市场分析

趋势：指数跌破下趋势线后，逐步修复，市场下跌历史罕见、调整周期够长，超跌阶段，修复后有望迎来反转。

宏观：汇金再次入市、特别特别国债发行，从政策导向到真金白银救市。将有利于提振实体经济信心以及市场信心。

主线：科技产业链主要靠华为带动，华为在手机和汽车领域都取得重大突破，有望带动国内科技产业逐步突破美国的封锁。

辅线：医药产业链主要关注创新药，创新药上一轮大单品是以PD-1为主的抗肿瘤药物。

温馨提示：树立一个中长期目标、延迟满足、做好底部震荡准备。

宏观研究——国债意义

1、中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力；

2、全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右；

3、此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元；

意义：一万亿增量国债标志着系统进入财政扩张周期，今年前三季度，我国实际GDP增长率为5.2%，因此四季度只要能够保持4.4%的增长率，即可完成全年两会确定的5%左右的预期目标。去年四季度GDP基数较低，因此，即使没有新的稳增长政策，完成全年的增长目标也是大概率事件。但中央在四季度罕见的增发国债，体现了中央对稳增长的明确积极态度，将稳定市场对我国中期经济增长的预期，进而提振实体经济的信心以及市场风险偏好。根本不用担心那一万亿增量国债的经济效果，它的效果一定是巨大的。

主线-跟踪

【鸿蒙】据报道，基于开源鸿蒙的OrangePiOS(OH)发布，不过目前只适配支持 ARM 架构的 PC，而迅龙软件的下一步计划是适配 X86 架构的 PC。

相关公司：软通动力、芯海科技、润和软件、常山北明

【算力】英伟达刚刚发布公告，2023年10月18日美国商务部发布的出口管制，取消30天缓冲期，改为立即生效。将影响英伟达A100、A800、H100、H800和L40S的销售。2023年以来昇腾芯片迭代至910B版本，全连接大会上华为发布Atlas 900 SuperCluster AI计算集群；海光信息发布深算二号芯片，性能较深算一号翻倍。国产GPU持续取得突破，逐步向应用落地演进。根据IDC数据，2022年中国AI芯片英伟达市占率约为85%，国产厂商市占率处于极低水平。伴随着美国出口政策收紧与国产芯片的进一步迭代，国产GPU市占率有望加速提升。算力租赁涨价在即，单位盈利有望翻倍式提升。据恒润/莲花/中贝/商汤等表示，从禁售开始，租赁价格近期将显著提高.

相关公司：中贝通信、真视通、弘信电子、优刻得、恒润股份等

主题题材

水利：中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。

华为鸿蒙：第二届OpenHarmony技术峰会11月4日举行。

卫星互联网： 10月25日-27日，2023中国卫星应用大会将于北京召开，大会主题为“数字化转型赋能卫星应用产业”，该大会是行业内信息量及规模最大的年度盛会。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。