【宏观新闻】

1、央行昨日开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率持平上次报3.25%，不开展逆回购操作。今日有2860亿元MLF到期，无逆回购到期。

2、中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，预期5.2%，前值4.7%；中国11月社会消费品零售总额38094亿元，同比名义增长8.0%，预期7.8%，前值7.2%。

点评：11月经济数据表明国内经济已经阶段性触底，短期将呈现阶段性企稳回升的态势，对A股市场情绪有一定提振。

【热点题材】

1、台积电5纳米制程已顺利研发完成 明年有望量产

点评：台积电5纳米制程已顺利研发完成，正进入风险试产，且最快明年第1季就量产，但更令人关注的是，良率已达到50%，且目前半导体市场需求超乎预期，未来不排除上看到8万片产能。

2、工业互联网推进方案落地 明年5G投资主线明晰

点评：在5G的技术支撑下，自动驾驶/车联网、高清视频、泛在物联网等场景将得到更好的应用《详见5G上游运用》

3、供应将受排挤 面板驱动芯片严重缺货情形或重现

点评：目前工厂库存几乎销售一空，有机硅DMC部分货源被抢光，华南华东地区多家贸易商纷纷表示所有库存卖光。机构分析，受到前期单体企业轮番检修影响，DMC整体库存较小，进入冬季后，北方单体企业受到环保压力的影响，生产受到一定限制，开工率低，供应量减少，叠加下游终端春节前备货增加，多重利好因素推动价格走高。《详见涨价概念大盘点》

【11月工业数据】

12月16日统计局公布了工业增加值、固定资产投资、社零等数据，也是11月最后一批重要经济数据，整体数据符合预期，迎来触底反弹。

11月工业增加值：从10月的4.7%明显回升至6.2%，大幅超出市场主流预期的5%，表明工业生产回暖。

11月工业增加值超预期环比反弹1.5个百分点至6.2%（下半年新高），一改今年前10月趋势疲弱的态势，表明去库存进程缓和、工业生产明显回暖。

前11月固定资产投资：整体与10月数据持平，地产韧性仍强，制造业投资增速在高基数下小幅回落。

1、11月单月地产开发投资增速从10月份8.6%回升至9.3%，虽然新开工面积增速、土地成交数据放缓，但是地产整体韧性仍强。

2、11月单月基建投资增速回升至5.2%，成为今年以来最高增速，表明前期大规模发行的专项债已经传导至基建投资增速，对基建投资形成支撑。

3、11月制造业投资增速则从10月3.4%回落至1.6%，一是因为去年基数较高，二是因为工业企业利润仍偏低，制造业投资受到压制。

11月社零增速：多重因素带动消费数据回升，名义社零增速从10月7.2%回升至8%。

首先是汽车数据的回暖，11月汽车零售额从上月-3.3%回升至-1.8%，表明汽车行业景气度反转预期逐渐加强。《详见10月投资月报》

其次，11月电商节带动化妆品、家电等消费大幅提升。最后，通胀上升在一定程度上推升了消费数据。

结合今天的工业生产、投资、消费等数据，我们认为11月经济数据表明国内经济已经阶段性触底，短期将呈现阶段性企稳回升的态势，对A股市场情绪有一定提振。

事实上，经济数据是在最近盘面显示出来，赚钱效应火热，跟经济数据的提振是有很大关系的，希望启富各位投资在技术、基本面的学习的时候，也要对宏观经济一些把握学习，市场有迹有逻辑可循。

[后市策略]

操作策略：贸易第一阶段达成协议，外围边界改善，中央经济会议宽松定调与11月的经済数据拐头向上，推动着A股继续上涨。春节行情如期而来。

莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行，我们将硬核科技作为主动配置优质券商作为被动配置策略不变。

中央经济会议开启了创业板的上涨空间，科技牛还在继续，在这波结构牛中把握核心科技价值股与被动配置优质券商，短期回抽均线可以再次把握上车机会。当前安心持股观察3050附近的压力位置。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（PCB、元器件、科技补涨板块）

中线投资：新能源汽车、低位周期股（去库存行业）

主题投资：年报高送转、拆分上市、澳门回归

风险提示：大股东减值、商誉风险、高位白马

[启富寄语]

倚楼听风雨,淡看江湖路，年前的春节行情如期而来，中央经济所开启了创业板的上涨空间，中国A股的摆钟已经从底部向上摆动，从杠杆牛向结构牛的华丽转变，弱势市场被中国市场所接纳，在改革春风40年与十三五规划开启收官时候，科技十年将定调您未来的10年资产重新配置，不知当下的您会不会踏上这座即扬帆起航A股大船。

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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