【市场分析】

一、风格切换，底部形成

中期：历史新机遇、更加积极财政+适度宽松货币。

短期：构造相对底部，来回震荡，权重高股息逐步上行，1-2月春节行情依旧。

二、两大主线长期观点不变，短期以红利为防守。

方向：把握主线、配置高股息

1、等待AI下游、积极拥抱上游【AI算力】

2、消费内需大胆接入、以食品消费与消费电子为核心

3、防守配置高股息三剑客

三、风格切

降息预期大背景下，1-2月还是以权重为主，微盘股昨天在60日均线开始反弹，当下用60日均线防守就好。

【算力加速】

事件：

1、12月25日，国办印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券用作项目资本金范围。在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，将信息技术、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施，算力设备及辅助设备基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。

2、12月24日，《算力互联互通标准体系1.0》发布，该体系由中国工信部指导，中国通信标准化协会支持，中国信息通信研究院联合50余家企业编制，旨在加快全国算力资源统筹，形成全国一张算力互联网，提升资源利用效率，夯实数字经济发展基础。

3、12月24日，作为全国一体化算力网络国家枢纽八大节点之一的贵州，算力规模位居全国前列。近期，贵州正式发布了修订后的《贵州算力券管理办法》，推动算力产业高质量发展。今年2月以来，贵州向全国发放了 177 张算力券，促进算力交易超过105亿元。

中央经济工作会议明确2025年的重点任务包括开展“人工智能+”行动，培育未来产业。

开展“人工智能+”，需要很强大的算力基础设施建设。

随着国内AI大模型的持续升级，国产AI应用的爆火，对推理算力需求不断提升。

另外，随着美对中科技限制的不断加码，发展国产算力势在必行，国产算力产业链有望持续景气。

AI芯片龙头海光信息   液冷龙头英维克：

AI服务器浪潮信息   铜缆龙头沃尔核材：

交换机龙头：锐捷网络、紫光股份  光模块：光迅科技等

【主线跟踪】

AI眼镜：

深圳国际眼镜业博览会将于12月27日至29日在深圳举办，大会上将有AI眼镜新产品发布。

2025年上半年预计还将新发布的AI、AR眼镜产品包括：三星AR眼镜，雷鸟AI眼镜V3，李未可新款AR眼镜，小米AI眼镜等。

近一个多月以来，包括Rokid、Snap、Meta、百度、Looktech、雷鸟创新、闪电科技、XREAL等品牌都发布了智能眼镜相关产品，三星、OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头也在积极布局AI眼镜项目。

扩大消费内需

12月25日晚，官媒报道：胖东来之所以动人心弦，就在于“同频共振”四个字。并指出舆论和消费者对这家企业的理念和做法是肯定的、认同的。

近日，全国财政工作会议指出，要求大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲等五方面内容。

低空经济

1、2024年12月25日，发改委宣布低空经济司挂牌成立，低空经济司职能包括统筹低空经济的发展，解决低空经济发展过程中面临的实际问题，如空域管理、安全监管、技术标准等，规范行业发展秩序，保障低空经济的健康、有序发展。

2、12月25日，国办印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券用作项目资本金范围。在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，将信息技术、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施，算力设备及辅助设备基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。

投资顾问：周红生

执业证书编号：A1130616110001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。