市场

宏观：由于通胀，汇率，摩擦三重影响，市场风险偏好下沉，指数快速下跌，当前估值分位为30%附近，指数中期有望迎来黄金坑。

市场：随着周三靴子落地，汇率技术筑顶，市场将逐步修复，短期可能继续下探，空间预期是3000附近（+-50点），大家也不要预测，下行空间相对有限，采用低吸战略。

方向：事件驱动数字货币与半导体，经济弱复苏稳增长逻辑不变，新能源这个方向还是未来重点，这次修正又是一次中长期投资机会，静待中期拐点到来。

行业—国产替代

这是本月第5次分析半导体投资逻辑：

1、9月18日，华安基金、嘉实基金上报的科创芯片ETF，南方基金、博时基金上报的科创新材料ETF等4只追踪科创板的行业主题ETF已经获得证监会批复；与此同时，华夏基金、国泰基金申报的机床ETF也同日拿到批文。

2、美国要搞的CHIP4芯片四方联盟，预期马上落地，这个联盟掌控了全球从设计到设备材料，再到制造的整个芯片产业链的核心技术，而其成立的意图就是遏制中国大陆地区的芯片产业发展，所以这个联盟的成立将进一步提升国内芯片产业国产替代的必要性和紧迫性。

重点关注：EDA、设备、Chiplet先进封装、材料、信创

相关公司：半导体：北方华创、中微公司、华大九天、广立微等（由于产业链比较长，就不过多展开）

消费电子之Pico4——事件驱动

事件驱动：Pico宣布将于9月22日召开发布会，发布旗下新品，正式售价尚未公布。同时，Pico已在京东旗舰店等线上渠道开启Pico4定金支付，并将于9月27日开启尾款支付。在字节跳动的大力助推下，PICO销量持续增长，今年上半年市场份额中国第一，世界第二。

行业空间：Pico4年销量有望超过300万台；国内VR整机厂商2025年总营收有望达到325亿元。IDC数据显示，2021年全球VR出货量同比增长92.1%至1095万部，截至2022Q2，国内VR出货量达29.7万台。中信证券预计2022/2023/2025年全球VR出货量有望达到1400/2000/5000万台。

相关公司：兆威机电、恒信东方、三利谱

重大消息

科创板做市商：9月16日晚间，证监会核准“申万宏源证券、华泰证券、中国银河证券、中信建投证券、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券等8家券商的上市证券做市交易业务资格，可开展科创板做市交易业务试点。

解读：增加科创板的流动性，券商可以做中间差价，增加新的收益点，由于上周的降低金融服务费，券商大跌，收盘来一个做市商真牛是牛牛牛，有修复可能，利好相对有限。

经济数据：8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额32283亿元，增长4.3%。有增长主要是去年8月基数比较低。

解读：8月整体数据较7月有所回升，并且都好于预期，但是经济仍是弱复苏，还未全面提升，疫情和地产对经济的负面影响持续存在，所以整体仍需宏观政策发力。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。