【投资观点】

1、创业板换手率作为短期衡量市场情绪的指标，7月初换手率连续5%以上，创业板指数进入一个平稳修正中。但是，中期维度，更应该把握市场的估值切换逻辑。当前创业板来缩量来到箱体下沿，技术有变盘向上可能，但是要抓住一个逻辑牛市还在，不要轻易追涨杀跌。

2、在外部流动性宽松预期开始出现动摇，并且疫苗可能研发成功的背景下，市场风格有望趋于均衡，医药短期预期达到，但是医药股内生长、需求刚需强弱周期行业，我们还是坚持以前策略等待企稳进行防守型配置。3、当前股权融资大趋势，券商与指数走势具有很强一致性，指数短期还是维持在3200-3400区间震荡，大的下行风险概率较小，A股长期投资逻辑没有改变，我们要做到是控制仓位，在修正与下探时候把握投低吸资机会，短期震荡是需要拉长投资时间，一定要守住不要追涨杀跌这条底线。技术上看这个位置修正后有望迎来新的上涨。4、中美第一阶段协议可能将于8月15日左右按当初的计划就执行情况展开会谈，预期在11月总统大选前，美国首要目标应该是要求中方进一步加大进口，履行协议。但是中美贸易是一个长期过程，本质还是还是国产替代崛起与核心技术基础建设。

【主题投资】

1、维生素价格单日暴涨6% 各大贸易商纷纷提高报价

维生素需求端向好，8月开始逐步进入传统旺季；供给端方面，8-9月国内维生素企业产能集中检修，供给明显减少。从需求、供给、渠道三个角度来看，均支持维生素价格上涨。

2、达摩院：自研感知算法实现对低线束LiDAR（激光雷达）的高线束模拟

在今年一月的CES2020展会期间，Velodye、速腾聚创 、大疆等大部分明星科技公司推出的新一代激光雷达价格都降至1000美元以下，虽然低成本激光雷达仍未跨过前装大规模量产的最大门槛，即车规级要求，但市场认为激光雷达价格大幅下降之后，意味着L3级智能汽车普及将大幅加速。

3、新时代铁路规划纲要出炉：15年内超50万人口城市要通高铁

2020年，全国铁路新开工项目有望达到22个，完成铁路建设投资预计超过5000亿元，预计开通新线4400公里左右，其中高铁2300公里。铁路建设的“火车头”作用正在显现，为多个产业链带来生机。

【行业新闻】

1、昨日，长三角沿江地区水泥熟料价格再次公布上调，幅度30元/吨。进入8月份以来，华东沿江熟料价格累计实现上调50元/吨。

2、维生素市场在连续下跌三个月后迎来触底反弹，止跌回暖。日前国内维生素厂家提价、检修等利好因素纷至沓来，下游企业补库积极，VA、VE、D3市场成交上行。

3、近日有消息称，华为正式启动“塔山计划”并提出明确的战略目标，还列出了16家第一批入围计划的公司。对此，部分传闻中的上市公司均向记者明确表态并不清楚相关计划。

4、上海发改委等多部委印发《上海市新型基础设施建设项目贴息管理指导意见》，鼓励和引导社会资金加大投入，滚动推进实施新型基础设施项目，鼓励合作银行建立上海市新型基础设施建设优惠利率信贷资金，总规模达到1000亿元以上，重点支持5G、物联网、工业互联网、人工智能、云计算、大数据、区块链等领域。

5、据乘联会最新消息，8月乘用车第一周的日均零售是3.0万辆，同比增长3%，环比7月第一周增长8%。

【公司公告】

1、药明康德2020年半年度报告显示，公司实现归属于母公司股东的净利润17.2亿元，同比增长62.5%。

第一创业公告，媒体传闻本公司将与首创证券有限责任公司合并。公司澄清，上述报道内容均不属实，本公司目前不存在应披露而未披露的信息。本公司确认至少3个月内不筹划相关事项。

3、科大讯飞董事长刘庆峰称，科大讯飞在为华为提供的语音产品在英语、法语、西班牙语上已全面超越谷歌。

【中美贸易】

中美第一阶段协议执行已六个月，可能将于8月15日左右按当初的计划就执行情况展开会谈。

商务部昨日表示，中美签署第一阶段经贸协议以来，中方认真落实协议，有关部门为推动协议执行做了大量工作。希望美方停止对中国企业的限制措施和歧视性做法，为落实第一阶段经贸协议创造条件。商务部还回应中美经贸高级别磋商牵头人会晤称，如有确切信息会及时发布。并且把中美贸易协写入中央政府工作报告。

一、对于美方来说，在当前经济低迷的大背景下，美国需要对中国扩大出口，并且当前美国国内大选形势严峻，特朗普更需要中国继续履行第一阶段协议来提升自己的支持率。

二、第一阶段协议并未明确规定反制措施，如果美方对协议执行情况不满意，采取的措施可能是再次加征关税，不过当前美国国内经济下行+疫情反复，再次加征关税也会影响美国国内的经济复苏。

在11月总统大选前，美国首要目标应该是要求中方进一步加大进口，履行协议，但是中美之间较量是一个长期过程，本质还是还是国产替代崛起与核心技术基础建设。

【后市策略】

作者：陈本强   投资顾问

执业证书编号：A1130619080001

时间：2020年08月14日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。