市场分析

A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.23%，收报3388.06点；深证成指跌0.26%，收报10927.51点；创业板指跌0.52%，收报2256.51点。沪深两市成交额超2万亿，较昨日小幅放量662亿。行业板块涨跌互现，商业百货、食品饮料、美容护理、旅游酒店、酿酒行业等大消费板块涨幅居前，通信设备、电源设备、通信服务、光伏设备、光学光电子板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超2100只，近百股涨停。大消费股集体走强，券商股尾盘再度拉升，固态电池概念股持续活跃，下跌方面，算力概念股集体调整。

AI总龙头英伟达业绩靓丽，但高端芯片逻辑动摇，毛利率下降，叠加近期科技股炒作过热，短期有调整需求，今天国内相关科技股大幅调整，另外一条主线大消费今日走强。早盘科技恐慌下跌，市场大幅调整，午后开始回升，消费扩大涨幅，科技收复部分失地，总体看，日内市场走出V型反转形态。技术面看上证指数再次站稳5日线，连续三天放量，券商也开始启动，呈现上攻态势，有望加速跟上港股步伐。

核心观点

1、中国核心资产还在相对低位，权重还在低位，该调不调，V型反转显示市场的强势；

2、在充分的流动性支持下，两会相关主题将会迎来大幅炒作机会，有望引领指数突破；

3、三大政策明牌主线：大消费、科技创新、新质生产力，科技主线空间广阔，消费阶段机会；

4、2025年最高级别积极财政+适度宽松货币，科技创新催化密集，是本轮牛市底层逻辑；

5、市场各主线再次合力时机临近，新一轮主升行情开启，春季躁动即有望突破去年高点。

今日重要资讯

1、工信部电子信息司处长李婷27日在光伏行业2024年发展回顾与2025年形势展望研讨会上表示，围绕化解重点产业的结构性矛盾，工信部正在引导地方因地制宜，合理布局光伏项目，减少单纯扩大产能的光伏制造项目。通过提高项目建设前的资本金比例和项目建成后的产品技术指标要求，提高行业的准入门槛。李婷表示，下一步，工信部将进一步发挥规范条件的政策作用，强化与兄弟部门的政策联动，推动光伏行业高质量发展。

2、从一位英伟达代理商处获悉，英伟达GPU芯片的销售确实受到DeepSeek高曝光度的提振，同时显卡价格“一路猛涨”。其中一位从业者表示，他们会主推用RTX 4090显卡来部署DeepSeek模型。虽然显存和算力不及H20，但用于小模型推理训练的话，性价比会更高。其所在的服务器厂商暂未出现供货紧张的情况，“其实现在只是观望阶段，真正需要采购的需求还是挺少的。”不过，不过具体主推产品型号或也与各家库存有点关系，有从业者表示，其目前在卖H20。

3、商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人何亚东表示，我们将全面实施跨境服务贸易负面清单，稳步推进梯度开放。主动对接国际高标准经贸规则，会同相关部门，在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新的开放举措。我们将打好政策“组合拳”，加快完善服务消费“1+N”政策措施体系，推动出台支持家政服务消费、数字消费、体育消费等一系列政策，扩大服务领域高质量供给。加强新业态新模式培育，创新服务消费场景，增强人民群众的“获得感”。

4、据外媒报道,在英伟达周三提交的年度报告中,华为被列为当前竞争对手之一,这是华为连续第二年出现在该名单中。在此之前,华为曾有三年没有出现在英伟达的竞争对手名单里。英伟达在芯片、云服务、计算处理和网络产品等五个类别中的四个类别里,都把华为列为竞争对手。英伟达CEO黄仁勳表示,“中国市场的竞争相当激烈。华为以及其他公司……都非常积极进取,竞争实力极强。”英伟达在报告中还提到了阿里巴巴和百度,将它们列为云服务领域的竞争对手。

投资顾问：钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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