技牛市盛宴。

【股权融资大时代】

今天券商的尾盘大涨，我们没有必要去知道出了什么消息，是否合并那是一个噱头，本来就是中信旗下的子公司，本质核心无非是走势结构辩证统一与中国开启了股权融资大时代。（我们启富从2019年初以来不忘初心、只要有心的投资者都知道我们的研报、投资策略、早晚收评中都会把券商作为我们被动配置方向，一直没有改变过）

一、注册制下资本市场将迎来股权融资大年

6月12日，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，深交所也发布相关配套规则。注册制下证券发行将更加市场化，交易所只对发行主体的 申请文件进行形式审查，不进行实质判断，以审核问询的方式提高发行主体 信披质量。注册制相较核准制主要有以下三方面变化：上市条件多元化，IPO 门槛降低；审核流程简化，发行效率提高；定价方式更加市场化。

注册制对于券商投行的资本实力、定价能力、销售能力、风控能力等提出了 更高的要求，在行业格局上，头部集中趋势将更加明显。另外，再融资、并购重组政策松绑，定增市场同样值得关注。我们认为，当前在完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场发展，提高直接融资特别是股权融资比重的 政策方向下，资本市场将迎来股权融资大年。

大家也看见了，最近IPO发行的速度倍数增长，那券商将直接受益，就是前期直接融资变成间接融资。

二、走势辩证统一

1、券商是强周期行业，牛市最强信号，指数上涨必须要券商带动

2、当前在一个上涨第二个平台，券商短期修正比较充分

【后市策略】

作者：陈本强   投资顾问

执业证书编号：A1130619080001

时间：2020年08月06日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。