市场策略

指数：来回筑底，行情正在酝酿核心观点不变。

宏观：社融改善，经济滞涨【急需政策发力】，美国就业数据与CPI大幅度下滑，人民币大幅度升值，市场风险偏好上行。

宏观来看：当前制约股市的美联储与人民币影响消除，但是市场缺乏是信心与急需政策出台，扰动就是中报业绩披露。

投资方向：

1、低估价值【大金融、中药、价值股等—人民币升值，通胀回到3，估值锚定上扬】

2、中报业绩确定性【高景气，前期修正比较充分光伏、新能源汽车产业】

3、数字经济等待中报业绩披露完成，短期风险已经市场充分，注意高标股风险。

风险偏好有望提升

【美国CPI重回3】美国6月份的CPI同比增长3%，预期3.1%；环比增长0.2%，预期0.3%，美国就是会玩，CPI环比增长，但是低于预期。与目标2%还有一定位置，但是通胀问题已经基本解决。对估值锚地有一定提升，最直接受益就是创新药、黄金，但是真正大反转还是艺等到明年降息预期开启。

【人民币大幅度升值】美国就业数据与通胀缓解，人民币就值钱，但是中期还是看7月中央政治会议定调对经济复苏有多大决心，汇率中期走势核心还是经济预期。人民币升值有望带动北上资金流入，价值权重上涨，最大利好就是恒生科技指数。

【互联网再次松绑】总理李强召开平台经济健康发展意见建议会议：参会的企业包括：美团、抖音、小红书、阿里云、拼多多、京东、BOSS直聘、智联招聘。这次会议意义重大，应该是2020年以后，大领导第一次针对互联网平台企业开会。强哥对平台企业的评价很高：平台经济在时代发展大潮中应运而生，为扩大需求提供了新空间，为创新发展提供了新引擎，为就业创业提供了新渠道，为公共服务提供了新支撑，在发展全局中的地位和作用日益突显。

光伏新技术——HIJ

事件：

6月9日，某组件公司在机构调研中称公司量产异质结组件产品的纯银单瓦耗量已降至10mg以内，采用薄片化、低银含浆料（浆料含银低于50%）、SMBB等技术，且6月初量产良率达到90%以上，这也意味着降银成了现实。

6月13日，某自动化设备公司顺利出货单体GW级铜电镀设备，这是首次出货GW级电镀铜设备，本次交付有望加快HJT产业降本的进度。

6月25日，太阳井新能源宣布异质结铜互连大试线在客户端成功验收，意味着太阳井首创的HJT低成本铜制程方案从实验室阶段走向产业化阶段，后续将助力HJT降本。

当前制约HJT异质结产业化进度的核心原因是高成本，包括浆料成本、靶材成本，设备成本等。据统计，HJT电池与PERC电池非硅成本差距约1毛8分，后续产业各环节有望通过硅片减薄节省约4分，浆料采用银包铜、0BB与银粉国产化等方式减少约6分，设备国产化、靶材方面节省约3分，届时与PERC非硅成本差距能够拉近到5-6分，叠加HJT作为N型电池的溢价约0.15元，经济性将大幅提升。

截至2023年6月，目前HJT异质结电池出片产能达到24GW，已开工产能约55GW，规划产能超270GW。此前5月下旬召开的HJT量产论坛曾透露预计到二季度末至三季度，华晟二期或三期均可能实现生产成本和PERC打平（产业拐点），后续若以上降本技术超预期落地，那么HJT异质结产业化进度将大幅加快

相关公司：隆基股份、迈为股份、天合光能等

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。