市场分析

大选落地、风险偏好提升，基本面持续恢复进一步提高市场支撑力，同时未来一段时间重大政策和外部扰动进入空窗期，预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场，继续推动基本面驱动的慢牛行情。

操作策略上，还是择时上车，主板回踩21周均线有望开启新的震荡上行，创业板进入转折阶段末端，这个位置是播种季度（整体呈现温和放量一步三折震荡上行走势）、中长期看主板在牛市相对底部突破阶段，创业板是一个主升阶段，短期震荡都是美丽的小浪花。

在十四五预期与国内国外经济大循环大环境下，消费升级、国产替代是未来大方向（半导体芯片与新能源汽车），经济复苏之下，防守配置顺周期行业（家电、汽车、金融）等低估值行业，对于传统行业运输、建筑、煤炭、猪肉等行业继续规避。

事件—主题

1、蔚来计划明年布局300座以上二代换电站

蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪透露，蔚来计划明年在全国范围内布局300座以上的第二代换电站。“换电模式”优势显著，技术经过几年的积累也相对成熟，政策层主导更有利于发挥规模效应，“换电模式”进入加速普及期。中长期随着换电站的持续建设，预计2025年将产生180亿元设备市场空间。部分企业率先布局换电设备，占据先发优势。

2、长征六号运载火箭发射成功 太赫兹通信受关注

2019年11月，科技部6G技术研发推进工作组和总体专家组的成立，标志着我国6G技术研发工作正式启动。华为、中国移动、中国联通先后启动6G研究，2019年11月，中国联通网络技术研究院宣布正大力研究6G太赫兹通信技术，并于今年5月与中兴通讯签署了6G联合战略合作协议。中兴此前表示，6G网络面向2030年，将不遗余力持续推进与联通的战略合作。

3、全球最大氮化镓工厂英诺赛科预计月底通线试产

机构认为，随着行业大规模商用，GaN生产成本有望迅速下降，进一步刺激GaN器件渗透，有望成为消费电子领域下一个杀手级应用。

美国大选尘埃落地

截至11月8日周日，本届美国大选基本尘埃落定，拜登率先获得270选举人票，并在昨日早上发布了胜选演说，主流媒体以及部分国家已经祝贺拜登胜选。

我们多次分析过，谁当选总统不重要，核心是两院结果，，从目前的参议院、众议院选举情况来看，本届美国大选结果大概率是——拜登总统+共和党参议院+民主党众议院，也就是拜登总统加上联合的国会，对市场是利好，近期持续上涨的外围市场也在反映这个预期，有利于提升市场风险偏好。

不确定因素：特朗普并未承认败选，仍在持续发推质疑选举结果，并准备发起新一轮诉讼。

这些东西其实不言而喻，大概率是未来更好交接（这个是一个敏感问题，我们也不去评说别人内政，大家心里有数就好）就算特朗普再发起新一轮诉讼，只能拖延结果宣布的时间，美国大选再出现反转的概率极小。

政策主张：

1、整体来看，拜登作为传统建制派政客，其政策可能会显得相对“成熟理性”不会一言不合就走极端，政策可预期性较强，对市场是有积极意义的。

2、在美国内政策方面，财政、防疫、加税、新能源、贸易可能是关键词

3、在中美关系方面，重视自由贸易、重塑国际秩序、全方位博弈将成为三大重要特点，短期中美关系可能会迎来阶段性缓和，但中长期中美摩擦不可避免。

对A股市场来说，外部干扰将暂时告一段落，在国内信用逐渐收缩的背景下，高景气业绩线将更加凸显价值，应更加重视业绩持续高增长的方向。继续关注高景气行业，半导体芯片、费电子、家电家具、新能源汽车、光伏等方面。

对于市场积极的，利于新能源与医药，中美贸易阶段缓和，但是是一个长期过程，对传统能源有一定抑制。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年11月09日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。