【宏观新闻】

商务部新闻发言人高峰表示：中方认为，如果中美双方达成第一阶段协议，应该相应降低关税。双方经贸团队一直保持密切沟通，目前我没有更多的细节可以向大家透露。

点评：对于中美贸易战来说，当前进入一个真空期，当前若即若离，但是贸易战已经被市场所兑现，对市场都是一个短期走势影响，却每次都驱动着进国产替代崛起。

【热点题材】

1、橡胶主产国开始挺价 计划减产超20%

点评：进入12月，国外主产区供应高峰将退去，受降雨、病虫害影响产区供应不及往年，原料收购价格坚挺，国内云南、海南将停止割胶，供应边际收紧，需求端：国内汽车、重卡数据在政策刺激下存改善预期，橡胶短期有望震荡偏强。

2、电容、电阻、电感等供货相对紧张 部分厂商已经提高价格

点评：目前市场上的电感、尤其是高频电感等，供货比较紧张，部分品种的电感需求量提升了超过50%。电容方面，部分中低容的供应也较为紧张。

3、德国建立欧洲最大应用型网络安全研究中心 网络安全市场前景广阔

点评：2019年中国网络安全市场将达到608.1亿元，2019-2021年复合增速为23.24%，增速远高于全球水平9.1%，到2021年，中国网络安全市场规模将增长至926.8亿元。机构认为，等保2.0对“云大物移工”（云计算、大数据、物联网、移动互联网、工业互联网）提出了扩展要求，表明这五个方面的应用已经相对成熟，目的是相应地提升网络安全的渗透率。《详见网络安全是核心》

【胎压监测系统崛起】

胎压监测系统、主要功能是监控汽车轮胎压力的异常情况并及时通知驾车人。TPMS 在行车安全、节能减排、减少磨损上具有显著作用，是继 ABS、安全气囊之后的第三大汽车安全系统。美国在2007年全面强制安装，欧盟2012年起全面实施。随着国内汽车行业的发展，2017年《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》正式通过，规定自2019年1月1日起新申请M1类车型(发动机中置且宽高比小于等于0.9除外)需要安装胎压监测，2020年1月1日起，所有车将强制安装。强制性法规是TPMS市场爆发的核心驱动力，国内将于2020年全面强制安装胎压监测。

目前国内胎压监测渗透率约为51%，预计直接式占35-40%。

汽车之家在售的10946款车型数据，具备胎压监测(不区分直接式和间接式)功能的乘用车有5616款，占比51.3%；无胎压监测乘用车占比约48.7%。

国外胎压监测全面强制安装时间较早，北美汽车市场直接式和间接式胎压监测比例约为9:1，由于德系品牌乘用车使用间接式较多，所以欧洲市场直接式和间接式比例约为6:4。

预计国内直接式和间接式比例约为7:3，预计当前直接式渗透率在35%-40%。

强制性政策实施将促使2019-2020年胎压监测渗透率快速提升，预计直接式胎压监测渗透率将由18年的40%提高到2019年的50%，2020年有望达到70%。

由此测算出2019-2020年国内胎压监测市场规模分别为19.1亿元、28.8亿元，增速分别为13.4%、47%，直接式胎压监测相关产业链有望受益。

相关标的

四维图新：全资子公司杰发科技自主设计的胎压监测传感器芯片研制成功并具备了量产能力。

万通智控：国内领先的气门嘴制造商，公司的气门嘴产品在国外AM市场和国内OEM市场都具有一定的竞争力，在国内气门嘴市场的占有率大约为16%。

保隆科技：国内TPMS龙头，公司通过与德国霍富TPMS业务合并，成为全球TPMS第三大供应商。公司受益于国内2020年TPMS强制安装法规，同时全球供应链整合效应有望于2019年下半年显现。

——上面的股票只是产业分析，不作为买卖依据

【后市策略】

操作策略：央行官宣金融科技创新进入新阶段，今年是金融科技元年，市场总是围绕着金融科技两条主线展开，硬核科技与优质券商成为未来投资核心。在结构上看，周线调整已经完成，技术指标已经发出买入信号，11月经济数据向好，北上资金大举流入，国产芯片与消费电子带领着科技的全面崛起。

A股昨日又向前迈进一步，凌晨5点将钟声已将敲响。而最简单有效就是把握硬核科技的主动配置，优质券商的被动配置。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（芯片、5G、消费电子）

中线投资：新能源汽车、知识产权（网络安全）

主题投资：年报高送转、汽车零部件

风险提示：大股东减值、商誉风险、高位白马

【启富寄语】

我们既站在中国基钦周期的底部，又处在库兹涅茨周期的晚期。全球民粹主义、保护主义的兴起，局部地区的地缘冲突和货币危机，中美关系的若离若即，让我们深感不安，也陷入了不知“买什么”的境遇。牛市主升浪的号角已经吹响，希望大家不忘初心方得始终。

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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