市场分析

1、当下既有政策兜底，又受到汇率【美债】风险偏好压制，满足牛市第一季特征【缩量来回震荡】。

2、中期维度下，汇率贬值、10年美债走强进入尾声，风险偏好【分母】有望逐步改善。

3、本轮行情核心：一是沪深300价值龙头回归，二是科技产业再起【当下核心看点就是华为产业链格局重塑】

4、事件驱动：元宇宙

宏观分析：政策导向继续发力

【一、风险因子降低】

保险公司投资权益市场的比例会受风险因子的约束，风险因子越低，保险公司投资的金额越多，风险因子越高，保险公司投资的金额越少。

降低沪深300和科创板公司的风险因子，主要还是鼓励保险公司加大权益市场的配置比例，在股市的低点积极入市。

作为国内最主要的中长线资金，国内保险公司配置股市的比例比较低，只有10%的水平，海外国家保险公司配置股市的比例都在30%。

国内保险公司过去比较喜欢配置地产和政府平台相关的固定收益产品，不过随着民营地产公司的暴雷和地方债务i务负担的加重，这类固定收益产品的数量越来越少。险资未来有望持续加大高股息股票的配置力度。【核心看点就是当下沪深300龙头股中长期布局机会】

【座谈会—活跃资本市场】

证监会先后召集吴晓求，刘纪鹏，林义相和高善文等行业专家，博时基金、南方基金、重阳投资和道禾投资等国内大型投资机构，淡马锡、贝莱德和桥水等海外投资机构共同商讨促进资本市场发展的发展。目前证监会提振资本市场的愿望非常迫切，国家对资本市场的重视程度要高于历史上的任何时期。

当下市场我们可以看到中国已经解决股市分子问题，当下市场压制不是政策力度不够，核心还是10年美债与汇率贬值冲击，一旦后期转向，市场有望分子分母共振，展开一轮新的行情。一定不要忽视国家的决心。

【传闻——平准基金】

准备成立一个平准基金，用来活跃资本市场的交易，提振资本市场的信心。日本和香港过去都成立了平准基金来提振资本市场。国内资本市场过去几年受IPO、定向增发和减持等几大抽水机持续抽水，对场内资金的消耗比较严重，确实需要场外资金进行支援。如果能够成立平准基金为市场注入更多资金，对国内资本市场企稳回升还是有非常巨大的帮助。

【元宇宙】

事件：9月8日，工信部等五部门印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划(2023-2025年)》，其中提到，构建先进元宇宙技术和产业体系，强化人工智能、区块链、云计算、虚拟现实等新一代信息技术在元宇宙中的集成突破，推动智能生成算法、分布式身份认证、数据资产流通等元宇宙关键技术在国家重大科技项目中的布局。发展关键基础软件，开发面向元宇宙的操作系统和中间件，突破建模软件、绘制引擎、物理仿真引擎、沉浸式视音频编解码引擎，构建一站式元宇宙开发平台。突破高端电子元器件，加快图形计算芯片、高端传感器、声学元器件、光学显示器件等基础硬件的研发创新。

行业分析：

1、政府这次五部门联合发文制定元宇宙三年行动计划，显示政府对于元宇宙产业极其重视，意在提前发力前沿科技，并努力在元宇宙领域处于领先地位

2、元宇宙产业现在看来最核心的就是VR/XR为代表的虚拟现实，我们看到苹果MR的发布也是元宇宙产业发展的一个拐点时刻，而苹果现在也在不断构建自己的MR生态圈，包括游戏，影视，视频，办公等，这是一次颠覆性的科技创新，可能重要性不亚于IPHONE时刻，所以我们认为政府提前制定元宇宙产业规划具有高度的前瞻性，也是对元宇宙产业从业者巨大的信心鼓舞

3、苹果MR生态圈也在逐步开放给产业从业者，意味着未来MR的应用会逐步落地并慢慢进入到加速期，MR应用的颠覆性体验很有可能带来MR产量的快速提升以及整个MR生态圈的爆发，

相关公司：【恺英网络】【宝通科技】【恒信东方】【佳创视讯】【创维数字】

主题机会——重点还是华为产业格局重塑

①卫星导航-近日中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务/五部门：建设5G-A/6G、卫星互联网等新型网络 满足元宇宙应用需求。

②光刻机-ASML：最大程度保证中国用户光刻机订单 ASML已经获得荷兰官方的允许，在今年年底前向中国客户出口其部分先进工具。

③折叠屏-华为于昨日发起了全新折叠屏手机Mate X5和Mate X5典藏版预售，不到十秒官网显示“暂时缺货”。

④星闪联盟-华为NearLink星闪是华为推出的新一代近距离无线连接技术，它汇聚了国内外300多家头部企业和机构的集体智慧。

人不是向外奔走才是旅行，静静坐着思维也是旅行，凡是探索、追寻、触及那些不可知的情境，不论是风土的，或是心灵的，都是一种旅行

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。